國內(nèi)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以及新型融資模式的分析

1 國內(nèi)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

近年來，國際經(jīng)濟形勢不穩(wěn)，先是美國次貸危機引發(fā)的全球金融風暴，繼而就發(fā)生了歐洲的債務(wù)危機，這一連串的國際經(jīng)濟事件極大地惡化了國際經(jīng)濟形勢，使得國內(nèi)一大批依靠出口貿(mào)易、國外訂單生產(chǎn)的中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂，甚至陷入瀕臨破產(chǎn)的境地。這其中融資難也是致使我國中小企業(yè)面臨困境的重要因素，融資難是個老生常談的問題，其嚴重阻礙了國內(nèi)中小企業(yè)的資金需求的滿足，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。國內(nèi)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在如下幾點：

1.1 資金缺口大，融資需求迫切

國內(nèi)眾多中小企業(yè)是勞動力密集型的生產(chǎn)企業(yè)或者是外貿(mào)依存度很高的外貿(mào)型企業(yè)，隨著國際經(jīng)濟形勢的吃緊，訂單量下降、銷售受阻，再加原材料、人力以及物流成本的持續(xù)上漲，致使國內(nèi)中小企業(yè)資金鏈緊張，生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及庫存環(huán)節(jié)占用資金增加，應(yīng)收賬款壞賬增多等等，就算是主攻國內(nèi)市場的中小企業(yè)也不得不面對國內(nèi)通脹趨勢明顯、消費下滑、成本上漲等諸多因素影響，這些都致使國內(nèi)中小企業(yè)資金缺口變大，迫使其為了生存必須開展融資。

1.2 內(nèi)部融資為主，外部融資嚴重不足

據(jù)相關(guān)資料，我國私營企業(yè)發(fā)展資金來源中依靠內(nèi)部留存收益積累占到26%，而依靠公司債券和外部股權(quán)融資僅僅不足1%，由此可見國內(nèi)的中小企業(yè)的資金需求是以內(nèi)部融資為主的，其外部融資嚴重不足。究其原因主要是：其一，國內(nèi)中小企業(yè)大多是私營企業(yè)，其經(jīng)營者和管理者觀念相對保守，缺乏專業(yè)的資本運作能力；其二，國內(nèi)金融市場切合中小企業(yè)資金需求的產(chǎn)品太少，外部融資困難重重。

1.3 融資渠道窄，融資方式少

上文已經(jīng)提及國內(nèi)金融市場中切合中小企業(yè)資金需求特點的融資產(chǎn)品太少，其實這也就體現(xiàn)了國內(nèi)中小企業(yè)融資渠道窄、融資方式少的現(xiàn)狀。國內(nèi)企業(yè)的融資主要集中在銀行貸款、發(fā)行股票以及債券等三大渠道，而中小企業(yè)規(guī)模相對較小、經(jīng)營變數(shù)多、風險大、信用能力較低，一般不具備獨立發(fā)行股票和債券的能力，也只能依賴于銀行貸款，而其資信力低，貸款手續(xù)繁雜，可謂杯水車薪。

1.4 融資難度大、成本高

融資渠道窄、方式少必然導(dǎo)致融資難度大，中小企業(yè)由于缺乏有效的抵押和擔保，其主要依賴的銀行貸款也就相對困難，就算經(jīng)過重重環(huán)節(jié)能拿到貸款，也不一定能契合中小企業(yè)“短、頻、快”的融資需求。難度大也就致使成本高，根據(jù)中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查報告顯示，目前中小企業(yè)融資成本一般包括貸款利息、抵押物登記評估費用、擔保費用、風險保證金利息等等，而扣除這些費用后，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%，由此可見中小企業(yè)融資成本之高。

1.5 金融體系不夠完善，金融市場不夠健全

我國的金融市場體系建設(shè)與西方等發(fā)達國家相比還處于初級階段，上世紀80年代我國才開始金融市場體系的建設(shè)，雖然經(jīng)過了30多年的發(fā)展 已經(jīng)初具規(guī)模，但是仍存在著諸多不完善、不健全的方面，如：金融組織結(jié)構(gòu)不健全，為中低端客戶服務(wù)的中小金融機構(gòu)力量薄弱；政府職能急需轉(zhuǎn)變，政府服務(wù)水平和服務(wù)效率有待提高；政府與金融監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合機制需要進一步強化；社會信用體系建設(shè)滯后，市場信用環(huán)境急需改善等等。

2 國內(nèi)中小企業(yè)新型融資模式的案例分析

2.1 小額貸款公司融資模式

小額貸款公司就是指由自然人、企業(yè)法人或者社會組織依法投資設(shè)立，其不具備吸收公眾存款的資格，而以小額貸款業(yè)務(wù)為主營范圍的有限責任公司或股份有限公司。相對于銀行貸款而言，小額貸款公司融資可以省去一些繁瑣的環(huán)節(jié)，同時要求的資信力也相對較低，更能滿足中小企業(yè)快速、短期以及頻繁的資金需求，并且貸款利息還可以雙方協(xié)商，所以此種融資方式得到了快速發(fā)展。

成都市小額貸款業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2011年7月，成都市小額貸款公司已由2010年的19家迅速發(fā)展到31家小貸公司，注冊總資本近70 億元，累計放貸金額達122億元之多。并且已有19家單位接入人民銀行個人和企業(yè)征信系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)可以更為全面、及時地了解公司客戶的資信情況，解決了困擾小額貸款公司對客戶征信核查的困難的問題，極大地降低運營風險。

2.2 擔保公司增信融資模式

中小企業(yè)之所以融資難很大方面因素就是因為中小企業(yè)相對而言規(guī)模小、經(jīng)營變數(shù)多、風險大、資信水平低，而融資性擔保公司正好構(gòu)建了融資人和債權(quán)人之間的橋梁，其與銀行等金融機構(gòu)約定，為融資人提供擔保，一旦被擔保人出現(xiàn)不履行對債權(quán)人負有的融資性債務(wù)時，由擔保人依法承擔合同約定的擔保責任。可以說這一模式極大地降低了銀行等金融機構(gòu)的貸款風險，降低了中小企業(yè)的貸款門檻。

融資性擔保公司極大地滿足了中小企業(yè)的融資需求，所以在國內(nèi)發(fā)展勢頭迅猛，根據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，國內(nèi)融資性擔保法人機構(gòu)共計6030家，其中國有控股1427家，民營及外資控股4603家，分別占比23.7%和76.3%，實收資本總額達4506億元，而最近央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明目前國內(nèi)融資性擔保公司約8000多家、在保余額已達1.8萬億元，由此可見國內(nèi)融資性擔保公司的發(fā)展之快。

2.3 風險補償基金融資模式

風險補償基金這一舉措是政府部門為了更好地帶動并促進銀行以及非銀行金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的貸款、擔保的支持力度，通過設(shè)立風險補償基金，承諾對于在銀行或非銀行金融機構(gòu)在貸款或擔保過程中發(fā)生的損失給予一定補償?shù)模渲饕康倪€在于放大和引導(dǎo)對中小企業(yè)的融資支持力度，進而緩解中小企業(yè)融資難的困境。

浙江省是我國的經(jīng)濟大省同時也是國內(nèi)中小企業(yè)數(shù)量眾多的省份之一，統(tǒng)計表明截至2010年底，全省各類中小企業(yè)總數(shù)已達310多萬家。可以說中小企業(yè)是全省經(jīng)濟發(fā)展和穩(wěn)定就業(yè)的火車頭，所以浙江省于2005年就制定了《浙江省小企業(yè)貸款風險補償試行辦法》，充分發(fā)揮地方財政資金的放大效應(yīng)和導(dǎo)向作用，積極鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加大對小企業(yè)信貸的支持力度。政策實施7年來，已累計發(fā)放風險補償資金2億元，以此撬動銀行小企業(yè)新增貸款698億元。至2011年6月末，全省小企業(yè)貸款余額12939億元，較年初增加1092億元，同比，小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的41%，同比增長6.7%，居全國首位，小企業(yè)貸款增量居全國第二位。

2.4 高收益?zhèn)谫Y模式

所謂高收益?zhèn)褪侵感庞玫燃壧幱谕稒C級別的但收益率較一般債券高的公司債券。然而高收益必然伴隨著高風險，消費者購買高收益?zhèn)谙硎芰烁呤找娴耐瑫r也就必然要承擔高風險，當然高收益肯定會刺激投資者的投資熱情，所以這也不失為一種解決中小企業(yè)融資難的切實可行的方法。同時有經(jīng)驗表明，高收益?zhèn)耐瞥鲞€將有助于降低國內(nèi)中小企業(yè)的融資成本。因為融資難，正規(guī)渠道的銀行貸款申貸困難，然而資金需求迫切，很多的中小企業(yè)通過民間集資、地下錢莊等多種方式獲得資金，然而這也導(dǎo)致了國內(nèi)中小企業(yè)融資成本居高不下，致使很多融資的年成本都超過30%更有甚至達50%，而實體經(jīng)濟的利潤率遠低于此，這也是致使很多中小企業(yè)走向資金惡性循環(huán)甚至破產(chǎn)的根本原因之一。

高收益?zhèn)@一融資模式曾經(jīng)為美國中小企業(yè)緩解融資難問題作出了突出的貢獻，所以國內(nèi)也開始引入這一模式。據(jù)悉，證監(jiān)會已正式同意中小企業(yè)發(fā)行高收益?zhèn)宰詡浒钢瓢l(fā)行，由上交所和深交所操作，目前相關(guān)方案已最終形成并上報國務(wù)院，不日將出臺具體規(guī)定。并有望在2012年6月份之前推出高收益?zhèn)圏c，發(fā)行人或暫為無法上市的創(chuàng)新型高科技小微企業(yè)。希望這種模式也能像在當年美國債券市場上一樣，為國內(nèi)中小企業(yè)融資開辟一條全新的途徑，為消除國內(nèi)中小企業(yè)融資難問題作出貢獻。

2.5 集合融資模式

集合融資模式其實質(zhì)就是把分散的中小企業(yè)集合成一個融資團體，通過這一團體的身份進入直接融資市場，并進行有效的直接融資，以此來拓展中小企業(yè)的融資渠道和空間。其有效突破了中小企業(yè)間接融資這一單一融資渠道，匯聚政府、銀行、社會資金、中介機構(gòu)等集體合力，可謂是融資模式的一大創(chuàng)新。集合融資模式實現(xiàn)了中小企業(yè)融資由貸款向債券、由地區(qū)向全國、由單一個體向集合捆綁、由資產(chǎn)抵押向信用增進的突破，在融資規(guī)模、期限、成本和激勵等方面有別于傳統(tǒng)銀行信貸，對改善中小企業(yè)融資模式具有深遠的意義。

浦發(fā)銀行通過調(diào)動其各方面金融資源，推出了中小企業(yè)集合融資模式，并已建立了主要涵蓋：集合票據(jù)、集合信托、集合債等產(chǎn)品在內(nèi)的中小企業(yè)集合融資產(chǎn)品體系，為中小企業(yè)根據(jù)自身情況選擇最佳融資方式創(chuàng)造了條件。其中集合債是企業(yè)債的一種，具有“統(tǒng)一組織、統(tǒng)一擔保、統(tǒng)一發(fā)行、分別負債”的特征；集合信托計劃則是通過政府、銀行、風險資金、社會資金、資金管理公司、信托公司和擔保公司聯(lián)手發(fā)行信托產(chǎn)品，相比集合債具有“風險分攤”的業(yè)務(wù)特征；集合理財產(chǎn)品則是以集合信托計劃為基礎(chǔ)資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，實質(zhì)是將募集資金投資于中小企業(yè)信托貸款本息。

3 結(jié)語

綜上而述，面對國內(nèi)中小企業(yè)的融資困境，不能單單只從單方面予以解決，要多方面考慮，積極組織多部門聯(lián)動，以期達到緩解直至消除融資難這個中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。主要從幾方面予以考慮：其一，加大政府的政策引導(dǎo)和扶持力度，促進融資環(huán)境的改善和提升；其二，加快金融市場體系的建設(shè)步伐，進一步晚上金融市場體系；其三，加快非銀行金融機構(gòu)如小額貸款公司、擔保公司、金融租賃公司等的建設(shè)和投資；其四，加大金融服務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度和提高服務(wù)水平及效率；其五，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，增強企業(yè)財務(wù)信息的準確性和及時性。通過上述措施以期增強中小企業(yè)的融資能力、調(diào)整中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，進而改善企業(yè)融資難的困境。

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