淺議我國中小企業融資創新的新途徑

鄭長敬 任成瀟

[摘要]中小企業是優化經濟結構調整的重要力量，在我國經濟發展中發揮著不可替代的作用，是推動經濟增長的重要領域和主要載體。但融資困難逐漸成為制約我國中小企業發展的一大瓶頸，現階段嚴重影響到我國中小企業產業結構的升級、經營模式的擴大和技術水平的提高。

隨著全球一體化和我國社會主義市場經濟的快速發展，中小企業在我國經濟中的地位越顯重要。

[關鍵詞]中小企業融資對策

我國中小企業占企業總數的99.5%，工業總產值和實現利稅分別占60%和40%。中小企業在解決就業、實現社會穩定等方面發揮著重要作用。然而盡管我國中小企業在國民經濟中占有舉足輕重的作用，但目前仍然有很多因素制約著中小企業的發展，特別是中小企業融資渠道不暢的問題表現的尤為突出，引起了全社會的廣泛關注。如果這種現象得不到充分改善，勢必會影響整個國民經濟活力和進步。

一、 中小企業的融資現狀與困境

1.直接融資渠道狹窄，難以達到股票、債券市場融資的門檻

直接融資和間接融資是企業融資的兩種方式。據統計，在中小企業所融資金中，間接融資高達98.7%，而直接融資的比例僅為1.3%。目前，我國的證券市場的融資門檻較高，中小板市場有著較高的發行上市標準，加之上市成本和市場風險都比較大，均在一定程度上阻礙了很多中小企業初期獲得外源性資金。

2.固定資產比例低，抵押擔保不足

抵押擔保難問題已是制約中小企業融資尤其私營中小企業融資的突出問題。中小企業往往產業規模小，固定資產在總資產占的比例低，在銀行對其考察時，企業往往難以達到銀行的抵押和擔保條件，不能提供完整的信貸手續，必然導致了中小企業在銀行融資成功率低的局面。

3.制度不完善，資信差

由于我國中小企業實行家族式管理，落后的管理理念難以指導企業設置健全的機構體系。產權制度上，由于法人資產和自然人資產未嚴格區分，粗放式的管理導致企業內部管理不規范，營運效率低。因此很多中小企業在對外信息批露上缺少透明度，財務報表中假賬、多套帳的現象普遍，不健全的財務制度使銀行失去了對其貸款的信心。

4.融資渠道單一，缺乏創新的融資方式

我國企業的融資方式主要有內部融資和外部融資兩種。受自有資金少、利益分配上具有短期行為、固定資產折舊率低等因素制約，中小企業很難通過內源性融資解決融資難難題，因而更多的依靠外源性融資。近年來，創新的融資工具，例如應收賬款融資、中小企業集群融資、風險投資等創新的融資工具并沒有在國內發展起來。

二、 我國中小企業融資創新的新途徑

1.大力發展應收賬款融資

目前應收賬款融資有應收賬款保理融資、應收賬款質押融資和應收賬款證券化融資三種方式，實質都是把應收賬款作為抵押或交換從金融機構獲得資金，從而提前變現將來的現金流，緩解企業因賒銷造成的資金流動性不足。這種融資方式不僅有效規避了應收賬款因占用現金流而使企業增加的財務風險，減少了企業對這部分賬款的管理成本和經營風險，改善了企業的財務結構，還為金融機構帶來新的利潤增長點。

2.加大吸收風險投資

風險投資機構的引入，通過風險投資者以自身的專業知識和其在風險投資市場積累的多年經驗和超前的投資理念，運用其高效的管理技能在企業運營、決策的過程中全方位介入，并對多家風險投資機構的優質資源充分利用，不僅以其風險投資的高成功率減少了企業的創業過程中的風險，促進了企業資金的流動并實現了企業的資本增值，也在一定程度上促進了中小企業的規范發展和股份制改革。因此，政府有必要逐步完善風險投資體系并改進風險投資基金的相關政策。為保證資本市場的健康發展，國家需設立早期風險補償基金，政府通過承攬中小企業的部分投資損失，吸引更多風險投資機構投資于早期中小企業；制定稅收優惠政策，吸引更多的社會資金參與到中小企業的風險投資；擴大對基金規模的引導，調整資金占股比例和參股后的基金投向，同時政府在投資收益上予以讓利以加大社會資金向風險投資的引導。

3.以融資租賃方式緩解企業融資壓力

這種新的金融租賃模式適應性較強，不僅以分期付款的方式為中小企業籌到了購買大型機器設備的租金，常租常新的特點還緩解了資金壓力，降低了折舊成本，從而提高中小企業對財務的管理效率。同時對于金融機構而言，在發放貸款過程中，對中小企業的資信、擔保條件等要求并不嚴格，因而在一定程度上填補了金融機構的貸款空白，成為新的利潤增長點。

4.發展其他融資渠道

目前，我國金融體系的主銀行制度特點比較突出，一方面，投資者持有大量的閑散資金，急需投資可合適的企業和項目，另一方面，中小企業在發展過程中尤其創業初期迫切需要資金支持，卻難以從金融機構融到資金?，F行的融資體制不能同時滿足投資者和融資者的需求，同時，民間借貸充分利用了社會閑散資金，因此，挖掘民間資金的巨大潛力，依靠民間資金緩解中小企業融資難題有一定的合理性和可行性。

參考文獻：

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