銀行理財產品市場季報

商業銀行理財產品

據中國社科院陸家嘴研究基地金融產品中心（下稱：“中心”）統計，2012年三季度，全國共有100家商業銀行發行理財產品，總量為5511款，同比下降0.9%，環比下降14.5%。其中普通類產品為5304款，同比增長0.2%，環比下降12.3%；結構類產品207款，同比下降14.1%，環比下降47.7%。參見圖1（注：文中全部數據來源于中國社科院陸家嘴研究基地金融產品中心，數據整理截止日期為2012年9月25日，由于四舍五入的原因，數據存在誤差，加總可能不為100%，特此標注，下同）。

商業銀行理財產品收益類型。2012年三季度，非保本浮動收益型理財產品仍占最大比重，保息浮動收益產品占比最小。具體統計數據如下：非保本型產品占比為64.2%，較今年二季度下降0.49%；保本型產品占比為21.7%，較二季度上升1.4%；保息型產品占比為14.1%。圖2展現了2009年至2012年三季度不同收益類型產品的數量變化趨勢，可以清晰的看到2012年三季度非保本產品的數量和占比均有下降，共發行3536款，環比下降311款，降幅為8.1%。

商業銀行理財產品投資期限。2012年三季度期間，3個月（含）以內的短期理財產品的數量較二季度有大幅減少，但占比較二季度下降了0.2%，依然為市場主流，占比為57.8%。3～6個月（含）理財產品占比23.0%，較二季度上升3.3%。6～12個月（含）理財產品占比12.6%，較二季度下降3.5%，1年期以上理財產品占比6.6%，較二季度下降0.1%。參見圖3。

商業銀行理財產品期限結構。圖4展示了商業銀行所發售的人民幣理財產品的期限結構情況。總體來看，各期限結構的利差水平分化明顯。從利差水平來看，最低的為6個月期產品，利差為103個BP（基點）。7天以及2個月期限以上的利差水平在200個BP以下，其余各期限均在200個BP以上，3天產品的利差最大，為245個BP。從收益水平的環比表現來看，7天、1個月和6個月期限的理財產品收益水平有所上升，但升幅有限，6個月期產品升幅最大，為20個BP。而產品收益水平下降的各期限中，2年期產品下降幅度最大。

產品投資方向分析

普通類理財產品投資方向分析。從理財產品的投資方向來看，2012年三季度，普通類銀行理財產品的投資方向較二季度減少了信貸資產和票據資產投向，增加了風險債券投向，各類產品數量較二季度均有不同程度的減少。相對占比方面，外幣債券類產品的占比下降明顯，較二季度下降2.1%，同時，組合資產管理類產品占比較二季度上升2.4%，其余各類產品占比變化不明顯，上升或下降幅度在0.4%以下。2012年二季度和2012年三季度普通類銀行理財產品的投資方向對比情況參見圖5與圖6。

2012年三季度債券貨幣市場類產品發行發售數量最多，發售3202款，數量較二季度減少438款，占比60.4%，上升0.3%，環比下降12.0%。組合資產管理類產品發售1819款，數量較二季度減少111款，占比34.3%，上升2.4個百分點，環比下降5.8%。外幣債券貨幣市場類產品發行275款，數量較二季度減少165款，占比由二季度的7.3%下降至5.2%。固定收益權類理財產品發售7款，較二季度減少26款，此外，三季度風險債券類產品發售1款。

從不同投資類型產品的期限收益結構來看，普通類人民幣理財產品中，固定收益權類產品的期限最長、預期收益率最高，債券貨幣市場類產品的期限最短，外幣債券貨幣市場類產品的平均預期收益率最低。從環比表現來看，各類理財產品的預期收益率普遍下降，而除了債券貨幣市場類產品之外，其余各類產品期限均有所縮短。債券貨幣市場類產品的平均委托期限為103天，環比延長4天，平均預期收益率為4.28%，環比下降36個BP。組合資產管理類產品的平均委托期限為116天，環比縮短11天，平均預期收益率為4.28%，環比下降47個BP。外幣債券貨幣市場類產品的平均委托期限為138天，環比縮短4天，平均預期收益率為2.00%，環比下降104個BP。固定收益權類產品的平均委托期限為332天，環比縮短21天，平均預期收益率為5.57%。環比下降24個BP。風險債券類產品的委托期限為330天，預期收益率為4.90%。詳細信息參見表1。

結構類理財產品投資方向分析。2012年三季度，結構類理財產品投資分布以匯率和股票掛鉤產品為主，匯率類產品占比最大，利率類、商品類占比較少。四類產品占比分別為：52.7%、27.5%、15.5%及4.3%。圖7展現了2012年三季度掛鉤不同資產的結構類產品占比分布情況。三季度匯率類產品主要投資于美元兌港幣匯率美元、歐元兌美元匯率、美元兌人民幣匯率以及澳元兌美元匯率，發行機構主要集中在中國銀行、南洋商業銀行及法興銀行。股票類產品數量較上季度有所增加，投資領域廣泛，涉及能源、電信、電子科技、采礦、金融、零售、汽車、建筑、建材及奢侈品行業等，股票類產品發行機構主要集中在匯豐銀行、星展銀行、東亞銀行和招商銀行。

利率掛鉤產品的發行數量較上季度大幅下降，其中掛鉤利率主要為SHIBOR和3個月美元LIBOR。產品發行銀行主要集中在北京銀行、渤海銀行、星展銀行、法興銀行、渣打銀行和南京銀行。商品類產品以掛鉤黃金為主，發行機構主要集中在招商銀行和匯豐銀行。

從結構類理財產品投資期限與預期最高收益結合來看，股票類產品投資期限較長，為1.64年，平均預期最高收益率最高，為7.99%；匯率類產品的期限最短，為0.44年，平均預期最高收益率最低，為3.88%。環比來看，商品類產品的平均預期最高收益較二季度上升200個BP，其余各類產品均有下降，平均降幅為58個BP。除股票類產品外，其余各類產品的投資期限較二季度有所延長。