宋宇:加大投資未必是壞事

Q：國內部分行業龍頭企業的裁員現象是宏觀經濟下行的反映嗎？

A：這是去年宏觀經濟下行的反映。經濟增速減緩主要是兩個原因，一是外需疲軟，包括歐債危機，都對中國出口有影響；另外就是國內有主動緊縮政策，兩個因素合起來導致總需求下降。這種下行趨勢從2011年4月一直延續到10月，11月工業增長出現反彈。如果今年政策能保持寬松，就業應該不成問題。

Q：歐債危機的深化對中國會產生多大的負面影響？

A：一定要區分短期與長期影響。就短期而言，歐盟是中國最大的貿易伙伴，連帶作用影響很大，會影響中國的。從長期來講，歐債危機不會必然影響中國經濟的增長。中國的增長是由更基本的因素決定的，比如城鎮化。如果外需不好，內需也可以去補充。

其實減少對外需依賴性的強迫轉型已經在發生了，去年凈出口總額占GDP的比例已經比金融危機前下降很多。如果外需再進一步惡化，中國經濟就要進一步轉型，但也不意味著僅僅只能擴大消費。我們一直有一個觀點，就是可以加大投資，投資不是壞的。

Q：中國的所謂“投資驅動型”經濟發展模式是被廣為詬病的。

A：經濟學上講，投資是必要的。為什么在中國被看作不好？因為中國和其他國家相比，投資在經濟中占比較高。我經常舉例說，姚明比我們都高，好不好？要看有沒有用在對的地方。好的標準是什么？是要看投資的效果。

現在看來，在企業投資方面，回報率比較高，不用擔心。在公共投資、基礎設施建設方面，確實有一些質量、回報率的問題。但總體而言，社會仍有這個需要。投資不一定是壞事。

Q：2012年中國經濟能實現“軟著陸”嗎？

A：實際上去年第一二季度，GDP增速下滑的過程已經完成，三季度增速平穩，四季度已經出現反彈。下一步怎么走，要再觀察。如果外需平穩，國內政策也保持寬松，不是說特別寬松，那么中國經濟就不需要“軟著陸”了，而是已經著陸了，之后又起來一點，接下來就是平穩增長。

但是與2008年實施大規模刺激政策不同，當時通脹水平比較低，政策調整空間較大。現在考慮到債務水平等問題、實施刺激政策的負面影響等，在政策方面放松空間較小，但也不是沒有空間。今年有這種擔心，表面上好像是制約了政策空間，但這樣的考慮也是對的。上一次實施刺激計劃，短時間有大量投資，確實有副作用，比如工程質量問題。

Q：在國內政策空間收緊、國際經濟形勢不明朗的情況下，中國如何保持穩健的經濟增長？

A：中國經濟發展水平仍較低。長期來講，沒必要問增長從哪里來。像在日本這樣的發達國家，可以問怎么增長，它需要發展蘋果這樣的公司來實現增長。在中國，你甚至不用創新，我們做“山寨”就有增長。當然，發明創造、深層改革是好事，但不是說你不創新、沒有喬布斯就沒有增長。