不能學歐美的吸毒療傷

穆迪對全球15家主要銀行的降級，拖累了歐洲和亞洲市場。特別是德國IFO的商業景氣指數遜色于預期，使市場對歐元區最具實力的經濟強國——德國的信心，也降到兩年來的最低點，經濟衰退的悲觀情緒正通過歐洲向各國蔓延。

而進一步密切關注IFO商業景氣指數，便可發現德國工業和貿易都下降到2010年3月以來的最低水平，對公司未來6個月有“遠遠低于”預期的悲觀預測。IFO指數報告出臺的一天之后，采購經理人報告又顯示，德國經濟連續第二個月惡化。與此同時，德國的房地產價格卻在多年停滯后直往上躥。

這兩年德國房價上漲的主因，是由于不確定的歐元區經濟，以及時起時落的股價，使富裕的希臘人、意大利人和西班牙人不愿自己的血汗錢打水漂，他們覺得德國是能免受經濟危機的安全港灣，便攜帶資金，投入德國的房地產。

事實上，歐洲債務危機歸根結底，是其經濟模式發生了錯誤，錯誤的源頭在于效仿美國的經濟模式——信貸消費，其結果往往是用明天的錢，來制造今天的泡沫。美國這次的房貸危機就是最好的實證：當全社會的人都以為進入房市有利可圖時，有人為了獲取房貸不惜一切代價（出具假證明），心甘情愿被銀行收取高額利息，因為他們深信投入房市的收益一定會超過銀行的貸款利息。

其實房市的“好景”在希臘、日本、美國、西班牙、愛爾蘭等國都有過。希臘目前的悲劇，前些年的房產熱是罪魁禍首。希臘當年的“奧運經濟”，使大量民間資金和歐盟資金都流向房地產，致使房價飆升。到2006年，當地的房價已是13年前的3倍，比7年前漲了近2倍，也就是在同一年，房產泡沫砰然破滅。到了2008年希臘房價下跌12%，并出現嚴重滯銷，債務危機隨之浮現，直到今天。

再來看美國，美聯儲6月11日公布的調查結果顯示，次貸危機引發的美國經濟危機，使全美家庭財富相比2007年的凈值126400美元，蒸發了接近39%，也就是將近20年的財富積累已化為烏有。而如果把通脹的因素考慮在內，再加上美國房價依然在繼續下跌的因素，美國的家庭財富凈值等于回到30年前！

由于房屋是普通百姓購買的最大宗商品，絕大多數家庭不向銀行貸款根本買不起，等于全民皆在舉債消費，而所用的資金杠桿起碼為5倍，甚至到10倍，發生經濟危機在所難免。

不過我們不難發現，自2008年經濟危機以來，在信貸寬松的大背景之下，調節市場的“無形之手”已經失效，投資者只能仰賴政府那雙看得見的大腳！全球大多數國家皆如此，于是每次政府一出手，經濟指標就略微好一點；而一旦缺乏來自政府的利好消息，市場便很快陷入疲軟的狀況。

問題在于這些年歐美國家的所謂救市，是在用產生危機的根源（即寬松信貸）去救市，就好似加大吸毒的劑量去治療毒癮一般，結果就是：進兩步，退三步，如此循環而每況愈下。這就是日本前20年的狀況，美國這幾年所陷入的絕境。

特別值得一提的是，美國的信貸消費模式只有美國能玩，其他國家根本不能效仿，也就是說美國的“故事”只能發生在美國。因為美國“制造”了美元，美元有其獨一無二的特殊性；美元的特殊性又使美國享有商品的定價權；而美國軍事力量的強大，則充分確保了美國的這兩大優勢，再加上美國金融機構的截流，可將“禍水”引向全球……

就金融層面來說，美國即使在美元霸權的特殊優勢下，都阻止不了金融危機的發生，更何況沒有此等優勢的國家，又如何避免得了“金融化”過度帶來的危機？更如何承受得了危機帶來的社會財富的巨大毀損？最后加一句，中國有后發優勢，這么多的前車之鑒值得警醒，用明天的錢圓的只能是今天的噩夢！千萬小心走好每一步，以免重蹈覆轍。