“淘”新股“淘”到6%

曾幾何時(shí)，打新股可以說(shuō)是高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的代名詞，甚至有些專門(mén)研究打新股的 “打新牛人”一年可以獲得50%以上的收益。但是伴隨新股大幅擴(kuò)容和二級(jí)市場(chǎng)的低迷，打新股漸漸沒(méi)有那么火爆了，新股首日漲幅也不像2007年那么夸張了。但是，市場(chǎng)逐漸回歸理性決不是什么壞事，如果有好的方法，加上一定的運(yùn)氣，“淘”到高質(zhì)量的新股，獲得6%的年化收益率應(yīng)該不是問(wèn)題。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年10月11日，今年共有154只新股發(fā)行，按上市首日收盤(pán)計(jì)算，共有41只新股首日下跌，跌幅最大的是加加食品，上市首日收盤(pán)跌幅達(dá)26.33%，上漲的有113只，漲幅最大的是10月9日上市的洛陽(yáng)鉬業(yè)，上市首日收盤(pán)漲幅高達(dá)221%。

數(shù)據(jù)顯示，2012年新股申購(gòu)的市場(chǎng)回報(bào)率為28.69%，也就是說(shuō)，在2012年二級(jí)市場(chǎng)孱弱的情況下，打新的回報(bào)率接近30%，即使不是每次都能中簽，打新股仍然是一種不錯(cuò)的投資方式。若二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)好，新股得到炒作的機(jī)會(huì)也會(huì)增大，收益率也會(huì)相應(yīng)提高。

自2012年5月25日IPO新政實(shí)施以來(lái)，對(duì)新股發(fā)行的“三高”現(xiàn)象有明顯的抑制作用，也促使新股發(fā)行的估值逐漸合理化。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)的打新意愿也在增強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年券商自營(yíng)部門(mén)動(dòng)用資金打新申購(gòu)從IPO新政實(shí)施前（1月1日～5月24日）的60億元增至新政實(shí)施以來(lái)（5月25日～10月12日）的310億元，增幅高達(dá)417%。

在郭樹(shù)清接任證監(jiān)會(huì)主席后，中國(guó)股市備受詬病的發(fā)審機(jī)制正逐漸改革。可以預(yù)見(jiàn)，將來(lái)的新股發(fā)行將越來(lái)越市場(chǎng)化，監(jiān)管也將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格。而隨著新股的估值逐步合理，在擺脫了資本市場(chǎng)無(wú)序炒作的情況下，如何能“淘”到高質(zhì)量的新股顯得愈發(fā)重要。

“淘”新股如“淘寶”

打新股最關(guān)鍵的，除了運(yùn)氣，大概就是如何挑選新股了。通常，對(duì)新股的分析有基本面分析、題材與概念分析、同行業(yè)、同板塊比價(jià)分析等方法。

新股的基本面分析重點(diǎn)是業(yè)績(jī)分析，若新股上市前，業(yè)界對(duì)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有疑問(wèn)，或?qū)υ摴镜某砷L(zhǎng)能力有所懷疑，那投資者就要小心了，被問(wèn)題公司纏住可不是好玩的事。

而新股屬于哪個(gè)概念或題材，也很重要。題材或概念比較熱門(mén)的新股容易受到追捧。如2010年8月10日上市的贛鋒鋰業(yè)，上市首日收盤(pán)漲幅高達(dá)185%，在當(dāng)時(shí)的新股市場(chǎng)中“一枝獨(dú)秀”，很大的原因就是因?yàn)榕c當(dāng)時(shí)熱門(mén)的“鋰電”概念沾邊。所以，選擇新股時(shí)不妨多看看招股說(shuō)明書(shū)，留意公司的經(jīng)營(yíng)范圍、所處行業(yè)、在建項(xiàng)目和募集資金用途，從中發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)容易感興趣的題材。

對(duì)新股進(jìn)行同行業(yè)、同板塊比較也很重要，通過(guò)對(duì)同行業(yè)、同板塊上市公司股價(jià)的比較，判斷新股發(fā)行價(jià)的高低，具體可以參考同行業(yè)同板塊上市公司的平均價(jià)格和平均市盈率，如果新股特別優(yōu)秀，定價(jià)可以更高一些。

對(duì)于今年的新股表現(xiàn)，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，發(fā)行價(jià)格越低的新股，表現(xiàn)可能越為“驚艷”。今年發(fā)行價(jià)最低的十只新股的回報(bào)率之和高達(dá)6.75%。而發(fā)行價(jià)格最高的十只新股的回報(bào)率之和只有2.97%。盡量選擇發(fā)行價(jià)格低的新股，獲得的回報(bào)率可能更高。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新股最大的風(fēng)險(xiǎn)之一，在于相對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股票透明度較低。新股信息披露僅限于招股說(shuō)明書(shū)，以及中介機(jī)構(gòu)的保薦報(bào)告、投資分析報(bào)告，新公司沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有充分暴露，投資者對(duì)其真正了解需要過(guò)程，使得投資新股的不確定性較高，

“打新”收益率逐年下降，且下降幅度很大。究其根源在于新股發(fā)行的市盈率太高，即使目前新股發(fā)行的市盈率比之前已經(jīng)有所降低，但有些還是偏高。

常言道“打新股如同中彩票”，但終究，新股的中簽率還是比彩票要高了不少，資金量越大，中簽的概率就越高。如果投資者打新股的資金只有幾萬(wàn)元的話，除非自信有“逆天”的運(yùn)氣，否則還是買一些打新股的理財(cái)產(chǎn)品為好。