來自華爾街的“傻瓜投資法”

觀察歐美這80年來各種投資工具（股票、債券、房產(chǎn)等）的回報(bào)率，投資股市（特別是“Small Cap”，即小公司）的回報(bào)率是最高的。但是據(jù)統(tǒng)計(jì)，短線炒家的回報(bào)能超過大市的可能性極小，屬于小概率事件。可見投資的勝敗不在一時(shí)一地，想在投資中有所斬獲，一要堅(jiān)持不懈，長線投資；二要選擇最合適的投資工具。

不過說說簡單，我們都是凡夫俗子，既非巴菲特那樣的股市天才，也非李嘉誠那樣的企業(yè)超人，從長線來看，究竟怎樣投資最為妥當(dāng)呢？

18年前，我剛進(jìn)當(dāng)時(shí)的華爾街五大投行之一“銀行家信托”時(shí)，公司要求我將外面所有股票的賬戶全部呈報(bào)，理由是我能接觸到大量的內(nèi)部信息，是所謂的內(nèi)部人員，所有股票交易都在監(jiān)控之下；而且，美國法律還嚴(yán)禁我們?cè)谀扯螘r(shí)間買賣部分股票（那些股票一般和我們的業(yè)務(wù)有關(guān)），以示公平。

那我們?cè)趺赐顿Y呢？華爾街有一個(gè)“傻瓜投資法”，就是專門給我們這些從業(yè)人員設(shè)計(jì)的。

波特恩·莫?jiǎng)P（Burton G. Malkiel）的著作《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）一書里有一幅漫畫挺有意思。說的是一家證券公司在招募一位基金公司經(jīng)理，一位超人前來面談。老板對(duì)超人說：“Leaping tall buildings in a single bound is nice， but can you outperform the SP 500 Index?”（“能一躍跳過高樓的確不錯(cuò)，但是你能超越標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)嗎？”）

這里的“SP 500 Index”，指的是被標(biāo)準(zhǔn)普爾選出來的美國500家大公司股價(jià)所算出來的指數(shù)，是衡量美國大市的標(biāo)桿兒。標(biāo)普500指數(shù)里的公司每年都在做調(diào)整，以確保這支標(biāo)桿兒代表美國公司的最佳狀態(tài)。美國還有選擇30家各個(gè)行業(yè)中最大最強(qiáng)公司的道瓊斯指數(shù)，以及主要反映美國小型股市場表現(xiàn)的Russul 2000、專門投資高科技股的納斯達(dá)克100指數(shù)QQQQ、代表交通行業(yè)的道瓊斯交通平均指數(shù)DJTA等。

這些指數(shù)基金用計(jì)算機(jī)軟件控制，被動(dòng)地對(duì)所持有的股票按指數(shù)的比例進(jìn)行調(diào)整，即被動(dòng)投資管理，因此這些基金成本較低，平均管理費(fèi)只占0.2%左右，比一般基金2%的管理費(fèi)低了10倍以上。大伙兒千萬別小瞧這差別，美國100多年來的平均通脹率也不過2%~3%，而信奉巴菲特理論的，更知道復(fù)利的神奇，一兩年問題還不大，30年后就會(huì)是天壤之別！

用“傻瓜投資法”，首先要預(yù)定自己的期望壽命。假設(shè)你期望壽命為100歲，今年30歲，用100減30，那你就將每月收入結(jié)余部分的70%的錢放在指數(shù)股票里，其他30%的錢放在債券上；如果你今年40歲，股市投資就減少到60%，債券增加到40%，依此類推。

這個(gè)道理很簡單，畢竟股市上下起伏巨大，年紀(jì)越大越經(jīng)不起折騰，而債市是相對(duì)穩(wěn)定的。另外這種投資每年只須花6分鐘時(shí)間打理，每半年花3分鐘看一下。要是大熊市來臨，就暫時(shí)先將股市里的錢移到債市里“Park”（停留）片刻，待股市穩(wěn)定后再移過來。

"別小瞧這個(gè)“傻瓜投資法”，這些指數(shù)的前30年平均增長為10%~12%，而90%以上的共同基金都達(dá)不到這樣的回報(bào)，就是前面指的所謂“跑不贏大盤”，這也是那幅超人漫畫的由來。

十幾年來，我在多數(shù)時(shí)間內(nèi)，基本上完全遵從“傻瓜投資法”。但近幾年，由于金融危機(jī)，我將我的投資組合應(yīng)時(shí)地做了些調(diào)整。

目前我的投資組合是：以100歲減去我的年齡作為百分比放在指數(shù)股票內(nèi)，其中一半在SP500，另一半在Russell 2000，這樣大中小各類公司都包括了，跟著大市走成本最低；剩下的部分，一半放在美國和加拿大債券（聯(lián)邦債和州省債）上，另一半是現(xiàn)金（包括短期和定期存款）。實(shí)際上也就是一種典型的“華爾街傻瓜投資法”。