互聯網并購成風，聯手未必聯贏

優酷網和土豆網在植樹節共同宣布雙方已于3月11日簽訂最終協議，優酷網和土豆網將以100％換股的方式合并，新公司名為優酷土豆股份有限公司，土豆網將退市。與之對應的是，不久之后，風行在線確認獲得百視通3000萬美元注資，后者成為風行第一大股東。此外，其他互聯網行業也在近期掀起了一幕又一幕的并購風潮，盛大將邊鋒和浩方賣給浙報傳媒，獲得35億元。緊接著，盛大又將吉勝科技以8000萬元賣給了順網科技……互聯網行業并購潮風起云涌，但這一切真的可以解決互聯網眼下遭遇的諸多瓶頸嗎?

土豆好吃難消化

導致并購潮的一個關鍵因素是風險投資的減少，2012年，許多基金陷入募資困境，中國互聯網公司也遭遇了融資寒冬。據全球最大的智能信息提供商湯森路透的數據顯示，2012年第一季度，世界風險投資機構向中國互聯網行業的投資額只有1.385億美元，比上年投資的8.665億美元驟降84％。

而在互聯網行業中，有太多需要輸血和尚未找到盈利模式的產業，如視頻網站、團購，以及看似一片光明卻明顯“念歪了經”的App研發、電子商務等產業，一旦風投的“輸血”變少，“血庫”告急，那結果將是哀鴻遍野。

團購網站的現狀足以證明一切，千團大戰了兩年，風險投資已徹底對中國團購產業失去信心，“失血”的團購網站開始大量消失。據團購導航網站團800發布的數據顯示，截至今年3月底，國內團購網站共計3269家，相比2月份減少了357家。創新工場董事長兼首席執行官李開復更表示，國內數千家團購網站99％將會死掉，僅四五家已達到經營規模的團購網站最終將成為市場的主宰。

無獨有偶，視頻網站在現金流短缺的前提下，盈利也是遙遙無期，一直是冤家對頭的優酷網和土豆網也選擇了聯姻，但盡管兩強聯合之際，中國兩個最大、最強視頻網站在合并的同時，也崩潰了，因為它們的合并更像是“1+1=1”。

由始至終，在中國網民看來，優酷網和土豆網的區別就在于網站的底色不一樣、LOGO不一致、區域設置有差別，但兩者的核心即播放的視頻則是大同小異。實際上，幾乎所有的視頻網站的最大區別都是，守紀律的少幾部盜播片、不守紀律的多幾部盜播片，這樣的差別讓國內的視頻網站更像是一個模子里的孿生兄弟，只是穿的衣服不同罷了。

“看似強強聯合，其實兩家在職能、模式、功能、效能上近乎一致，合并的結果只是一個資源的簡單變大，這對于整個公司來說，并沒有什么實質性提高。”一位資深互聯網人士如是說：“相反的，兩家的諸多弊病卻不是簡單相加，而是成幾何倍數放大，盈利難題，龐大且重復的人員構成等等，都將成為土豆網、優酷網并購之后的嚴重問題。”

顯然，合并至今3個多月來，優酷土豆并未有新的舉措推出，而其內部人員透露出來的消息顯示，公司一直在進行內務整理，部分員工內心慌慌，不知未來將會何去何從。在這點上，土豆網和優酷網的合并像極了當年美國在線與時代華納的合并。據說美國在線與時代華納合并時曾為互聯網用戶描述了一個美妙的前景：電腦、電視、音樂、雜志以及電影等媒體都可以通過網絡平臺為用戶共享。但實際上，合并后的公司在業務方面仍基本上表現為合并前的分割狀態，極少有互相滲透的業務。

集體大并購之殤

互聯網企業的并購行為其實在最近幾年都一直在持續進行，特別是一些大公司的并購。比如，盛大和酷六、新浪和分眾等等。而據湯森路透3月23日發布2012年第一季度中國并購市場報告顯示。截至3月21日，中國企業參與的并購總金額達338億美元，共計571項并購，較2010年同期的458億美元下降26％。值得一提的是，今年的互聯網相關并購案大幅增加，去年同期僅有9000多萬美元的小額交易，今年其并購交易金額已躍升至37億美元。其中當屬阿里巴巴集團實現私有化退出股市與優酷網收購土豆網的兩大案例最有代表性。此外，美國也成為了中企跨境收購的最大目標市場。

銀根短缺是導致并購潮的一個方面，而另一方面則是原有投資者的套現需求。對于投資方來說，如非收購，則很難迅速退出。戈壁創投合伙人童偉亮表示，當企業發展不太容易找到商業模式形成營收規模時，并購也是一種很好的退出方式。

別說是視頻、電商這些風險投資已投入大筆資金并日趨灰心的傳統互聯網項目，就連移動互聯網這樣被稱為朝陽產業的新領域，投資者也在打退堂鼓。多家創投在2010—2011年展開的撒網捕魚式投資，已造就了一批融到A輪或B輪，但卻尚未找到商業模式進而距離上市退出遙遙無期的公司。這些創業公司的項目在資本吃緊、融資無望的現狀下，只能寄希望通過高價并購實現投資人的成功退出。

并購的另一個后果是，加速產業格局的分化，這依然可從移動互聯網這一領域中可見一斑。易觀國際分析師齊劍哲就指出，目前發生在移動互聯網的復制和抄襲行為，已超過了互聯網，這對于處在二線地位的公司來說，無論是獲取資本青睞還是高成本的移動互聯網人才，都面臨著嚴峻的挑戰。因此，如果新的資本引不進來，而又無人收購，很大一部分移動互聯網公司將會活在“剃刀邊緣”——面臨被清理出局的危險。

然而，并購并非萬應靈藥。太極創新管理專家，資深財經評論人孫虹鋼指出，互聯網企業并購，是一個復雜的命題，企業并購后成功的概率只有30％左右。而對于互聯網企業而言，必須在完成基礎體系建設的基礎上，才能更有效地保證并購成功。

除了并購還有什么路?

事實上，這種“頭痛醫頭腳痛醫腳”的法子，無法改變互聯網產業的真正問題，即創新與發展難以兼容的難題。據美國國際金融服務公司摩根斯坦利4月發布的報告稱，在全部230萬家中國網站里，目前只有40家網站成功IPO，比例僅為1／58000，目前只有不到四成的中國互聯網企業股價超過IPO發行價。受宏觀經濟調控和產業整合等不利因素的共同影響，中國互聯網企業的總數在過去三年里已縮水了30％，激烈的市場競爭和快速的產業重組早已打造出中國網絡的領軍企業。

有了領軍企業就意味著，二三線互聯網企業的生存壓力更大，僅僅依靠并購簡單相加也將難以解決最終問題。比如電子商務，在淘寶一家獨大的前提下，當當、卓越、京東的日子已經過得有點難，去年最火爆的團購最先陷入裁員、拖欠商戶欠款、拖欠廣告費等一系列丑聞當中，大規模裁撤地方站和員工更為普遍，窩窩團、24券以及拉手網等曾遭遇此劫，甚至分類信息網站58同城、趕集網也受困團購而卷入其中。團購黯淡未解，奢侈品網站接棒第二波電商困境，呼哈網關閉之后，走秀網、尚品網被傳大規模裁員。

“要想走出困局，僅僅依靠簡單化的并購是不可能實現的。”資深互聯網評論人士謝文認為，企業打算并購時，首先要考慮所收購的公司是否符合收購企業的戰略需要。中國科學院管理學院副院長、著名互聯網專家呂本富也曾表示，新浪和分眾的合并流產在意料之中，是因為雙方業務合并前在戰略上并不統一，且存在內在沖突，而非互補。

可除了并購還有什么路可走呢?尤其對二三線企業來說，要想突圍，就必須找到自己的特點，走一條別人無法簡單模仿的互聯網道路，這可通過精準營銷、鎖定特定消費人群等方式，進行垂直化運營，最終取得在大而全的互聯網一線企業夾縫中的生存之道。