陳一舟:資本玩家遭遇盈利戰(zhàn)失策

自稱“我用投資的方式做企業(yè)”的陳一舟，是當(dāng)之無愧的“資本玩家”。

去年五月，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的抱團(tuán)赴美上市中，憑借講“中國版Facebook”的故事，打包人人網(wǎng)、人人游戲、糯米網(wǎng)、經(jīng)緯網(wǎng)組團(tuán)出擊，人人的IPO在當(dāng)時著實演繹了一場資本盛宴。而人人公司IPO后的擴(kuò)張策略，與陳一舟在其千橡時代的不斷收購一脈相承。要知道，自2003年千橡收購貓撲，此后陸續(xù)收購的魔獸世界中國、UUme、RenRen、DoNews、校內(nèi)網(wǎng)等近10家網(wǎng)站，業(yè)務(wù)范圍涉及當(dāng)時幾乎所有熱門概念。

但是，社交網(wǎng)站人人，既不同于電商行業(yè)，仍處于跑馬圈地階段；又不同于視頻行業(yè)，有帶寬和版權(quán)等無法避免的高昂成本。況且，一邊是財報的連連虧損，一邊是股價的頻頻直跌，作為一家上市公司，虧損必然會逐漸令投資者失去信心。更深層次的原因則是，自其IPO前后幾乎從未間斷的業(yè)務(wù)加法，不僅成本過于巨大直接導(dǎo)致連連虧損，其未來前景多半黯淡；而且由于業(yè)務(wù)面過于復(fù)雜，人人已被冠之“四不像”公司。

對于“資本玩家”陳一舟來說，證明其盈利能力的時候到了，對其盈利戰(zhàn)失策的反思勢在必行。

開源的瓶頸

若將人人網(wǎng)與Facebook的盈利模式進(jìn)行對比，就能更加明白二者之間業(yè)務(wù)、性質(zhì)、方向的差異。

數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)acebook的收入主要由兩部分構(gòu)成：以廣告收入為主、開發(fā)者分成收入為輔。但將來，扎克伯格希望通過支付平臺銷售商品將成為Facebook的重要收入源。

從人人IPO時提交的招股書來看，營收42%來自廣告，45%來自游戲，13%來自其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。最新的2012年第一季度財報則顯示，人人第一季度凈營收為3210萬美元，其中，來自網(wǎng)絡(luò)游戲的營收為1750萬美元，已經(jīng)占到總營收的一半以上。

對比中，首先發(fā)現(xiàn)，人人游戲的營收份額顯得尤其突出。從其歷史來看，早在2006年千橡收購校內(nèi)網(wǎng)，并將其與5Q整合時，就同時開發(fā)《貓游記》進(jìn)軍網(wǎng)游，人人游戲的發(fā)達(dá)可謂早有基因。從其特征來看，我們會發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)acebook的個人主頁并不顯示被來訪人數(shù)，它所強(qiáng)調(diào)的是為其用戶帶來快捷便利的信息傳達(dá)，而人人則更偏向于個人空間的概念，這就不能不導(dǎo)致人人網(wǎng)奮力推出社交游戲，以增強(qiáng)用戶黏著度。

當(dāng)然，人人游戲的營收份額如此之大，另一個主要原因則在于，人人網(wǎng)的廣告營收相當(dāng)不給力。2012年第一季度，人人網(wǎng)用戶數(shù)已超兩億，達(dá)到的在線廣告業(yè)務(wù)收入?yún)s僅為930萬美元，較上一季度下降38%，占營收比不足30% 。

一個鮮明的對比是，去年第三季度，當(dāng)新浪微博注冊用戶超過2.27億的時候，其廣告收入就已破億。與人人差距達(dá)到近十倍。但這并不難以理解，以在校大學(xué)生為主體注冊用戶的人人網(wǎng)，其用戶的購買力決定其廣告商的層次、廣告合作的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

糯米已是雞肋

如果說以上是人人網(wǎng)盈利的開源瓶頸，那么節(jié)流的問題同樣嚴(yán)重。2011年6月，人人公司發(fā)布其上市以后的第一份財報，在隨后的電話會議里，人人公司CEO陳一舟指出，糯米網(wǎng)將是人人公司轉(zhuǎn)化付費(fèi)用戶的入口。“而且我們認(rèn)為，5年后將有一大部分收入來自于向用戶直接銷售商品和服務(wù)。我們想要成為團(tuán)購業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍者，我們也希望自己是這場競爭中的最終贏家”，陳一舟說。

但發(fā)展至今，一方面是糯米網(wǎng)始終在拖人人的資金后腿，另一方面是糯米網(wǎng)始終只能徘徊在團(tuán)購網(wǎng)站的二級梯隊。

就2011年財報來看，糯米網(wǎng)的凈營業(yè)收入650萬美元，只占到人人總額的接近1/18，但其經(jīng)營費(fèi)用支出卻高達(dá)3020萬美元，占到2011年人人總經(jīng)營費(fèi)用支出的1/4。進(jìn)入2012年第一季度，這種砸錢的方式并沒有得到遏制，第一季度人人凈虧損1360萬美元，其中團(tuán)購網(wǎng)糯米貢獻(xiàn)了820萬美元的虧損，已見愈演愈烈的趨勢。

另一方面，團(tuán)購的市場依舊嚴(yán)峻。團(tuán)800《四月份中國團(tuán)購市場統(tǒng)計報告》顯示：團(tuán)購成交額為16.9億元，較上月下降2.4%。而購買人次和開團(tuán)期數(shù)分別為4027.5萬和10.8萬期，各下滑5.6%和7.1%。實際上在剛剛過去的4月份，市場變化可謂劇烈，賽場內(nèi)的玩家已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。在市場巨寒的情況下，易觀國際預(yù)測，聚劃算、拉手、美團(tuán)、點評團(tuán)等平臺的銷售量有望保持穩(wěn)定增長，而二線團(tuán)購網(wǎng)站的銷售量增長將遭遇更大的阻力。

盡管投入如此大的資金，但糯米網(wǎng)依舊沒有在團(tuán)購市場站穩(wěn)腳跟，國內(nèi)外市場不乏前車之鑒。騰訊與團(tuán)購鼻祖Groupon合資的高朋鎩羽，百度的電商平臺有啊折戟，甚至是Facebook宣布關(guān)閉團(tuán)購業(yè)務(wù)Deals，擴(kuò)張電商失敗的案例比比皆是。并不是想發(fā)力就能成功的，何況是在投入如此之大卻收益甚微的情況下，糯米網(wǎng)毫無疑問已成雞肋。

游戲或成試錯

有關(guān)人人網(wǎng)將分拆游戲業(yè)務(wù)、獨(dú)立上市的消息近期在網(wǎng)上瘋傳。消息人士透露稱，人人公司已向內(nèi)部傳達(dá)了將分拆游戲業(yè)務(wù)的意愿。據(jù)悉，正式的分拆將在今年9月實現(xiàn)，分拆之后，游戲公司將籌備獨(dú)立上市。

從人人游戲本身來看，面臨兩大難題：一是產(chǎn)品的難題，二是平臺的難題。

據(jù)有關(guān)業(yè)內(nèi)人士透露：對于國內(nèi)游戲行業(yè)而言，主要存在著產(chǎn)品生存周期過短、同質(zhì)化競爭大、市場格局混亂等問題。隨著市場競爭的進(jìn)一步加劇，游戲行業(yè)的市場效益將進(jìn)一步被縮小，以人人網(wǎng)自身的發(fā)展而言，如果不進(jìn)行游戲創(chuàng)新，不同SNS結(jié)合，分拆失敗亦在所難免。

國內(nèi)的網(wǎng)游企業(yè)可以分為兩類，一類是做平臺的，一類是做產(chǎn)品的。而人人網(wǎng)雖然在平臺建設(shè)上要早于騰訊、新浪，但后期發(fā)展并不如人意。早在人人上市之前，著名互聯(lián)網(wǎng)評論家洪波就曾說，“人人網(wǎng)開放平臺較早，但嚴(yán)重受制于千橡的心態(tài)，如果千橡上市，這種制約會更嚴(yán)重”。而從數(shù)據(jù)上看，人人網(wǎng)的第三方應(yīng)用分成收入增長緩慢，正印證了這一點。

平臺型游戲公司，固然收入和利潤上比不上自己做產(chǎn)品，但在游戲行業(yè)競爭激烈、用戶口味變化很大的國內(nèi)市場來看，單靠自己做產(chǎn)品很難長盛不衰。而人人游戲的平臺發(fā)展欠佳，則直接導(dǎo)致其發(fā)展更加充滿不確定性因素。

若要探究人人這次欲拆分游戲的舉動，人人游戲的高額營收，或許還只是第二位的原因，更重要的原因則在于第一季度廣告收入的疲軟：拆分人人游戲，依然是陳一舟的一次資本游戲。但從人人游戲本身的兩大難題來看，拆分并不利于人人游戲的發(fā)展，至于資本市場是否買單，還是個未知數(shù)。