2012我國農業行業六大猜想

編者按：

作為一個農業大國，農業的發展狀況一直與民生休戚相關。作為“十二五”開局之年，2011年陸續出臺的各細分行業規劃為未來五年行業發展指明了路徑。但是，路徑明晰的前提下，誰能領跑并最終到達目的地卻充滿變數。一個行業或企業在當下所作出的任何舉措，都將決定行業和企業未來的發展高度及方向。因此，我們對農業行業一些細分熱點話題進行展望，希望能對投資者有所裨益。

一號文件概念股行情將繼續

年初，關于2012年一號文件的話題就一直縈繞著各方，從過往的情況來看，每年一號文件的出臺，都能為農業上市公司注入一劑強心針，它自然就成了熱門話題。

從歷年的A股表現來看，每當一號文件出臺，總會有細分板塊應聲而動。農林漁牧板塊股票出現以各種主題為背景的短期行情，一度受到市場的追捧。

從歷史發展情況來看，農業板塊的股價上漲總是出現種種主題性周期，例如，自今年年初就開始上演的豬肉漲價潮對相關板塊的股價影響就非常明朗，飼料、養殖、育種行業均成為階段領漲的板塊樣本。

而這種周期性的主題板塊上漲似乎沒有就此打住的苗頭，分析人士認為，農產品價格存在季節性反彈，而在去年12月9日召開的中央政治局會議明確提出通過繼續加大三農投入等措施，更重要的是，2月1日發布的2012年的一號文件繼續聚焦三農，首次對農業科技進行全面部署。因此認為，農業板塊未來仍存在主題投資性機會。

點評：一連數年的中央一號文件都將焦點聚集在了農業領域，這使得相關上市公司受其影響一榮俱榮。從政策的層面來看，單純的終端補貼轉變為了全產業鏈的政策支持，鼓勵兼并提高門檻等規則，也使得行業趨于規范，在這個過程中，部分主題性突出的股票板塊在政策的影響下紛紛上漲，在2011年，種業股、海珍股、豬肉股都曾有過此類表現。

大豆產業仍舊依賴進口

此前，由于國產大豆種植面積不斷萎縮，而致使油脂企業不得不因豆荒停產的消息充斥之下，國產大豆的窘境使相關產業鏈痛失定價權。根據海關總署公布的數據統計，7年時間里，大豆進口數量漲幅超過90%。

而與此相對應的是，分析人士介紹，從全球市場來看，由于需求市場相對穩定，因此大豆的進口數額不斷增長使行業內對其依賴度不斷增加，致使我國作為最大的大豆需求國，卻對大豆定價權的影響幾可忽略不計，而由于在行業中，大豆作為主要油脂品種，也起到一個標本性的作用，導致其他油脂品種隨之一榮俱榮，一損俱損。而如果不能改變這種狀況，最終將使行業陷入種植及產量不斷萎縮、對外依存度不斷增長、話語權越來越虛弱的惡性循環之中。

“之所以出現這種狀況，一方面是油廠的利潤長期偏低，不愿意出太高的價格進行收購，而另一方面，雖說近年的大豆價格有所上調，但由于物價整體水平上漲使然，種植的成本也隨之水漲船高，使農戶的預期也因此上升，最終形成了現在的局面。”東方艾格分析師陳麗娜這樣分析。

點評：盡管大豆的過度依賴進口已產生種種弊端，但中國的大豆進口步伐不會因此停滯，有媒體報道稱，作為全球頭號大豆進口國，我國2012年的進口量將再度增加，而歸根結底，原因在于生豬需求拉升豆粕銷量及巨大的食用油市場所致。

一邊是因利潤單薄而長期掙扎在生存邊緣的黑龍江大豆壓榨企業在走與留的岔路口困惑不已；一邊是大量的進口大豆以價格低廉和出油率高的優勢紛至沓來，這看似完全相悖的一幕，卻成了眼下大豆壓榨行業最真實的寫照。

種業將迎來并購潮

由于肩負著糧食安全的重任，種子行業素來受到市場的關注，然而，公開資料顯示，目前我國種業在研發、生產、營銷等產業鏈各環節中，都顯著落后于國際種業巨頭，而這些環節的落后，又在一定程度上使競爭壓力無形加大。

2011年4月，國務院出臺加快現代種業發展意見，此后，相關各方出臺了一系列種業改革措施及發展意見，從提高門檻、加快行業整合方面進行約束，提出在提高行業準入門檻的同時，加大兼并重組的力度。

值得注意的是，與此同時，越來越多的國外企業將發展目光瞄在了種業育繁推上。其中，10月26日，科技部與比爾及梅琳達·蓋茨基金簽訂了合作諒解備忘錄，而12月7日，科技部部長萬鋼與比爾·蓋茨在會晤中進行磋商，稱將在開發質量好、價格低的作物品種等領域展開合作。分析人士認為，雙方的合作或許會集中在玉米水稻等領域。

目前，A股上市種業公司有荃銀高科等，而從其產品來看，不乏與國際種業巨頭合作者。

點評：如果近年內能借助政策的力量兼并重組并形成業界真正的龍頭，那么對種業而言，無疑具有里程碑意義。由于業界眾多中小企業存在，整個育種行業科研、育種、營銷等各環節的對接上仍有脫節的現象時有發生，而這些也制約了行業的發展，使得與國外育種巨頭的差距越拉越大。

養殖業地方割據格局不變

雖然2011年以來幾乎所有關于農業的政策都提及“鼓勵兼并”，但是，從養殖行業的情況來看，由于行業中中小企業仍舊占據了較大比例，這種“一地碎片”式的行業現象，短期內將難以得到徹底改觀。因此，要在“十二五”末形成全國范圍內的行業龍頭，還有較大差距。

按照畜牧業“十二五”規劃的要求，到2015年全國畜禽規模養殖比重提高10~15個百分點，畜牧業產值占農林牧漁業總產值的比重達到36%。同時，還首次提出對畜牧業的金融支持，鼓勵有條件的地方設立畜牧業貸款擔保基金、擔保公司，為養殖加工龍頭企業融資提供服務。在此背景下，業界人士認為，這將加快行業集約化的速度。

不過，分析認為，以養殖業為例，要想在“十二五”末形成行業寡頭仍然有較大差距，雖然可能會形成一些區域龍頭。從行業來看，目前仍然是中小企業占據了行業的大多數份額。即使“十二五”末能達到規劃的全部要求，規模化跟全球相比依舊不算太強，跟國外的企業還有差距。

值得注意的是，從公開資料顯示情況來看，無論是養殖行業還是種植行業，除部分龍頭企業擁有自主研發能力外，大部分中小企業對此投入的熱情并不明顯。

點評：從公開資料顯示情況來看，畜牧業“十二五”規劃出臺的當日和次日，農業板塊股票走勢正好與此相反，持續走低。利好卻走低，這似乎是個悖論。而據分析人士介紹，當前畜牧業、種植業受國內生產成本提高和國際市場因素影響，長期以來走勢不佳，加上自然風險、系統性風險長期存在，短期內股價反彈有一定難度。但無論如何，股價的走勢，也從一定程度上表現出各方對行業的認知和觀點。

農業企業有望突破融資瓶頸

通用的說法是，現代農業是相較于傳統農業而言，廣泛運用現代技術進行生產和管理的農業，因此，其在具備機械化等特性的同時，更兼具生態、高效等個性。

受其特性的影響，現代農業近年來頗受相關各方的關注。2012年年初，農業部常務會議上，研究部署加快推進國家現代農業示范區的信息使得業界的關注點一下子集中在了這上面。農業部部長韓長賦強調，要大力推進其建設，并確保取得預期成效。

按照會議所述，大部分示范區要力爭在“十二五”期間基本實現農業現代化，少部分發展基礎較弱、條件不完全具備的示范區則要力爭在“十三五”期間基本實現農業現代化，而為實現這些目標，將在示范區開展商業金融支持現代農業建設的試點，探索破解農村金融服務瓶頸的有效途徑。而農業部則將安排的項目資金，用于現代農業建設的，要向示范區傾斜。

此外，在重點建設領域，還要著力在薄弱環節和關鍵領域有所突破，并且使示范區三分之二以上的耕地達到旱澇保收的標準。

點評：作為一個傳統產業，農業在科技及管理手段日益更新的時代，生產、銷售的各個環節都在悄然發生著科技化、現代化的轉變，但是，不容忽視的問題是，農業企業融資難依舊是行業無法言說的痛楚。如今，隨著重點區域內現代農業與金融結合力度的增加，困擾農業企業的這一問題有望取得突破性進展。

節水灌溉企業將迎實質利好

2011年年初發布的中央一號文件拉開了水利建設板塊公司被關注的序幕，2011年12月至2012年1月密集召開的中央經濟工作會議、中央農村經濟會議、全國水利工作會議和剛剛發布的一號文件再次為該板塊注入了強心劑。

2011年年初至今，板塊影響已逐漸明朗，節水灌溉公司稱業已受到政策帶來的利好，而隨著政策推動的深入，企業受益程度加大，業績帶來更多利好將成為現實。

2011年以來，水利建設板塊股票可謂占盡政策的天時，年初一號文件中，將水利建設提到了前所未有的高度，而在7月8~9日召開的水利工作會議中，力爭5~10年扭轉水利建設滯后局面等信息使得相關股票在當時大幅飄紅。

而從板塊股價走勢來看，截至目前水利建設板塊股價共出現3次階段上漲行情，從去年水利股的走勢來看，在年初一號文件出臺后連續上漲，2月上旬達到頂峰，之后有所回調。6月再次掀起新一輪上漲態勢，部分股票甚至創出歷史新高。從整體情況來看，一號文件的出臺為水利股服下了一粒定心丸，市場對水利股的中長期潛力抱有很大信心，而水利股的整體走勢也完全達到了預期。

點評：雖然2011年年初的中央一號文件使水利建設板塊走至年內最高點，但對于投資者而言，水利建設板塊真正開始熱議卻始于夏季的旱災，加大水利投資、推進水利建設工作刻不容緩。而隨著“十二五”期間水利投資規模的加大，水利建設板塊將迎來長期的投資盛宴。

農機以舊換新細則將出臺

2011年的農機行業迎來了諸多政策，無論是商務部印發的《關于加快農機現代流通體系建設的意見》，還是工信部發布的《農機工業發展政策》，抑或是農業部正式發布的《全國農業機械化發展“十二五”規劃》，都為農機行業未來5年的發展描繪了雄偉藍圖。

農業部正式發布的《全國農業機械化發展“十二五”規劃》稱，到2015年，農機總動力將達10億千瓦，農機化率提升到60%，農機工業總產值達4000億元，這也意味著產業規模與目前相比，大約要提高40%。數據顯示，中央財政農機年購置補貼資金從2004年的0.7億元增加到2011年的175億元。而在此次規劃中，農業機械購置補貼專項“再次成為”“十二五”期間國家重點扶持的四大專項規劃之一。

此外，“以舊換新”首次被列入農機“十二五”規劃。規劃中強調，要“建立農業機械報廢更新制度，制定農機以舊換新辦法”。而工信部發布的《農機工業發展政策》，除提出推動產業結構調整及企業兼并重組，并強調發展核心技術等內容外，還提出建立農機召回制度。對于因設計或制造方面的原因存在缺陷，不符合有關法規、標準，有可能導致安全及環保問題的農機實行產品召回制度。此外，積極開展老舊農機回收再制造工作也被首次提及，政策稱，要推進拖拉機、聯合收割機等農機回收再制造試點工作，研究出臺相關鼓勵扶持政策。

點評：從政策規定的詳情來看，召回及以舊換新政策都填補了此前的行業空白，但是，由于此前沒有這類經驗可循，召回如何約定，以舊換新以何為標準都是不得不面對的問題。而無論最后標準制定詳情如何，對于行業而言，這種進步對行業有序發展所起到的作用都不容忽視。