前三季全部正收益 泰達宏利股基“多點開花”

在漫長的68年投資生涯中，雖然貫穿了20世紀的26次熊市，卻沒有任何一年出現賠錢記錄——這是美國“共同基金之父”羅伊·紐伯格給無數基金管理人樹立的榜樣。年輕的A股市場上，這似乎是遙不可及的夢想，偏股型基金產品能不給持有人賠錢的記錄很難企及。

回首2012年前三季度的A股市場，經歷過2000點被擊穿的慘痛，雖然指數只下跌5.15%，卻有多只基金跌幅超10%，負收益產品不在少數。難能可貴的是，據《投資者報》統計，旗下主動偏股型基金（剔除QDII和指數型基金）數量超過10只、且產品今年以來都取得正回報的基金公司僅1家，這家公司就是泰達宏利。

拉長期限看，該公司還涌現出了泰達宏利成長、泰達宏利穩定、泰達宏利品質生活等多只長跑能力驕人的基金，有多只基金在近三年、近兩年的排行榜上高居前列。泰達宏利為何能短跑、中長跑均表現上佳？其背后的支撐力是什么？

主動權益基金全數正收益

弱市中獲取暴利并不可取，能在大勢不妙時獨善其身才是投資的第一要義。泰達宏利旗下10只2011年底之前成立的偏股型基金雖投資方向不盡相同，但相同的是，他們都“清一色”取得了正回報。

據晨星數據顯示，目前泰達宏利旗下共有10只主動偏股型基金，其中包括泰達宏利效率優選等2只混合型基金、泰達宏利成長等8只股票型基金。這些基金各自擁有不同的成立時間、投資風格、基金經理，但最終都實現了在2012年的調整市場中，不僅為持有人規避了損失，還取得了正回報。

據海通證券數據，在2012年前三季度基金公司權益類基金絕對收益排行榜上，泰達宏利基金以5.23%的凈值增長率在所有可比的64家基金公司中排名第4，近半年公司更以6.38%的凈值增長率排名第一。

晨星數據進一步顯示，截至三季度末，泰達宏利旗下混合型基金泰達宏利效率優選、泰達宏利品質生活今年以來分別上漲9.61%、3.38%，在76只偏股混合型基金中分別排名第1、15名。

此外，泰達宏利市值優選、泰達宏利紅利先鋒、泰達宏利穩定、泰達宏利首選企業和泰達宏利中小盤，今年以來在290只股票型基金中也都穩居前1/3。泰達宏利風險預算則上漲7.29%，今年以來在16只偏債混合型基金中排名第1。

源于堅守“基本面驅動”

“如果把雞蛋放在十個不同的籃子里，但是并不了解雞蛋收益的精確性怎樣，或者只是純粹為了分散風險而擴大投資標的的范圍，我覺得不一定能控制風險，”今年以來獲得同類排名第一的泰達宏利效率優選基金經理胡濤對于風險有著獨到的見解。

“如果能做到認為自己的投資判斷80%、90%的概率是正確的，那么投資的風險就比較小。在控制風險的時候力爭對投資標的的基本面、財務和未來發展做到精確的了解，一旦判斷投資收益確定性比較高的時候，我就會重倉持有，這樣投資標的不多，風險相對減少，而實現收益的過程中波動性也會比較小。為此，我們會堅守基本面驅動，努力尋找最好的投資標的，這也是我對于收益與風險的認識。”胡濤如此解釋他今年取得良好業績的原因。

在胡濤看來，今年市場呈現結構性行情，變化非常快，如果投資策略總是跟隨市場不斷做風格轉換的話，最終肯定追漲殺跌，不可能取得很好的效果。基于上述判斷，泰達宏利效率優選以不變應萬變，堅守在看好的行業板塊，挖掘成長性好的優質個股。

從公開數據可以看到，2012年以來頻創歷史新高的大牛股歌爾聲學、大華股份，前三季度累計分別上漲56%、66%，而這兩只股票自2011年三季度末至今，一直穩居泰達宏利效率優選的前十大重倉股，為組合貢獻了超額收益。

6月份加大電子行業權重配置的泰達宏利成長，也從歌爾聲學、安潔科技這些承接產業轉移并轉化為較高效益的蘋果概念股中錄得了超額回報。

泰達宏利品質生活基金經理梁輝十分強調價值投資，他覺得“對基本面的挖掘是自己和研究人員的首推經驗”。在他看來，從價值角度出發，在綜合性的思路下選擇安全邊際較高的成長股，是泰達宏利品質生活制勝的原因。他在二季度考慮到流動性釋放會導致市場更加追逐成長個股，于是增加了消費、科技等成長股的配置，取得了明顯效果。

《投資者報》研究發現，從這一系列優秀基金的共同點來看，反映出泰達宏利公司整體投資風格的明確性，即堅守“基本面驅動”和“價值與成長”的思路，不做博弈性投資，專注于尋找確定性收益且具備一定成長性的股票。

多只產品躋身“常勝將軍”

市場上從來不缺“短跑冠軍”，難以看到的是持續的穩健奔跑者。據海通證券數據，以整體投資能力看，截至2012年三季度末，從最近兩年、三年的排名看，泰達宏利絕對收益投資能力均進入行業前十。

泰達宏利的長跑業績同樣突出，晨星數據顯示，截至今年三季度末，泰達宏利成長自設立以來的凈值增長率為396.72%，在90只同類基金中排名第4；泰達宏利精選基金自設立以來的凈值增長率為350.42%，在414只同類基金中排名第3；泰達宏利周期、泰達宏利穩定自設立以來的凈值增長率分別為317.3%、227.44%，排名也較靠前。

近兩年來，泰達宏利先鋒更在291只同類股基中排名第3。難能可貴的是，在2010年、2011年連續2年不同的市場風格年度中，泰達宏利先鋒排名均在同業前10%，其中2010年在183只同類基金中排名第17，2011年在235只同類基金中排名第12，體現出良好的業績連續性。

不難發現，泰達宏利在權益類投資上可謂“多點開花”，這背后，是該公司整體股票投資實力穿越市場的成長魅力。