券商出借“打新”賬號 光大證券被疑卷入

不僅是信托公司會出借賬戶，實際上券商也會出借自己的集合理財產品賬戶。

近日，《投資者報》記者了解到，有些券商秘密出借賬戶給別的資金“打新”，但外界從合同上很難看出端倪。

“有這種情況的很多，由于信托和銀行理財產品不能‘打新’，有這種需求的資金只能尋找新的渠道，于是就瞄上了目前唯一留有‘打新’資格的券商集合理財。”上海一位券商資管部門人士告訴記者。

另一位圈內人士也表示，除了一般的“大集合”產品，有的100萬元門檻的“小集合”產品也成為私募等資金追逐的殼資源。

這位人士還透露說：“今年前三季度漲幅第一的光大證券收益型一期（今年以來收益率超過20%）就有出借賬戶的可能性，它也是一款‘小集合’。”但光大證券相關負責人對記者否認了這一猜測。

券商出借賬戶

2009年7月，由于信托公司以信托合同開設眾多賬戶、利用原有閑置賬戶打新，對普通投資者有失公平，中國證券登記結算有限公司（下稱“中登公司”）有針對性地頒布了禁令，暫停所有信托公司的證券投資開戶申請。

于是，部分閑置資金轉向了券商集合理財。不過，他們并不都是以購買集合理財產品的方式進行，而是通過購買券商集合理財產品賬戶，來自己操作，券商作為通道，獲取一定的賬戶管理費，甚至還可以獲得一定的收益分成。但從合同上看，券商仍然充當投資管理方，客戶也符合政策規定。

北京一位券商資管部門負責人也向《投資者報》記者證實：“前幾個月，我聽見有人在問哪家券商的打新賬戶可以出借。雖然前一陣A股破發的現象比較普遍，但是中簽新股獲利還是大概率事件，對于厭惡風險的閑置資金，‘打新’的吸引力還是非常強。”

目前，券商集合理財產品的賬戶價格不到50萬元，而信托賬戶價格一度達到300萬元，價廉的券商賬戶自然成為香餑餑。

他告訴記者，過去券商很難申請集合理財的產品資格，大家都比較珍惜賬戶名聲，但去年以來，證監會放開申請，大批新的集合理財產品出現，使券商愿意有條件出租；此外，一些小券商沒能力管理，產品業績一直很差勁，而借賬戶者投資能力相對較高，小券商通過出借賬戶，既可以獲得管理費，又可以提高聲譽，何樂不為？

不過這位人士也稱，對于想打造資產管理品牌的券商來說，他們并不會把賬戶借給別人，一旦哪天被爆出這種事，公司牌子就算砸了。

“小集合”也成殼資源

《投資者報》記者了解，信托賬戶禁令還促成了券商與私募的合作。其中，私募基金負責產品的設計、營銷方案以及投資管理，券商配合產品發行。一般來說，私募和券商之間會在業績提成上約定分成比例，一般是三七開，也會根據雙方的談判能力調整。對私募來說，相比買信托賬戶再通過銀行發行繳納雙重費用，30%左右的分成比例也大體合理，另外券商集合理財產品的龐大規模也使私募愿意以相對高的比例來換取規模效應。

同花順iFind統計顯示，截至10月19日，處于存續期的“小集合”共有28只，其中究竟有多少私下出借給別人了，不得而知。

目前，相關法律法規并未對此種行為作出規定，有部分資管人士認為此舉對行業的長期發展不利，但廣發證券投資經理龔貴林卻持有不同的意見。

在接受《投資者報》記者采訪時，他表示：“類似這樣的模式也是未來券商集合理財產品創新的一個思路，券商可以學習信托公司，發展大資產管理公司的概念。”

光大被質疑出借賬戶

今年7月份，中國證券業協會下發了《關于首次公開發行股票詢價對象以及配售對象備案工作有關事項的通知》，對新股配售對象的備案范圍進行了調整，集合信托計劃將不再作為新股配售對象，證監會也將不再批準新的“打新”產品。同時，由于A股走勢低迷，新股表現不佳，券商集合理財產品“打新”的活躍度也大幅下降。

同花順iFind統計顯示，過去一年來，僅有兩只集合理財產品在“打新”上表現活躍：“光大證券陽光集結號收益型一期”和“浙商匯金1號”，前者中簽27只新股，后者中簽10只新股。

一位圈內人士透露說：“據我們所知，光大證券的這款陽光集結號收益型一期就涉嫌出借賬戶的可能性。”

資料顯示，該產品成立于2010年6月，單個客戶的最低參與金額為100萬元，主要投資于新股申購（包括首發和增發）和新券申購（包括可轉換債券、可交換債券等），二者總計投資比例為0～95%。此外也可以投資高流動性的現金類資產。

記者發現，該產品之所以被懷疑，其實有跡可循。其一，陽光集結號收益型一期僅用2天就募集到2億元從而成立了產品；其二，有效參與戶數僅有2人，這是集合理財產品成立的最低客戶數要求；其三，時隔兩年后，到今年8月21日，該產品才再次開放申購接受投資者的申請，但僅用3天，該產品資產份額就接近了合同規定的上限10億元，從而停止了申購。

該產品的奇怪之處還在于，公司其他集合理財產品都會公布每個季度的資產管理報告，而該產品在官方網站上的相關內容是缺失的。

為此，《投資者報》記者向光大證券資產管理公司相關負責人求證，對方否認了這個說法：“你也知道，券商集合理財產品的設立非常嚴格，監管層對于客戶的監管非常規范，我們不可能做出借賬戶這件事。負責產品投資的經理也來源于光大證券。”