中介機構獲益161億占融資總額6%

“創業板三年，最大的贏家實際上是這些中介機構。”不少證券業內人士如此評價三年的創業板，因為他們獲得的可以說是無風險的收益。

可以說，在355家創業板公司上市的盛宴中，中介機構過得最體面和舒服。《投資者報》數據研究部統計，創業板上市后的三年內，證券公司、會計師事務所、律師事務所等中介機構合計獲得了161.22億元，占募集資金總額的6%，其中，證券公司又從中獲得了大頭。

但是，正是因為創業板的出現，讓這些中介機構也出現了發行市場收入的洗牌。

證券公司中，并不是中信證券、中金公司獲得最多的創業板項目，而是平安證券、國金證券、海通證券等公司獲得較多的項目，并且因為創業板的設立他們在發行市場中的地位不斷提高。

類似的洗牌在會計師事務所和律師事務所同樣存在。會計師事務所中的立信會計師事務所、天健會計師事務所因為獲得更多的創業板上市項目，在發行市場中的位置躍居前列，而四大國際會計師事務所在創業板項目上幾乎空白;律師事務所的發行市場的占有率也明顯出現洗牌現象，北京天銀律師事務所從三年前發行市場占有率的第13位，躍居成當前的第一位，創業板為其貢獻了40%的收入來源。

平安證券:從第八名躍居第一

證券公司是創業板市場獲利最多的中介機構，創業板成立三年中，證券公司的承銷與保薦共獲得了133億元，占創業板發行費總額的83%。

在創業板發行中，獲利最多的證券公司主要有平安證券、國信證券、中信證券、中信建投證券、廣發證券、海通證券、招商證券、華泰聯合證券和國金證券，三年中，這些證券公司保薦和主承銷的創業板公司均超過10家以上，合計獲得承銷和保薦費63億元，約占總承銷和保薦費的半壁江山。

獲益最明顯的當屬平安證券，在這三年中，承銷和保薦了46家創業板公司，獲得保薦和承銷費收入合計17.25億元，市場占有率高達14.63%，承銷和保薦的創業家數以及收入均位居行業的第一位。

平安證券由于受益創業板，近三年的總承銷和保薦家數排名大幅提升，而在三年前，同樣三年(即2006年10月至2009年9月，下同)的承銷和保薦費的收入僅位居同行業的第八位，市場占有率僅有3.54%。

同樣因為創業板獲益的證券公司還有國信證券、廣發證券、海通證券、國金證券和招商證券，在三年前，無論是承銷和保薦的公司均在同行業的10名開外，而目前均位居行業的前10名，他們能夠躋身前列，很大因素得益于創業板承銷與保薦。

在這些證券公司中，最值得一提的是國金證券。在三年前，它在行業中僅位居47位，在市場中的占有率僅有0.2%，目前在近三年承銷和保薦的創業板家數共有13家，與中信證券大致相當，目前的市場占有率上升至2.63%，在承銷和保薦費收入中位居第9名。

與這些公司恰恰相反的公司是中信證券和中金公司，他們三年前分別位居承銷和保薦收入的行業冠軍和亞軍，行業的市場占有率高達11%和10%，而目前，兩者分別讓位于平安證券和國信證券，屈居第三名和第四名，市場占有率也下滑至7.75%和4.52%。

拖累他們的是創業板，因為他們承銷和保薦的創業板數量遠遠不如這幾家新銳公司。創業板開板三年，中信證券和中金公司分別承銷和保薦了13家和兩家公司，承銷和發行創業板公司數量的排名分別位于第13名和第47名，中信證券僅獲得了8.22億元的收入，中金公司獲得了1.87億元的收入。

中信證券雖然家數不是很多，但是承銷和保薦費的平均收入遠高于平安證券，其承銷的神州泰岳和開山股份均超過1億元，13個項目平均約為6325萬元，中金公司承銷和保薦的兩個項目為東方財富和吉艾科技，分別獲得了1.09億元和7893萬元的承銷和保薦費。

前10家會計事務所占六成市場

除了主承銷商之外，擔任上市公司審計機構的會計師事務所同樣是IPO盛宴中的受益者，他們在創業板上市過程中穩定獲得審計驗資費。

《投資者報》數據研究部統計，已經上市的355家創業板公司，共有47家(組)會計師事務所為他們做了審計驗資，合計支付了7.43億元。

具體來看，創業板IPO審計戰場第一梯隊由四家會計師事務所構成。其中，立信會計師事務所在創業板成立的三年內憑借50單創業板公司項目穩坐榜首，共獲得了1.19億元的審計和驗資費，占創業板審計市場份額的16%。

從審計的上市創業板公司總數看，立信會計師事務所遠遠高出第二名天健會計師事務所(特殊普通合伙)，天健會計師事務所為29家上市的創業板公司服務，共獲得審計和驗資費8371萬元，市場份額占11%。

除上述兩家機構外，大信會計師事務所、大華會計師事務所也遙遙領先，服務已上市的創業板公司均超過20家，獲得審計和驗資費超過5000萬元。

而信永中和會計師事務所、中瑞岳華會計師事務所、華普天健會計師事務所、廣東正中珠江會計師事務所、上海眾華滬銀會計師事務所、北京興華會計師事務所、利安達會計師事務所和致同會計師事務所這8家會計師事務所的創業板項目也均在10個以上，構成了第二梯隊。

而在馬太效應下，上述十家實力最為強勁的會計師事務所，合計取得審計驗資費4.53億元，三年搶占了六成的創業板IPO審計份額。

創業板的推出，同樣加快了上市公司審計服務機構的洗牌，立信會計師事務所和天健會計師事務所的市場地位得到了明顯的提升，而四大國際會計師事務所(包括普華永道、畢馬威、德勤和安永 ，下同)的市場份額和行業位置也開始因此下降。

包括主板、中小板和創業板目前審計上市公司數量和審計費收入最高的兩家會計師事務所為立信會計師事務所和天健會計師事務所，分別審計了125家和115家，市場占有額分別為11.70%和10.95%，這兩家公司在2009年的前三年的市場份額排名僅處在第6名和第8名，市場份額僅有5.09%和4.21%。

這兩家公司相比較而言，天健會計師事務所審計的單筆費用普遍較高，審計驗資費最高的前10家創業板上市公司有四家為天健會計師事務所審計，而沒有一家是立信會計師事務所，前者平均審計一家收取的審計驗資費為288萬元，最高的為904萬元(開山股份)，而后者平均審計一家為234萬元，最高的為378萬元。

在這個市場中，“四大”并沒有搶到炙手可熱的創業板公司審計項目。《投資者報》數據研究部統計，三年僅安永華明會計師審計了一個創業板上市的項目——開能環保，獲得181萬元審計驗資費。

據一位IPO業務會計師事務所人士透露，“近幾年財政部相繼發文加大對本土會計師事務所的扶持力度，受此影響‘四大’國內業務一直呈現明顯下滑趨勢。”

與前三年相比較，“四大”的市場位置也開始下降。普華永道中天會計師事務所從過去的市場第一下降到市場第三位，即便加上與羅兵咸永道會計師事務所共同審計的項目，市場份額也難以到達三年前的位置，安永會計師事務所從三年前的第五名，下滑到目前的第41名。

天銀律師事務所:從第13名躍居第一

在中介市場上，還有一個行業也因創業板的設立獲得一個穩定的收入源，那就是律師事務所。創業板上市三年中，共有125家律師事務所為355家公司上市服務，合計收取了律師費4.66億元。

累計獲得律師費超過1500萬元的有5家，他們分別是北京市天銀律師事務所、北京國楓凱文律師事務所、北京市金杜律師事務所、北京市中倫律師事務所和國浩律師集團(上海)事務所。

從服務的數量看，前4家律師事務所服務家數超過10家，最多的是北京市天銀律師事務所，三年共為20家創業板公司上市服務。

在股票發行市場上，律師事務所占有市場份額最大的三家依次是北京市天銀律師事務所、北京市金杜律師事務所、北京國楓凱文律師事務所，他們分別為41家、46家和41家公司上市服務，今年三年分別取得了7259萬、7025萬和6868萬元的律師費收入。

與三年前相比較，在上市市場中北京天銀律師事務所也并不占優勢，在行業中排名僅占13位，而這三年，創業板明顯為其貢獻巨大，從服務的20家公司中合計取得律師費2899萬元，占上市服務取得收入的40%。

北京市金杜律師事務所盡管排在第二位，但是也可以說維持了行業地位，三年前該公司以13%的發行市場占有率位居行業的第一位，近三年依然維持在第二名，其中從創業板中獲利1995萬元，約占總收入28%。

在律師事務所服務中，收費比較高的并不是這兩家公司，而是北京國楓凱文律師事務所，創業板上市的律師費最高的10家公司中，北京國楓凱文律師事務所占據了三位，該公司服務公司的平均收費為154萬元，而行業平均為131萬元。