長信基金：穩中求進打造“拳頭”債基

在浩如煙海的固定收益市場，長信基金公司（下稱“長信”）憑借優異戰績，塑造起堅實的行業競爭力。

經過近10年的發展，長信搭建了豐富的固定收益產品線，從貨幣基金到債券基金全面布局，充分體現了大類資產配置的優勢。首只產品長信利息收益基金，經過穩健運作已成為明星貨幣市場基金，為長信固定收益品牌打下堅實基礎。兩只債券基金——長信利豐和長信中短債，也在相對低的風險程度下，為投資者帶來較高收益。

海通證券統計的數據顯示，截至2012年10月31日，長信利豐最近一個季度以3.38%的凈值增長率，在偏債債券型基金中位列第一；今年以來則以8.9%的回報率排名第九；最近三年以16.29%的回報率排名第五。長信中短債今年以來也獲得6.81%的回報率。而海通證券最新發布的“基金管理公司債券投資能力評價”，對長信的評價增加了兩顆星達到五星級。

該公司固定收益團隊骨干均具有多年固定收益投資經驗，團隊成員也一直保持穩定，特別是固定收益部總監李小羽，是從長信還在籌備時就加入的元老級人物。

從投資者需求出發

精耕細作并不斷豐富固定收益產品線，一直是長信基金重要的發展戰略之一。自2003年成立以來，長信基金持續加強對固定收益產品的布局，目前旗下的14只產品中，有5只是固定收益產品。

2004年，長信發行的第一只基金正是長信利息收益，也是國內最早一批貨幣市場基金。長信董事長田丹曾表示，“如果我們不是抱著認真負責的態度，我們就不會選擇這樣的產品。”原因是長信在設計產品之前，對3萬多農行客戶進行了市場調查，長信最想了解的是，普通投資者在投資時最大的擔心是什么。結果顯示，資產的安全性是他們關注的焦點，于是安全系數高的產品就成為長信開發產品的第一考慮要素，所以當時選擇了貨幣市場基金。

長信利息收益基金從一成立就嚴格控制風險，規范運作，在保障資產的安全性和流動性的前提下追求穩健回報，曾獲多項殊榮。在海通證券10月底發布的“貨幣型基金評級”中，長信利息收益A獲得五星評級，至10月31日，其最近三年收益率為10.37%，排名第五；今年以來收益率為3.68%，排名第三。海通證券未對貨幣基金B類作星級評價，但從其統計的收益率來看，今年以來長信利息收益B以3.91%的收益率在同類產品中排名第一。

該基金的管理者是萬莉和劉波。萬莉曾在廣州銀行任職債券交易員，2008年6月加入長信，先后擔任交易管理部債券交易員、固定收益部基金經理助理，負責債券交易及投資研究工作。劉波曾任太平養老股份有限公司投資管理部投資經理，2011年3月加入長信，任固定收益部基金經理助理，他還與李小羽一同擔任長信可轉債的基金經理。

債基競爭力凸顯

在有了貨幣基金的成功運作經驗之后，長信開始對債券產品進行布局。

2008年12月底，該公司旗下首只債券基金長信利豐成立。其基金經理李小羽加入長信已長達10年，具有豐富從業經驗。他于華南理工大學管理工程研究生畢業，擁有加拿大特許投資經理資格（CIM）。曾任長城證券公司分析師，加拿大InvestorsGroupFinancialServicesCo.，Ltd投資經理和投資顧問。2002年10月加入長信基金公司，先后任基金經理助理、交易管理部總監、固定收益部總監。

他在2009年抓住時機大舉配置信用債。“當時大批的信用債價格偏低，沒有人關注，且利率水平非常高。在做了充分的評估后，我們認為金融危機在逐漸退卻，部分公司依然保持著較充足的資金，同時業績也在逐步好轉，這些都使信用風險降低許多。”在2010年初信用債火爆上漲的階段，長信利豐取得了較為豐厚的收益。

此時，長信已經瞄準了債市這片“藍海”，其在2010年指出，隨著保險、養老等機構的發展，債券需求擴展潛力巨大，國內大部分存款對債券的潛在需求同樣驚人，未來債券基金的發展空間比較大。特別是最近一兩年來，債券市場發展非常快，品種不斷豐富，大力發展債券市場的共識已經形成。同時長信還強調，之所以基金公司紛紛將創新的方向指向債券基金，一方面是由于未來我國整個債券市場創新空間很大，另一方面是由于隨著投資者的投資需求逐步細分，對債券基金創新的要求也不斷提高。未來在傳統的“一級債基”與“二級債基”之外，會有更多的具有特色的細分債基。

在這種判斷下，2010年6月，長信中短債基金成立。在升息周期明確，利率風險加劇的背景下，中短債基金獲得了市場熱捧，成為同期發行債基中規模最大的債基品種。長信中短債作為純債產品，在近年波動的市場中低風險特征盡顯，加之其投資標的久期短、流動性好，在現有債券基金品種中體現了更好的抗風險能力；此外，其業績比較基準為3年期定存，在兩年多的實際運作中，該基金實際表現不但遠好于業績比較基準，而且具備了較好的業績穩定性，因此風險收益比優勢突出。長信中短債作為低風險高流動性品種，卻具有較高絕對收益，是市場中的稀缺品種。事實上，發展純債產品的思路已經得到越來越多基金公司的認同，數據顯示今年成立的純債產品數量激增，長信固定收益團隊對債市趨勢及產品結構的敏銳度可見一斑。

如今這兩只產品已經成為長信基金的“拳頭”產品，凸顯出絕對收益的優勢。海通證券數據顯示，截至10月31日，長信利豐和中短債最近一年的回報率分別為6%和7.79%，并且在最近一年分別取得2.45%和2.93%的超額收益。

由于固定收益投資團隊在業內享有較好聲譽，今年3月，長信發行的可轉債基金備受投資者關注。李小羽認為，在債券投資品種中，可轉債當前整體估值處于歷史低位，伴隨市場擴容機遇，以及向下債項保護向上轉股增收的靈活特性，其投資價值凸現。“投資管理的本質是管理風險，債券投資始終要全面關注利率風險、流動性風險和信用風險，并在風險的極端處謹慎權衡，進行大膽布局。”

對于近期債市走勢和未來的投資機會，李小羽表示當前市場維穩力度的加大使資金繼續維持寬松，債券市場表現相對平穩。中期來看，進入傳統的財政存款釋放周期，同時季節性因素導致外匯占款回流，市場資金面狀況可能繼續保持寬松。高收益率水平的信用債或仍具有較好的配置價值。

正是基于對市場趨勢的正確判斷和把握，長信固定收益投資團隊始終保持穩健的前進步伐。