南方基金固定收益：劍指純債化和指數化

憑借著出色的業績和營銷能力，南方基金公司管理規模增長迅猛，在排名上得到大幅提升。天相投顧數據顯示，截至2012年9月30日，南方基金以1521.64億元的規模由第四名升至第三名，并以14.4%的規模增長率成為前六大基金公司中增速最快的公司。

業績和營銷雙輪驅動，使得南方基金規模加速增長，在進行了大刀闊斧的投研和市場體系改革后，公司成功實現轉型，并憑借良好的機制和優秀的管理能力，經受住了三季度市場的嚴峻考驗。

作為“老十家”基金公司，南方在固定收益領域一直是業內領頭羊，目前所管理的固定收益資產規模已是業內最大，超過1100億元。

塑造一流固定收益團隊

南方基金在固定收益方面有著深厚的積累。目前公開市場的一級交易商全國有50家，南方基金是其中唯一的基金公司，同時，南方基金還是銀行間市場交易商協會和國債協會的常務理事，三大政策性銀行發債承銷團成員。南方基金自2003年就開始打造債券交易對手資料庫。

“投資者選擇固定收益類產品，是希望能夠盡可能地規避風險，實現保值、增值。這就要求管理固定收益類產品必須嚴格控制風險，操作上要穩健。南方基金整體投資風格是穩健，固定收益部更是追求‘穩健加穩健’。”南方基金固定收益部總監李海鵬強調，穩健是固定收益立足之本。

這位2002年就投身債券市場的固定收益部總監，對債券投資有著相當深刻的認識。在他看來，為投資者創造持續、穩健的回報是固定收益產品管理人的首要任務，南方基金豐富的資歷、強大的投研團隊為這一任務的實現提供了可靠的保證。

李海鵬表示：“投資者選擇固定收益類產品，就是為回避風險，實現保值增值。因此，債券投資第一要務是保住本金，在穩健操作的基礎上追求合理的回報。”固定收益產品的投資者最看重基金穩健的業績，希望債券基金每年都能為投資者帶來正收益，持續性地戰勝定存、跑贏通脹。而南方基金固定收益部過往的歷史業績也完成了這一任務。

當然，南方基金大力發展固定收益產品線，與其背后的投研團隊實力分不開。

據了解，目前南方固定收益團隊擁有包括5名基金經理在內的20多位投研人員，有專門的宏觀、利率債、信用債、可轉債、金融工程研究員。

同時，南方基金可從事公募、專戶理財、社保、企業年金業務，能投資多種債券類資產品種。要在固定收益市場發力，南方基金已具備諸多條件，并將大顯身手。

“未來我們團隊人員還將繼續擴充，大力發揮南方基金在固定收益投資上的優勢。”李海鵬表示。

打造全方位債券基金池

南方基金一直是固定收益領域的先行者：2002年發行國內第一只債券基金；2003年，業內第一個成立了專門的固定收益部。而去年南方基金更是先人一步，打造全方位債券基金池。

所謂債券基金池，就是根據債券的風險收益特征設計出不同的專業化債券基金產品，滿足各類投資者的不同投資需要。

“市場一般會呈現一個投資周期：如債市出現機會，往往反應最快的是國債、金融債等利率產品，而下一步行情可能轉到信用債等方面。各類債券完成上漲之后，會輪到股市；若股市、債市都沒有行情，貨幣基金往往有機會，而我們提供的債券基金池，可以讓投資者在各類債券基金產品之間轉換、循環運作，把握每個階段的機會。”

李海鵬還對本報強調道，債券基金池覆蓋面廣，每個產品都是獨一無二的，具有清晰的風險收益特征，將資產配置的權利完全交給投資者，讓他們自如選擇。

南方基金在固定收益領域的研究非常細致，挖掘深入，專門分出了研究利率、信用債、新股、轉債等小組，還派專人跟蹤國債期貨以及衍生品的債券投資。

走純債化和指數化路線

跟隨市場變化和投資者需求變化進行產品創新，是基金公司在競爭中取勝的重要手段。李海鵬表示，南方基金固定收益部有非常清晰的戰略路線，未來方向是純債化、指數化。

從2002年國內首只債券基金南方寶元成立到現在，雖然已有100多只債券基金，但整體規模依然有限。導致這一現狀的重要原因是債券基金定位始終不明確，很多債券基金又打新股、又買轉債，還在二級市場買股票，為投資者賺錢的初衷雖好，但實際效果并不理想。產品投資范圍寬泛，也使得產品風格特征不明確，與很多投資者進行資產配置的需求不相符合。

李海鵬表示，早在兩三年前南方基金就將純債化和指數化作為固定收益產品的重點方向。南方基金的目標就是，根據債券的風險收益特征設計出專業化債券基金產品，滿足各類投資者的需要。他指出，南方基金希望以后讓債券基金回歸它的定位，把資產配置權交給投資人。比如：買二級債基的投資人，大致是用20%的資金比例投資于股票、80%投資于債券，但是也可以選擇用20%的資金申購一只業績持續優異的股票基金，剩下80%的資金買純債券基金。