美元指數將突破89高點

奧巴馬的勝選只給了金融市場不到一天的慶祝行情，財政懸崖的難題很快占據了投資者的大腦。市場預估，財政懸崖對經濟造成的沖擊不可避免，對2013年的財政拖累或為1%。

在去年美國遭遇債信評級調降的最艱難時刻，美元指數也只是下探至72.7的低位，近期雖有QE3與財政懸崖的負面影響，美元指數還是從9月中的79下方順利突破糾結了兩個月的80大關，并且一路站上了80.80。這暗示市場對美國經濟或政治最為擔憂的時刻或許已過去。筆者認為，市場夸大了寬松貨幣環境對美元的傷害。美國經濟基本面的向好將支持美元指數中長期的表現。

觀察基本面可以看出，就業復蘇是今年美國經濟回升的主要動力。大選前最后一份就業報告顯示，非農就業遠超預期，雖然失業率攀高，但失業率回升其實是好消息，說明找工作的人增加了，以致求職者的人數增長速度超過了工作崗位的增加速度，反映出失業者因為感到經濟在好轉而受鼓動，愿意找工作了。

數據顯示，三季度美國經濟擴張了2%，好過預期。其中消費增長升2%，住宅投資更漲14%。正是房地產市場開始復蘇，以及政府緊縮的結束，延續了就業市場復蘇的趨勢。美國現在的就業狀況是：自2010年3月非農就業轉為正數以來，總共增加的就業崗位約有452萬個。

回顧從2009年中開始的此次復蘇，美國的企業投資一直扮演著拉動經濟的重要角色，無論是私人企業就業數的增長，還是在弱勢美元之下出口的亮眼表現，都可圈可點，而消費活動和房地產則深陷泥淖。現在，這種趨勢逆轉了，從近期的月度數據可以看出，美國房地產市場正在觸底回升。筆者樂觀認為，如果美國能順利避開財政懸崖，明年美國的私人消費與企業投資將會同步復蘇，美元將更具升值條件。

筆者相信，全球經濟體系不可能重回以美國為主導的單極霸權時代，因此期盼美元指數重回昔日歷史高點（1985年的164.7）是不切實際的，但考慮到全球貿易結算仍以美元為主，美國的經濟復蘇也明顯優于其他發達國家，加上其企業具有的持續創新能力，美元未來至少能突破雷曼兄弟破產時因市場恐慌創出的89高點，甚至不排除回到100以上。

當然，投資美元，最好的策略不只單單持有美元債券或現金等固定收益資產，還可將部分資金投資于美國大型跨國企業公司——如道瓊斯30只成份股或與美國科技創新、能源技術創新相關的公司，不但能享受美元指數回升的匯兌收益，還能分享資本利得。