銀行理財產品收益率逐月下滑 八成投資債券類

“銀行理財產品一直賣得挺好，今年也是。”近日，某省會城市的股份制銀行客戶經理小張對《投資者報》記者說，“供不應求，理財產品一發行就賣完，一些投資者都不問投資方向直接購買。”

據了解，在今年一季度的銀行理財產品發行市場中“錢多了，產品少了”現象明顯。3月份，在市場狂跌、個股哀鴻遍野之中，投資者的信心不斷被打擊。“股票跌得很慘，不炒股的投資者都來買理財產品了。”小張告訴記者。

年初以來，投資理財產品的客戶資金量有明顯增多，銀行理財產品發行顯得少了許多，“2月20日，央行下調存款準備金率，銀行資金趨緊狀況有所改善，也可能是產品發行不多的原因之一。”

據Wind統計數據，《投資者報》數據研究部發現，一季度銀行理財產品發行趨緩，超短期產品急劇縮減，預期收益率全線下降。

一季度發行趨緩

《投資者報》數據研究部分析，一季度的發行狀況主要表現在以下五個方面：

第一，發行數量平平。以銷售起始日期計算，自2012年1月1日至2012年3月31日止，各銀行共發行了6312款銀行理財產品，1月發行較少，共計1780款，2月和3月的有所增加，總體仍較為平淡，分別是2275款和2257款。

從發行銀行來看，中國銀行、建設銀行、工商銀行、招商銀行、浦發銀行的發行居前，發行數都在300款以上，前三名超過500款。

第二，預期收益率下降。從平均預期最高收益率來看，前三月的收益狀況普遍不高，有明顯下滑的趨勢。1月份平均收益率最高，為5.07%， 2月份和3月份分別為4.92%和4.84%。

由于正值降息通道，理財產品的收益才出現下行的趨勢。“3月底是月末加季末的特殊節點，攬儲欲望卻不及6月、12月來得瘋狂，市場對于下調存準率的抱有希望，貨幣市場流動性從緊的改善也是事實，收益明顯不及去年。”北京某專業理財人士分析。

在單品預計最高收益披露8%（含）以上的46款產品中，除極個別零星出現的中資銀行，其他均來自外資銀行。

第三，信托業務模式占比不小。銀行理財的投資渠道眾多，但在6312款產品中，含信托業務的產品就占了約38%，銀信合作的熱情依舊不減。

第四，不保本產品一半略多。在保本比例中，除了約4%的產品未披露是否保本外，56.57%的產品不承諾保本，39.16%的產品承諾保本100%及以上。

第五，歐元類外幣發行不濟。從月度數據來看，在人民幣產品占主導的前提下，美元、澳元、港幣緊隨其后，甚至在3月，港幣發行略超澳元，排行第三，而與之相反，今年的歐元類產品在均在港幣之后，只高于日元、新西蘭元和英鎊。

銀率網分析師分析，歐元區疲弱的經濟數據和市場對未來歐元區黯淡的經濟前景預期，將拖累歐元的走勢，而商業銀行在歐元產品的發行上也保持了謹慎的態度。

債券投資依舊火熱

與去年一樣，在銀行理財產品中，債券仍是主要的投資流向之一。

《投資者報》數據研究部統計，除20%未披露投資流向的產品外，投資品種含債券配置高達76.72%。債券投資的配置無疑撐起了銀行理財產品的一片天。

“中國的股票市場發展很快，債券卻未怎么發展，近幾年，中國經濟轉型，對于國內的債券市場是一個發展的良機。”北京凱世富樂投資有限公司投資總監喬嘉在接受《投資者報》記者采訪時表示。

喬嘉解釋道，中國經濟的轉型涉及到眾多公司的經營，從投資角度來看，債權相對于股權，在償還順序中優先，更容易幫助投資者在目前的形勢下捕捉到經濟的一個基本增長，“轉型有痛苦，債券（債權）角度去承擔痛苦相對股票（股權）也更合理，而市場更傾向于債券的發展。”

喬嘉表示，債券屬于固定收益類產品，選擇債券需要考慮評級、發行人素質和承銷人的能力，從國內的債券市場來看，3A級債券的年化收益率一般在4%多，2A級的約5%~6%，A或2A-的則在6%~7%。

中長期產品受寵

在一季度的產品中，超短期的產品幾乎銷聲匿跡。統計顯示，期限短于半個月的產品僅占總數的3.18%，年化最高收益率大部分低于4%的水平，表現不顯眼。

對于產品期限的時間拉長，業內人士認為，在資金面寬松以及未來對降準預期升溫的背景下，市場利率有下降的趨勢，不排除在CPI繼續走低的同時，銀行理財的收益率水平可能更低，從而帶來理財市場的新變化。

銀率網分析師認為，隨著調降存準預期增強，中期產品依然會是市場的熱點。“配置中長期產品，鎖定眼下相對高的收益，或許是不錯的投資選擇。”小張說。