談“央行聯(lián)手救市”為時(shí)尚早

任何大賽或大戰(zhàn)來(lái)臨前的戰(zhàn)場(chǎng)，似乎總是靜悄悄的。本來(lái)，上周臨近希臘國(guó)會(huì)大選，市場(chǎng)一度顯得異常謹(jǐn)慎，各非美幣種保持震蕩的交投格局。但在上周五(6月15日)收盤后，歐美（歐元兌美元）在1.2600上方步步走高，匯價(jià)收在當(dāng)周的最高點(diǎn)1.2657，英鎊更一改頹勢(shì)，直線上漲到了1.5700的高點(diǎn)。

希臘大選的結(jié)果已經(jīng)被反反復(fù)復(fù)猜測(cè)了許久，現(xiàn)在看來(lái)，結(jié)果似乎已經(jīng)并不那么重要。重要的是，一旦如市場(chǎng)所預(yù)期，我們是否做好了充足的準(zhǔn)備？

在上周召開(kāi)的20國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)上，就有風(fēng)聲放出，全球主要央行將準(zhǔn)備好在希臘大選結(jié)束后采取協(xié)同舉措提供流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)屆時(shí)可能發(fā)生的市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩的局面。

盡管這一切都有待希臘大選結(jié)果而最終定奪，但這樣的預(yù)期已經(jīng)在日內(nèi)的外匯市場(chǎng)上發(fā)揮了效用：美元指數(shù)在整個(gè)交易日幾乎保持震蕩下行之勢(shì)。上周五(6月15日)午盤時(shí)段，美元指數(shù)延續(xù)早盤時(shí)段的下行格局，盤中最低一度觸及81.62水平的3周低點(diǎn)。

很顯然，“全球主要央行聯(lián)手救市”的美麗“傳說(shuō)”支撐了非美貨幣的喜人漲勢(shì)。特別是美國(guó)近期公布的一系列數(shù)據(jù)，都表現(xiàn)得非常疲軟，更加增添了市場(chǎng)對(duì)于QE3（第三輪量化寬松政策）的想象。

但我需要指出的是，除非6月17日的希臘大選導(dǎo)致類似“雷曼危機(jī)”的極端金融事件發(fā)生，否則各國(guó)央行將不大可能聯(lián)合行動(dòng)。極端金融事件至少意味著歐元區(qū)很有可能在同一時(shí)期發(fā)生銀行擠兌潮，或許那時(shí)我們可以看到美聯(lián)儲(chǔ)及其他國(guó)家央行的協(xié)調(diào)行動(dòng)。但很顯然，現(xiàn)在還不到時(shí)候。

曾經(jīng)有一個(gè)揶揄的段子：如果此次大選導(dǎo)致希臘最終退出歐元區(qū)，那么罪魁禍?zhǔn)撞皇菤W洲央行，而是歐足聯(lián)。因?yàn)榇舜螝W洲杯上，和希臘同在一個(gè)小組比賽的另外3個(gè)國(guó)家，使用的都不是歐元。

由于希臘第一輪選舉之后，三大政黨均未能夠組閣成功，現(xiàn)在不得不進(jìn)行第二輪選舉。其實(shí)，如果對(duì)希臘的局勢(shì)進(jìn)行持續(xù)觀察的話，雖然支持繼續(xù)執(zhí)行緊縮政策的新民主黨與反緊縮的左翼政黨聯(lián)盟的支持率難分伯仲，但從上周希臘股市大漲10%的走勢(shì)來(lái)看，多數(shù)希臘人還是希望留在歐元區(qū)內(nèi)，因此在最后投票中，該因素可能從隱性的層面上給新民主黨帶來(lái)一定支持。

如果出現(xiàn)反緊縮的左翼政黨聯(lián)盟贏得大選的局面的話，短期內(nèi)，歐美可能再次跌至1.22～1.23的區(qū)間。如果新民主黨獲得勝利并組閣，則市場(chǎng)對(duì)希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂將有所緩和，這將給歐元注入新的反彈動(dòng)能。當(dāng)然，全球央行聯(lián)手救市的傳聞，也應(yīng)該煙消云散。

(作者為環(huán)球匯金亞洲有限公司首席分析師)