18公司IPO發行費占凈利超八成

截至6月13日，今年共有99家公司在滬深兩市上市，但是它們的首發發行費可以說非常貴，不少只有幾千萬利潤的上市公司，首發上市的發行費占去凈利潤一大半，有的甚至超過公司的凈利潤。

據統計，這些公司平均IPO發行費占上一年凈利潤比例平均為53%，超過100%的公司有兩家，它們是凱利泰和天山生物，超過80%的公司有18家公司。99家公司平均發行成本（發行費與融資金額的比值）占8.40%，超過15%的公司有萬潤科技和吳通通訊。

為了發行上市，這些公司大部分都舍得拿出大本錢，統計數據顯示，今年上市的公司平均拿出了去年凈利潤的一半作為上市發行費。

今年上市的公司中，最舍得下血本的是凱利泰和天山生物，首發發行費用分別占上一年凈利潤的140%和128%。

凱利泰是今年6月份上市，一家醫療器械制造公司。該公司首發共花費了5196萬元，而該公司2011年的凈利潤僅有3713萬元，也就是說，如果2012年營業收入沒有快速增長，此后的公司利潤將會被高額的發行費用攤銷而降低。

被高額發行費用攤銷的公司有不少先例，如2011年2月上市的迪威視訊，當時的首發費用為5279萬元，占上一年的凈利潤的126%，在發行當年的凈利潤就下降至2899萬元。類似的公司還有尚榮醫療、神農大豐、世紀游輪等，在高額的首發發行費支出后，凈利潤因上市而下滑，在總股本增加的背景下，公司股東的每股收益也會下降。

2012年上半年超過首發費用占凈利潤超過100%的還有天山生物，該公司2011年的凈利潤僅有2702萬元，而在今年上市的首發費用高達3449萬元。

此外超過這個費用占比超過80%的公司還不少，上半年發行的公司中還有15家。

發行費用與公司凈利潤相比較，從一個角度反映公司的費用開支過大消耗公司的利潤。另一方面，不少公司的上市成本非常高，與融資額度不成比例。

統計數據顯示，99家公司平均上市成本為8.40%，這個總數看來并不是很高，但上市成本分化比較大，一些在主板上市的公司上市成本較低，典型的為國有大型企業，而在創業板和中小板上市的公司中，上市成本普遍較高。

上半年上市的公司中，成本最高的兩家公司分別是萬潤科技和吳通通訊。

萬潤科技在今年2月上市，共融資2.64億元，首發發行費用為2280萬元，上市成本為17%；吳通通訊共融資兩億元，首發發行費用高達3257萬元，上市成本為16%，二者的上市成本高出平均成本1倍多。

而上市成本小的主要是大型企業，今年上市的有14家企業上市成本不超過5%。如最低的中國交建，雖然首發費用高達1.36億元，但是募集資金總額也相當大，高達50億元，上市成本僅有2.72%。上市成本較低的公司還有百隆東方、人民網、奧康國際，它們都是在上交所上市的公司。