現代牧業試水終端銷售 四成利潤靠政府補貼

近日，記者發現現代牧業（01117.HK）在北京的一些小區推廣其自產牛奶，這家專門從事奶牛養殖和牛奶生產的企業一直以來都是以提供原奶為主，走上游奶源路線。如今推廣自產牛奶，似乎有意大力發展終端市場。

對于現代牧業發力終端一事，《投資者報》記者曾多次聯系現代牧業，該公司總裁辦王主任以“只有領導可以對外發言，而領導近期很忙無法回復”為由婉拒采訪。

分析認為，現代牧業發力終端不僅早有規劃，還極大的復制著蒙牛的發展路徑，更有可能就是牛根生背后操作的結果。

發力終端早有蓄謀

現代牧業（集團）有限公司成立于2005年，是一家專門從事奶牛養殖和牛奶生產的企業，于2010年末在香港聯交所主板上市。

根據該公司最新財報數據顯示，截至2011年12月31日，現代牧業擁有16個運營的萬頭規模牧場及4個在建的畜牧場，飼養總共12多萬頭乳牛。該份財報也首次提到推出自家品牌的盒裝超高溫奶，在國內主要城市北京、合肥以及中山等有售。

對于推出自己品牌牛奶的安排，現代牧業計劃是將30%原奶量制成自家品牌，于2011年底至2012年初在內地及香港推出。然而據《投資者報》記者從相關業內人士處了解，現代牧業的自己品牌其實早在2009年左右就已經開始在北京及呼和浩特開始了小規模的試水，可以說是早有蓄謀。

“現代牧業走的路子基本上就是養殖、生產加工到2010年上市。生產加工就意味著其今后必會推出自家品牌的產品。”乳業專家王丁棉在接受《投資者報》記者采訪時表示。

現代牧業上市前，一直以養牛、生產及銷售原奶為主，超過九成銷售額直到2011年年底還是來自于蒙牛。對蒙牛依賴度過高也廣受投資者的詬病。現代牧業與蒙牛乳業訂立有從2008年10月開始的十年承購原料奶供應協議，按照規定，現代牧業有權將30%的奶源供應給除了伊利和光明的其他公司。為了減輕依賴單一客戶的風險，這剩下30%現代牧業的意思還是用來打造自主乳業品牌。

現代牧業董事長鄧九強曾經表示，紙盒裝牛奶產品預計一年產量約10萬噸。從創立至今，現代牧業陸續投資80億元，其中，70億元用于購買進口奶牛及養殖，另外10億元用于生產加工建設。可見其對自主品牌的打造非一朝一夕。據記者觀察，目前現代牧業已有250毫升小瓶裝巴氏純牛奶和酸奶，在北京、呼和浩特、天津、包頭、太原、赤峰等地主要采用會員制，以訂送方式進行銷售，還沒有大規模投放商超。

四成利潤靠政府補貼

事實上，由蒙牛原高管創立的現代牧業公司完美的復制了一條與蒙牛相同的發展路徑，從2005年成立，到2010年上市，其上市時間和其老東家蒙牛一樣都不過5年時間。

現代牧業成立之時，國內乳制品公司為爭奪奶源打得不亦樂乎。國外乳品生產保持穩定的原因之一是先有基地然后再建廠。而中國則恰恰相反，乳品公司先建廠再搜刮奶源，這就出現了兩者的脫節。

意識到“得奶源者得天下”之后，各公司紛紛加大奶源基地投入，控制奶源。三聚氰胺危機后，人們產生了一種錯覺，仿佛超大牧場能一勞永逸地解決奶源安全問題。

現代牧業萬頭牧場概念，恰好迎合了資本市場的期待。從成立到上市的5年中，現代牧業在國內已有11個大型牧場，約7.2萬頭奶牛。然而據記者觀察，它在2009年盈利不足5000萬人民幣，2010年剛剛突破1億。

與蒙牛有著千絲萬縷關系的現代牧業也如同當年的蒙牛，成功完成其以小博大的資本運作，并迅速膨脹。

曾經有人給萬頭牧場算賬，一個牧場起碼投資2億，單憑自身的滾動發展難以維系在這期間現代牧業所鋪設的11個牧場所需的資金。更何況，大牧場的運營需要巨大的成本。在2008年至2010年間，奶牛的飼料成本在大幅上升，而這一類目占據總成本的90%。就現代牧業來說，截至2011年12月的6個月里，現代牧業飼料開支占高達88%。

要打造自主品牌的現代牧業，更是號稱要在2015年前完成30個萬頭規模牧場的建設與運營，奶牛存欄超過26萬頭，日產牛奶3000噸以上。

它這樣的擴張也得到了各地方政府的支持。如馬鞍山牧場總投資2.5億元，其中現代牧場直接投資4000萬元，馬鞍山市農發行貸款1.5億元，馬鞍山市財政配套補貼和項目資金6000萬元。。

現代牧業公布的截至2011年6月的財年業績顯示，公司在報告期期間獲得政府補貼收入達到8870萬元，同比增加50%，大部分政府補貼為無條件政府津貼用作購入小母牛，占其全部凈利潤2.25億元的比例達39.49%。而截至2011年12月底的半年中也獲得了3430萬元政府補貼。

牛根生的“第二春”？

帶著蒙牛影子的現代牧業，不僅難以擺脫蒙牛，也難以擺脫那位曾經創造了蒙牛奇跡的人——牛根生。

公開資料顯示，現代牧業前身是領先牧業，由蒙牛原副董事長鄧九強等前高管及其親屬等13名自然人和蒙牛馬鞍山公司于2005年9月創辦。2008年7月7日，現代牧業注冊成立，法人代表為鄧九強。在經歷了四輪股權融資后，最終由KKR、鼎暉創投和牛根生設立的慈善信托公司Brightmoon三方通過Aquitair公司而成為控股股東，共同持有現代牧業50.5%的股權。

可以說現代牧業是獨立在蒙牛集團以外的，純蒙牛中高層控股的企業。而牛根生辭職后他的主戰場和全部團隊已經全部轉移到了現代牧業去了。然而無論是現代牧業與蒙牛那超過90%的關系，還是其身上處處透出來的蒙牛基因，都讓人不得不猜測，如今要開始發力終端的現代牧業是否就是牛根生重回乳業的標志。

“從現代牧業的發展進程中不難看出蒙牛的影子，其創立、融資到資本運作都與蒙牛如出一轍，而且其與牛根生也存在著千絲萬縷的關系。”王丁棉接受《投資者報》記者采訪時候認為。

與此前高調創造蒙牛不同，若是操控著現代牧業的牛根生此次明顯走的低調幕后的路線。而現代牧業此番在打造自主品牌牛奶的道路上也盡顯低調，會員制的訂貨送貨、無大規模的廣告推廣也沒有進入商超鋪貨。

觀察現代牧業對牧場布局來推斷的話，目前還在走低調路線的現代牧業自主品牌牛奶很可能意在全國市場。盡管像當初的蒙牛一樣，它也擁有著政府的支持，然而它是否還能成為下一個蒙牛，這又是否是牛根生的繼蒙牛之后在乳業煥發的“第二春”，似乎仍是一個未知數。