238公司市值縮水超五成 漢王科技居首

在新增282家上市公司后，2011年底A股市值仍較一年前縮水4.91萬億元，成為5年來的第二低水平，僅高于金融危機爆發后2008年底的市值。

若拋開新上市公司不計，結果更令人失望。與2010年底相比，A股整體市值蒸發了6萬億元，縮水幅度達23%。

從具可比數據的公司來看，九成上市公司的市值出現不同程度的下降，降幅最大的公司多受業績下滑的影響。反映到行業板塊上，23個申萬一級行業無一能避免市值下降的厄運，行業景氣度下行的板塊情況相對更為悲觀。

行業興衰決定市值變化

2011年，是A股市場的寒冬，上證指數下跌21.68%，這一跌幅僅次于1994年及2008年。深證成指跌幅更大，跌去28.41%。

如此之大的跌幅令A股市值大幅縮水。若剔除2011年新上市的公司（下同），即以具可比數據的上市公司計算，2011年底A股市值為20.23萬億元。雖然A股股本因增發等一年增加了7.44%，但市值卻較2010年底下降了23%，蒸發掉6萬億元，相當于近4個中國石油的總市值。

各行業板塊的市值也有不同程度的下降，縮水幅度在6%~42%之間。

其中，縮水幅度最大的是電子板塊。雖然該板塊在過去一年所蒸發的市值不足2700億元，遠低于金融、采掘等板塊，但由于其整體市值較小，市值降幅達到了41.34%。實際上，從漲跌幅來看，電子板塊是2011年跌幅最大的板塊，而2009年及2010年均領漲其他行業。

與此相對應的是，該行業經歷了景氣到達高點后滑落的過程。金融危機后，不少公司縮減投資，隨著全球需求的復蘇，2009年、2010年電子行業進入景氣高峰。加上電子信息產業振興規劃的出臺，二級市場表現兇猛。然而到了2011年，供需緊張在產能擴張后得到緩解，行業景氣回歸，整體較為低迷。

有色金屬板塊的市值縮水幅度僅次于電子板塊，達到了39.46%，同時跌幅也是隨電子板塊之后。2011年前，大宗商品市場走過了一波牛市行情，有色金屬板塊借此東風大幅上漲。然而，進入2011年，全球經濟走勢不明朗、歐元區債務危機、美元走強等因素均對金屬價格形成打壓，金屬價格沖高回落，全球金屬市場出現波動。有色金屬板塊二級市場的表現也一落千丈。

市值縮水幅度最小的是食品飲料，這是唯一下降不足一成的板塊，僅縮水了6.81%。作為典型的消費類行業，在以“擴內需”為政策主基調的背景下，該行業一直保持著較高的景氣度。2011年，食品飲料板塊的跌幅在23個板塊中最小。

金融、采掘板塊在2011年也較為抗跌，同時也是市值縮水幅度較小的板塊。其中采掘行業中煤炭供給仍偏緊，支撐行業保持較高的景氣度。

可以看到，板塊市值的變化與行業興衰有很大的關系。

重組成就市值大增個股

雖然行業板塊紛紛陷入市值下降的泥潭，但從具體個股來看依然能找到閃光點。

186只個股的市值在過去一年出現了增長。貴州茅臺、上海汽車、民生銀行、洋河股份、中國神華等13只個股市值增加均超過百億元。

部分個股的市值基數較大，即使增加的市值額度很大，但增幅也相對較小。從市值變化率這一角度來看，增幅最大的20只個股分別是新華聯、國海證券、ST蘭光、華夏幸福、金科股份、浙報傳媒、大地傳媒、大有能源、ST金葉、ST華源、*ST商務、宋都股份、云煤能源、友誼股份、百視通、恒逸石化、渤海租賃、象嶼股份、*ST金馬以及ST中源，增幅均在140%以上。

這20只個股在2011年均涉及到“重組”這一關鍵詞，市值增長是股價上漲與股本擴大的疊加效應所致。

如市值增幅最大的新華聯，在2011年完成了借殼上市，由虧損的石化企業*ST圣方搖身一變成為房地產企業。截至2011年末，股價較重組前漲了329%，股本由3.12億股增加值近16億股，總市值增長了2100%。

市值增幅第二位的國海證券是借殼上市的又一典型例子。在股價上漲154%、股本增加233%的疊加下，市值增幅達746.53%。

市值增幅在500%以上的還有ST蘭光、華夏幸福。其中ST蘭光重組后躋身房地產業，而華夏幸福則由ST國祥“變身”而來。

部分個股如大有能源、友誼股份、恒逸石化等雖然股價出現下降，但由于股本增加，市值也出現增長。

市值縮水多因業績悲觀

與市值大增的個股相比，市值大幅縮水的個股受基本面的影響更大。

市值縮水超過五成的個股共有238只?？s水幅度最大的20只個股分別為漢王科技、萬邦達、東山精密、新中基、彩虹股份、世紀瑞爾、金風科技、大元股份、建新股份、萊寶高科、海普瑞、新筑股份、濱海能源、國星光電、太工天成、輝煌科技、百川股份、中糧屯河、時代新材以及諾普信。之所以大幅縮水，普遍因為業績不理想。

2011年第一大熊股漢王科技，由于業績變臉及涉嫌信披違法違規，股價及市值均跌去73.2%，成為市值縮水幅度最大的個股。

第二大熊股萬邦達，同樣因為業績變臉，加上涉嫌內幕交易，過去一年市值縮水71.62%。作為曾經的高價股及基金重倉股，該股的大幅下跌令人唏噓。

一度借助新材料概念一路走高的東山精密，卻在2011年淪為第三大熊股。該股去年初市盈率達125倍，由于電子行業不景氣，同時股價泡沫破裂，價值回歸，市值蒸發掉69.18%。

而縮水榜第四位的新中基及第五位的彩虹股份，皆因業績出現巨虧，市值分別下降68.63%、66.47%。

若從市值縮水額度來看，則中國石油及中國平安最令人心悸，分別蒸發了2396億元及1040億元。