23私募收益率超兩成 周亞東88%漲幅領銜

鉆石底、磚頭底、饅頭底……在人們的無奈怒罵中，A股不斷跌破市場的底線。投資者被嚴重套牢，紛紛黯然離場。

不過，有一批人卻在這樣悲戚的市場中順風順水，低調地賺錢。這樣的實例在私募群體中非常普遍。記者注意到，雖然今年清盤倒地的私募數量很多，但是成功的例子也不少。

根據同花順iFinD數據統計，今年以來有高達391只私募獲得了正收益，跑贏大盤的私募高達700多只。其中，冠軍頡昂1期的收益率更是高達88%，傲視群雄。除此之外，還有23只私募收益率超過20%，他們當之無愧成為2012年的市場明星。

超五成私募正收益

截至8月31日，納入統計范圍的非結構化私募（8月20日后公布凈值的私募）共有891只，獲得正收益的私募為391只，占比53%。

實現正收益的私募，多分布在高增長區間。其中，年度收益率超過20%的私募就有23只。同為資產管理機構的公募基金、券商集合理財遠遠達不到這樣的水平。根據統計，公募基金中年度漲幅超過20%的僅有7只產品，主要是分級債券基金。券商資管方面僅有1只產品的收益率超過了20%。

事實上，即使把全部私募的收益都算上，私募大軍整體表現不俗。根據同花順iFinD統計，納入統計范圍的891只私募平均年度收益率為0.6%，而1083只公募基金的年度平均收益率為-0.2%，未實現正收益。

記者也注意到，私募也并不都是一片花團錦簇，今年的私募業績分化嚴重。

跌幅超過20%的私募產品有12只，其中私募排行榜倒數5只產品，都是來自新價值資產管理公司，跌幅均超過30%，投資經理為羅偉廣——2009年的私募冠軍。虧損最大的一只為新價值成長1期，虧損幅度為37.77%。

此外，私募清盤的數量也創新了歷史新高。今年前7個月，清盤的私募高達151只，提前清盤達到58只，而2011年全年的清盤數量也僅為152只。

今年以來的業績前三甲全部更換了名頭，分別為周亞東、洪濤以及王濤，都是私募市場上的新面孔。

冠軍周亞東，來自北京頡昂投資管理公司，2009年之前曾在嘉實基金做過9年的渠道管理。在經過兩年的潛心準備后，周亞東于2011年9月推出了公司的第一只陽光化的私募產品——頡昂1期。

剛踏入私募圈，周亞東就表現出實力不俗，截至8月20日，頡昂1期的凈值為2.2298元，成立11個月以來，產品已經漲了2倍。其中今年以來凈值漲幅為88%。

根據記者的了解，該產品的收益主要來源是做空商品期貨，上半年曾大量做空滬銅，大獲全勝。（具體實戰詳情見P38版）

亞軍洪濤管理的嘉禾1號，今年以來的收益為40.15%。嘉禾1號2012年3月份凈值曾經回落到0.7元，直到今年8月24日，凈值重新站上1元凈值線。

2010年，在資本市場打拼了10多年的洪濤聯合實業人士成立上海琦潤投資公司，任董事長。在他看來，由于目前上市公司很難確定哪家公司有5年、10年的高增長，所以更多的會關注短期業績內大幅度提升的公司，投資重心多在中小板和創業板的上市公司。

由于去年中小板和創業板幾乎腰斬，洪濤管理的產品凈值由此快速下降，不過，跌勢自2012年開始轉變。洪濤說，由于不看好中國經濟，今年在操作上就比較防守，產品業績好，主要是配置了一些與經濟周期關聯度低的消費行業，包括白酒、黃酒、文體傳媒等為主。

第三名為王濤，任西藏銀帆投資管理有限公司總經理。同洪濤的經歷相似，王濤在股票市場摸爬滾打了20多年，歷經牛熊，投資經驗豐富。

成立于去年7月的銀帆3期，今年以來的收益率達到37.67%，此外另兩只產品業績也表現不俗，銀帆1期和2期收益分別達到19.64%、12.91%。

王濤得以取勝的關鍵在于認可波段性操作思路，抓住了三網融合、金改、環保產業、大消費(醫藥、白酒等)等投資機會。銀帆的一個投資策略是始終保持低倉位運行，回避大盤系統性風險，主動出擊板塊階段性行情。

老面孔占主導

姜還是老的辣，完整經歷了牛熊市的一些私募經理們在今年的市場中如魚得水。

雖然前三甲都是新人，但是前20名中，老面孔的比例超過了2/3，他們在過去幾年頻登私募排行榜。包括深圳明達資產管理公司的劉明達、上海混沌道然資產管理公司的葛衛東、北京德源安資產管理公司的許良勝、青島贏隆資產管理公司的江崇義、上海塔晶投資的冷再清、北京神農投資的陳宇、上海鼎峰資產管理公司的張高、云騰投資的王慶仁、證大投資的朱南松以及東源投資的王偉林等，這些人進入私募市場至少長達一年多的時間，管理的私募產品今年以來的業績都超過20%。

其中劉明達、葛衛東曾分別出現在2010年、2011年的私募排行榜前十名；許良勝曾經管理過社保基金，在過去兩年業績始終排名前二十；江崇義在去年上半年一度上升到前5名，但在年度排名中有所滑落。

不同于前三甲的短線抑或趨勢性投資風格，這些老面孔的一個共同點是堅持價值投資，業績一步步走的穩妥。

譬如劉明達，提出了傻瓜投資理論，曾三年沒有操作股票，他尤其看好健康類消費類股票，包括醫藥，此外還包括一些新興類產業。

葛衛東是期貨市場的老人，2007年成立上海混沌投資管理公司。他的金玉格言是不要預測市場，做股票就要有找金礦的思路。并且說過要離市場遠一點，把復雜的問題簡單化，每年只要獲得穩定收益就夠了，找準了目標，不要輕易被市場上的風向所動搖。

記者注意到，無論是趨勢投資者，還是價值投資者，今年以來取勝的關鍵主要是重倉了白酒和醫藥股。

另類私募崛起

與往年不同的是，要在2012年取得好成績，另類私募實現愿望可能要容易得多。

另類私募中有兩大類占主導：其一是期貨商品私募，上文提到的冠軍頡昂1期是典型代表。倚天閣投資下的信合東方、梵基投資下的梵基一號、泓湖投資下的泓湖重譽也部分從事商品期貨投資。他們今年的收益表現都不錯，年度收益率都超過了7%。

與二級市場主要做多相比，大宗商品市場可同時做空和做多，因而能夠從下行風險中獲益。他們的成績，讓市場看到了期貨私募的前景。

另一大類莫過于定向增發類股票。目前陽光私募參與定向增發的發生主要還是傳統的類似PE做法，即將募集到的資金投入一級市場的定增項目中。上海凱石、江蘇瑞華以及證大投資等公司基本上通過這種方式參與定增。天津博弘數君投資公司則開創了指數化投資的道路，此后北京東源投資定向增發仿效開發產品。兩家旗下產品在定增破發的背景下，收益率有所下降，但是仍然保持著相對高的成績。

統計數據顯示，博弘定增產品有12只年度收益率在17.4%左右；東源投資旗下的兩只產品收益率在22.5%左右，排名第18、19名。

除了定向增發的私募產品，還有投資債券、大宗交易等品種的私募，他們在熊市中都取得了相對穩定的收益。例如瑞安思考投資經理岳志斌管理的思考1號，今年以來的收益率為4%。

私募仍低倉謹慎

離年底還有四個月，私募們的年度保衛大戰已經開始。

第三名銀帆投資的相關人士在接受《投資者報》記者采訪時說，他們的目標是沖擊2012年冠軍，因此對市場非常謹慎，期望能保持勝利果實。

“現在是一個敏感的時刻，說不定明天股市就會反彈，也有可能會繼續下跌。”一位排名前三甲的投資經理告訴《投資者報》記者：“雖然我們自己判斷股市到了一個底部，但誰也不敢打包票，我們只能是看一步走一步。”

“這也是我們不接受采訪的原因，你說如果看錯了，對于我們的聲譽很有影響的。”上述不具名的投資經理補充道。

“現在割肉不是一個好時機，抄底時機也不是很對。”他告訴記者：“我們的倉位現在很低，幾乎一個月左右沒有操作股票了，其他時間都在做逆回購，別看收益率比較低，但積累起來總比在股市被套牢強。”

這位投資經理說他們主要是做短線交易，沒法對長期市場做判斷，操作策略經常是等趨勢性機會出現成熟后才介入，“如果現在市場有一個熱點起來，表示股市能反彈一段時間，但是如果沒有的話，我們只能等待了。”

亞軍洪濤對于近期市場走勢也表示看不明朗。他說，市場估值水平雖然不算高，但仍然看不到趨勢改變的跡象，未來還將繼續震蕩向下。在他看來，如果市場大漲大跌反而沒有那么憂慮，但這種陰跌行情反復會考驗市場耐心，殺傷力更強，因為長時間在某個區間內“磨底”，市場缺乏向上的想象力，如果耐心一旦消磨完，向下破位在所難免。

“現在市場純屬存量資金互博，充分消耗之后，市場也沒有增量資金進行補充。”他認為，只有當中長期持股的增量資金進場之后，市場才會有起色，最大的信號就是產業資本進場。最近大股東減持的力度明顯增強，說明市場下跌，產業資本本身也不看好。只有等減持的力度遠低于增持力度，才能看到市場真正的底部。