減產(chǎn)效果不佳難推鋼價(jià)

期鋼RB1301止跌企穩(wěn)后，維持在3650元/噸～3700元/噸之間弱勢(shì)震蕩，即便鋼價(jià)超跌后有反彈動(dòng)能，就目前基本面來(lái)看，下游需求不足，行業(yè)減產(chǎn)力度不夠，都抑制了鋼價(jià)反彈高度，供需矛盾如不解決，鋼價(jià)仍以震蕩偏空態(tài)勢(shì)為主。

目前鋼鐵市場(chǎng)上的最大問(wèn)題，表面上看是產(chǎn)能過(guò)剩，但實(shí)際上是需求不足。從先行指標(biāo)看，7月鋼鐵PMI為44.5，比上月回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，為近5個(gè)月的新低。分項(xiàng)指標(biāo)上，7月份新訂單指數(shù)僅33.3，為2008年12月以來(lái)最低點(diǎn)。由于新訂單指數(shù)反映未來(lái)兩個(gè)月國(guó)內(nèi)鋼鐵需求，7月新訂單指數(shù)創(chuàng)43個(gè)月的新低意味著8月和9月的鋼鐵需求都比較弱；另一方面，7月新出口訂單為近4年來(lái)的最低，也預(yù)示著后期鋼材出口存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

就螺紋鋼最直接的下游需求——房地產(chǎn)運(yùn)行狀況來(lái)看，8月9日公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)仍呈繼續(xù)惡化趨勢(shì)，7月新開(kāi)工面積同比下降9.8%，連續(xù)4個(gè)月同比下降，且降幅不斷擴(kuò)大。樓市回暖后，雖然政策面未出臺(tái)新的措施，但是日前國(guó)務(wù)院派督察組調(diào)查調(diào)控政策，后期如若房?jī)r(jià)出現(xiàn)明顯回升，政府仍將出臺(tái)新的措施。總體來(lái)看，雖然樓市調(diào)控出現(xiàn)預(yù)調(diào)微調(diào)，但依然不會(huì)放松。

既然需求不足，那么供應(yīng)減少會(huì)不會(huì)推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲呢？自7月下旬開(kāi)始，鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)的消息不絕于耳，市場(chǎng)價(jià)格也因此出現(xiàn)反彈，但是上方壓力過(guò)大，期鋼受阻回落。事實(shí)上，雖然有部分企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修或者已經(jīng)進(jìn)入檢修，但只是小規(guī)模現(xiàn)象，多數(shù)鋼廠依然維持相對(duì)正常的生產(chǎn)。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)為195萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.2%，預(yù)估7月粗鋼日產(chǎn)為196.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降2%。雖然不論是7月下旬還是7月全月，粗鋼日產(chǎn)均出現(xiàn)了環(huán)比下降，但產(chǎn)量依然高位運(yùn)行，行業(yè)減產(chǎn)力度微乎其微，減產(chǎn)效果不足以對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生推動(dòng)作用。

從成本來(lái)看，鋼價(jià)下跌后原料價(jià)格跟跌明顯。印度63.5%進(jìn)口粉礦目前報(bào)價(jià)123美元，創(chuàng)下2010年以來(lái)的新低。原料價(jià)格的下跌固然可以拉低鋼材成本，但生產(chǎn)企業(yè)通常都會(huì)保持一定的安全庫(kù)存，目前這個(gè)期限大概是25～30天，所以現(xiàn)在二級(jí)螺紋鋼的成本大概每噸仍有3600～3700元，而北京市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為3580元/噸，行業(yè)普遍陷入虧損狀態(tài)，企業(yè)一直在硬扛。“我的鋼鐵”網(wǎng)8月3日調(diào)查結(jié)果顯示，樣本鋼廠中77%的企業(yè)已經(jīng)處于虧損。

由于需求弱勢(shì)無(wú)力消化不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)量，在企業(yè)無(wú)力承受虧損壓力后，行業(yè)內(nèi)恐怕會(huì)出現(xiàn)一波大規(guī)模的減產(chǎn)、停產(chǎn)措施，屆時(shí)鋼材價(jià)格才可能出現(xiàn)上漲。僅就目前而言，行業(yè)減產(chǎn)效果不樂(lè)觀，鋼價(jià)雖然企穩(wěn)但上行難度較大，建議投資者關(guān)注后期減產(chǎn)力度，如若出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性、大規(guī)模減產(chǎn)措施，鋼價(jià)上行可期，否則鋼價(jià)依然震蕩尋底。

（作者為格林期貨鋼鐵行業(yè)分析師）

良運(yùn)期貨：鋼材市場(chǎng)整體以震蕩為主，雖然今年可能不會(huì)再出現(xiàn)金九銀十的消費(fèi)高峰，但是9月份的需求情況會(huì)好于7、8月的淡季，加上鋼廠的陸續(xù)減產(chǎn)以及國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策的繼續(xù)推進(jìn)，鋼材市場(chǎng)有望迎來(lái)小幅反彈。

我的鋼鐵網(wǎng)：Mysteel調(diào)研顯示，本輪高爐減產(chǎn)幅度有限，只有更多大高爐加入減產(chǎn)行列，粗鋼日均產(chǎn)量降至185萬(wàn)噸以下，供給壓力才會(huì)釋放，鋼材價(jià)格才能得到穩(wěn)定支持。

北京中期：預(yù)計(jì)受到鋼價(jià)低迷以及夏季傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的影響，近期鋼廠的減產(chǎn)檢修或會(huì)有一定程度的增加，但鋼廠的減產(chǎn)幅度不比去年年底，其力度將會(huì)較為有限，行業(yè)高產(chǎn)能高產(chǎn)量的狀況會(huì)繼續(xù)拖累鋼市。