尋找62只破凈股的投資價(jià)值

“在市凈率已經(jīng)如此低的情況下，上市公司無(wú)論從自身出發(fā)，還是從保護(hù)持股股東權(quán)益出發(fā)，如果現(xiàn)金情況允許，都應(yīng)該考慮回購(gòu)股份?！苯?，證監(jiān)會(huì)在媒體通氣會(huì)上表示，尤其鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)已經(jīng)跌破凈值的股票。

的確，目前市場(chǎng)中再度出現(xiàn)大批跌破凈值的股票，與2005年上證指數(shù)跌到998點(diǎn)和2008年跌到1664點(diǎn)頗有幾分相似?！锻顿Y者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，截至8月9日，A股市場(chǎng)中共有62只個(gè)股的收盤價(jià)已經(jīng)跌破了每股凈資產(chǎn)，約占A股市場(chǎng)的3.8%。

跌破凈值的上市公司主要集中在交通運(yùn)輸、黑色金屬和房地產(chǎn)行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)），分別有17家、15家和6家上市公司，這三個(gè)行業(yè)占據(jù)了當(dāng)前跌破凈值公司的六成。

交通運(yùn)輸行業(yè)是跌破凈值的重災(zāi)區(qū)。按申萬(wàn)行業(yè)分類共有86家公司，跌破凈值的公司占20%。這些跌破凈值的公司大部分在998點(diǎn)和1664點(diǎn)時(shí)并沒(méi)有跌破凈值。如2006年底上市的廣深鐵路目前的每股凈值產(chǎn)為3.52元，而8月9日的收盤價(jià)僅有2.77元，市凈率為0.78倍，而該股票2008年1664點(diǎn)時(shí)的市凈率為1.15倍。

過(guò)去概念中的藍(lán)籌股，鋼鐵行業(yè)破凈也很普遍，34家上市的鋼鐵行業(yè)有15家跌破了凈值。其中，安陽(yáng)鋼鐵的市凈率僅為0.54。

證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)跌破凈值的股票，是不是所有的破凈股票均有投資價(jià)值？

這倒未必。跌破凈值的原因很多，投資破凈的股票一定要仔細(xì)分析。有些可能并不是機(jī)會(huì)，比如公司基本面非常差，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，從而導(dǎo)致股價(jià)大跌，這樣的公司破凈實(shí)際上是遠(yuǎn)離的信號(hào)。

只有那些基本面不錯(cuò)，受到市場(chǎng)拖累才跌破凈值的公司，可能是投資機(jī)會(huì)。

在上述62只跌破凈值的上市公司，有6家公司目前每股收益為虧損，這些公司即便已經(jīng)跌破凈值，從投資的角度看，不足以構(gòu)成值得投資的判斷，因?yàn)樘潛p的企業(yè)其每股凈值也會(huì)隨之下降。

選擇跌破凈值的股票首先鎖定的目標(biāo)應(yīng)該是那些當(dāng)前和可預(yù)期的未來(lái)每股收益還不錯(cuò)的上市公司。

在這些跌破凈值的上市公司中，值得推薦的是三家上市銀行股票，它們是浦發(fā)銀行、華夏銀行和交通銀行，這三家銀行雖然目前的股價(jià)略低于每股凈值，但是他們的每股收益比較理想，券商預(yù)測(cè)2012年三家銀行的每股收益分別能到1.77元、1.69元和0.86元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為5倍、6倍和5倍。

在交通運(yùn)輸行業(yè)中，現(xiàn)代投資和天津港2012年預(yù)期每股收益分別能到1.72元和0.67元；在鋼鐵行業(yè)中，寶鋼股份目前該股票的市凈率僅為0.71倍，而預(yù)計(jì)2012年該股票的每股收益為0.73元，現(xiàn)在股價(jià)僅為4.24元。

房地產(chǎn)行業(yè)和建筑行業(yè)，也有幾只跌破凈值的股票值得關(guān)注。如房地產(chǎn)行業(yè)中的福星股份預(yù)計(jì)2012年的每股收益能到0.93元，現(xiàn)在市凈率僅為0.97倍，建筑行業(yè)中可以重點(diǎn)關(guān)注隧道股份和中國(guó)建筑。