俄石油“世紀(jì)大并購(gòu)”

英國(guó)石油公司（BP）首席執(zhí)行官戴德立的秋明BP（TNK-BP）“心結(jié)”終于可以解開(kāi)了！

10月22日，BP宣布已與俄羅斯石油公司（Rosneft，下稱“俄石油”）達(dá)成協(xié)議，后者將以現(xiàn)金加股權(quán)的方式，購(gòu)入BP所持有的TNK-BP50%股權(quán)。據(jù)外媒估算，整個(gè)交易額高達(dá)550億美元。

TNK-BP曾經(jīng)是BP公司的大麻煩，如今它不僅丟掉了這個(gè)大麻煩還抱上粗腿——成為了俄石油的第二大股東。俄石油完購(gòu)TNK-BP之后，則將超越埃克森美孚成為全球最大的上市石油公司。這真是一樁雙贏的好買賣。

不過(guò)，事情并沒(méi)有如此簡(jiǎn)單。在這起“世紀(jì)大并購(gòu)”背后，還站著強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)“能源國(guó)有化”戰(zhàn)略的政治強(qiáng)人——俄羅斯總統(tǒng)普京。在并購(gòu)最終完成之后，交易各方的歡喜與哀愁或許才真正開(kāi)始。

八年恩怨

BP在俄羅斯秋明油田的恩怨往事，起于2003年。當(dāng)時(shí)，BP總計(jì)投資了約80億美元，與俄羅斯幾大億萬(wàn)富翁寡頭組成的集團(tuán)AAR財(cái)團(tuán)合資，共同成立了TNK-BP，雙方各占50%的股份。

TNK-BP建立后，BP 派出了負(fù)責(zé)公司在俄羅斯、里海、安哥拉、阿爾及利亞和埃及上游業(yè)務(wù)的集團(tuán)副總裁擔(dān)任TNK-BP總裁兼首席執(zhí)行官。此人即是BP現(xiàn)任CEO鮑勃·戴德立（Bob Dudley）。

TNK-BP成立之后，迅速為BP帶來(lái)了非常可觀的回報(bào)。2003年至2008年間，TNK-BP的石油產(chǎn)量增加了33%，達(dá)到日產(chǎn)量160萬(wàn)桶，躍升為俄羅斯第三大石油公司。但此時(shí)，股東之間的矛盾也正式白熱化、公開(kāi)化起來(lái)。

AAR財(cái)團(tuán)，由億萬(wàn)富翁米哈伊爾·弗里德曼的Alfa集團(tuán)、蘭·布拉瓦特尼克的Access Industries及維克托·維克塞爾伯格的Renova組成。金融寡頭們與BP方面對(duì)TNK-BP的發(fā)展戰(zhàn)略、項(xiàng)目投資、人事安排上都嚴(yán)重不對(duì)路，而公司對(duì)半開(kāi)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得股東之間的矛盾成為了難以解開(kāi)的死結(jié)。

在與BP的爭(zhēng)斗中，金融寡頭們希望BP交出運(yùn)營(yíng)管理權(quán)并減持股份。為達(dá)目的，戴德立等高管被奇怪的因“簽證”問(wèn)題趕出俄羅斯，戴德立甚至受到了死亡威脅。

但是，BP方面并沒(méi)有退縮，畢竟TNK-BP占了BP集團(tuán)總儲(chǔ)量的27%、總產(chǎn)量的29%。自戴德立2008年8月被迫辭任TNK-BP總裁兼首席執(zhí)行官后，BP與俄方股東的矛盾沖突依然在繼續(xù)。

交叉舞步

2010年，BP因墨西哥灣溢油事故，陷入了風(fēng)雨飄搖中。7月，戴德立臨危受命，出任公司掌門人。他不僅需要盡快將BP從墨西哥灣的夢(mèng)魘中挽救出來(lái)，還必須將解決TNK-BP這個(gè)棘手問(wèn)題擺上日程。解決TNK-BP問(wèn)題，恰好可以幫助BP實(shí)現(xiàn)快速瘦身健體、恢復(fù)元?dú)狻?/p>

今年6月份，TNK-BP這個(gè)火藥桶又開(kāi)始爆炸。TNK-BP首席執(zhí)行官弗里德曼宣布辭職，他表示：目前該公司的股份結(jié)構(gòu)已經(jīng)失效，雙方的矛盾導(dǎo)致公司董事會(huì)陷入癱瘓，無(wú)法進(jìn)行正常運(yùn)作。

這一次，戴德立最終決定要完全扔下這顆“燙手的山芋”。弗里德曼辭職四天后，BP正式對(duì)外宣布：向其在TNK-BP的俄方股東通報(bào)了有關(guān)準(zhǔn)備出售股份的決定。雖然BP強(qiáng)調(diào)“不保證交易能夠完成”，但外界都很明白，能夠接盤的只有擁有非同尋常政商資源的巨無(wú)霸——俄石油。

10月16日，普京的得力助手、俄羅斯前副總理、俄羅斯石油公司首席執(zhí)行長(zhǎng)謝欽（Igor Sechin）飛赴倫敦，正式宣告了外界的猜測(cè)成真。很快，BP董事會(huì)通過(guò)了謝欽帶來(lái)的收購(gòu)方案，再經(jīng)過(guò)克里姆林宮的點(diǎn)頭批準(zhǔn)之后，這樁高達(dá)550億美元的“世紀(jì)大并購(gòu)”在22日正式對(duì)外界公布。

根據(jù)協(xié)議，俄石油將斥資171億美元，并拿出12.84%股權(quán)，換取TNK-BP的50%股權(quán)；BP則拿出48億美元現(xiàn)金，以每股8美元，較18日溢價(jià)12%的價(jià)格，購(gòu)入俄石油5.66%的股權(quán)。同時(shí)，俄石油還將出資280億美元現(xiàn)金收購(gòu)AAR財(cái)團(tuán)持有的TNK-BP其余50%股權(quán)，交易完成俄石油將實(shí)現(xiàn)對(duì)TNK-BP的100%控股。

“交叉換股的并購(gòu)方式，等于是雙方各讓了一步，這也是交易能夠順利達(dá)成的一個(gè)重要原因。這是一個(gè)雙贏的結(jié)果。”中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究基金會(huì)能源外交研究中心主任王海運(yùn)告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者。

BP與俄石油之間如此完美的交叉舞步，著實(shí)讓業(yè)界深感意外、同行艷羨不已。按照收購(gòu)協(xié)議，雙方將有三個(gè)月的時(shí)間來(lái)商討交易的具體細(xì)節(jié)，預(yù)計(jì)交易最終完成時(shí)間將為明年上半年。

誰(shuí)是大贏家？

交易公布后，無(wú)論是BP還是俄石油，均宣稱是這樁買賣的大贏家。如期完成交易后，BP將擁有俄石油接近20%的股權(quán)，成為這家國(guó)有能源巨無(wú)霸企業(yè)僅次于俄羅斯政府的第二大股東，還將在該公司董事會(huì)獲得兩個(gè)席位。

“丟掉TNK-BP，BP換上了一匹更有潛力的好馬。”中國(guó)石油大學(xué)教授龐昌偉評(píng)價(jià)道：賣掉TNK-BP，可使BP脫離金融寡頭政治麻煩；入股俄石油，合作伙伴從民間金融寡頭躍升至俄政府，前景更廣闊。

對(duì)俄石油來(lái)講，吞下TNK-BP將使其一舉躋身國(guó)際石油巨擘的行列，其日產(chǎn)量將達(dá)460萬(wàn)桶石油當(dāng)量，超過(guò)中國(guó)石油、埃克森美孚成為全球第一大上市能源公司。 外界還預(yù)計(jì)，俄石油將可借助BP的技術(shù)優(yōu)勢(shì)涉足北極油氣開(kāi)發(fā)。

不過(guò)，在BP、俄石油之外，這樁交易的最大贏家應(yīng)該還是俄羅斯總統(tǒng)普京。它才是整個(gè)交易的總導(dǎo)演，這只不過(guò)是他多年來(lái)強(qiáng)力推進(jìn)的俄羅斯“能源國(guó)有化”戰(zhàn)略中，新近取得的一項(xiàng)重大收獲而已。

盡管重回克里姆林宮的普金，為了國(guó)內(nèi)政治的需要表示要鼓勵(lì)私營(yíng)資本，但其強(qiáng)力推進(jìn)“能源國(guó)有化”的努力從未松懈。2003年逮捕俄羅斯前石油寡頭霍多爾科夫斯基、2004年肢解俄羅斯最大的私營(yíng)石油公司“尤果斯”、2005年收購(gòu)另一寡頭阿布拉莫維奇控制下的西伯利亞石油公司，再到這次完購(gòu)TNK-BP，普京的戰(zhàn)略打法可謂有條不紊。

實(shí)際上，此前AAR財(cái)團(tuán)與BP就TNK-BP的矛盾沖突中，也不乏俄羅斯政府對(duì)BP的打壓、排擠之舉。這次負(fù)責(zé)前臺(tái)操刀的謝欽，正是普京一手培養(yǎng)、提拔的得力干將，其背后的真正后臺(tái)老板是克里姆林宮的主人——總統(tǒng)普京。

正是在這層關(guān)系之下，BP或許并不能高興得太過(guò)頭了。在抱上粗腿的同時(shí)，BP面臨的也將是一個(gè)更加強(qiáng)大的對(duì)手。

“BP雖然會(huì)占有俄石油接近20%的股權(quán)、并在董事會(huì)擁有兩個(gè)席位，但最終能不能完全行使權(quán)利還不好說(shuō)。推行能源國(guó)有化是個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，普京政府對(duì)外資的利用政策可能隨時(shí)會(huì)變。”中國(guó)石油大學(xué)教授龐昌偉表示。