維維豆奶跨業(yè)之困

維維食品飲料股份有限公司第三次進軍白酒業(yè)。前不久，維維股份發(fā)布公告，宣布購買貴州省貴州醇酒業(yè)有限公司，再一次進軍白酒業(yè)。

利潤壓力下的轉變

改變的壓力來自于持續(xù)下滑的利潤率。截至2008年，僅僅十年時間，維維股份的利潤率從11.94%一直下滑到0.66%。

2008年是轉折年。維維股份的主業(yè)發(fā)生變化，從豆奶粉轉變到了乳品系列飲料及豆奶。此前，豆奶粉一直是維維股份的最大產(chǎn)品線，最高時占營收比例曾高達90%以上。2008年后，豆奶粉不再是維維豆奶最大的營收產(chǎn)品線，就在這一年，維維股份決定“做大做強維維酒業(yè)”。

事實上，2008年維維股份在只有子公司維維瀘州豆奶粉廠生產(chǎn)豆奶粉的情況下，其在國內同行市場中仍是老大。豆奶行業(yè)另一家上市公司黑牛食品股份有限公司（下稱黑牛食品）招股說明書也顯示，維維豆奶粉在2008年的豆奶粉市場占有率居首位，達39.31%。

2009年的情況變得更加復雜。維維股份的利潤率從2008年的0.66%一下上漲到7.75%。但從當年利潤貢獻來看，雖然其銷售物流貿易業(yè)進賬14.34億元，占維維股份總收入的50.49%，利潤率僅占2.02%。而維維股份下屬兩家生產(chǎn)豆奶粉的公司卻以29.08%、15.65%的高利潤率排第一、第二位。

2010年，維維股份白酒業(yè)躋身第一大主業(yè)，占總營收的37.31%，但公司利潤率卻是比上一年下降了4.59個百分點，只有3.16%。2011年利潤率再次下降到2.86%。而維維股份下屬兩家生產(chǎn)豆奶粉的公司的利潤率卻是遠高于白酒業(yè)。當年，競爭對手黑牛食品利潤率也高達11.85%。

輝煌不再的失落

維維股份的頹勢不僅體現(xiàn)在同行主業(yè)競爭中，而在其所在地江蘇省徐州市銅山區(qū)的經(jīng)濟地位中也有體現(xiàn)。2011年，維維股份銷售收入53.69億元，這相當于銅山區(qū)當年生產(chǎn)總值570.57億元的9.41%，在銅山區(qū)的食品產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值中占比也下滑很大。

維維股份曾被銅山人津津樂道。銅山區(qū)發(fā)展改革與經(jīng)濟貿易委員會副主任彭現(xiàn)元說：“2000年前后，維維股份每年上交的稅收占到銅山稅收總額的一半，如果他們不交稅，我們政府工作人員就別想發(fā)工資了。”

維維股份曾經(jīng)輝煌至極。1997年，銅山的生產(chǎn)總值為54.46億元，但當時的維維股份銷售收入就有13.05億元，占比達23.96%。雖然亞洲金融危機波及了維維股份的業(yè)績，使其銷售收入下降至1999年的約9.18億元。但是這并沒有給維維股份帶來太大影響。2000年的主營收入相比1999年還是略有增長，達9.28億元。這一年的6月7日，維維股份上市，成為銅山第一家上市公司。

2001年，中國加入世界貿易組織，維維股份不僅要面對國內企業(yè)的競爭，還要面對國外同行的競爭。

此后數(shù)年，維維股份的銷售收入一直保持增長。2000年至2005年間銅山的生產(chǎn)總值高速增長，2005年銅山生產(chǎn)總值達138.27億元。而當年維維股份的營收為29.16億元，占銅山生產(chǎn)總值的21.09%。

這期間，維維豆奶的品牌也如日中天。維維股份的央視廣告“維維豆奶、歡樂開懷”傳遍千家萬戶。據(jù)中國商業(yè)聯(lián)合會、中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計監(jiān)測結果顯示：“維維”牌豆奶粉名列固體飲料（豆奶）類商品2002年中國市場銷售第一名。

隨后，在“2004中國100個最具價值消費品牌”中，“維維”品牌在全部行業(yè)中位居第四十位，品牌價值評估值高達40.86億元。

然而，上市之日，也是利潤下滑之時。從2002年至2008年，除了2003年凈利潤過億，其余年份都未過億元。其利潤率也在下滑。從1999年至2008年，其利潤率從11.94%一直滑落至歷史最低點的0.66%。同時，維維股份占銅山生產(chǎn)總值的比例也由2005年的21.09%降到了11.31%。

維維股份副總經(jīng)理張秀詩表示，這都是因為食品加工業(yè)利潤率低的結果。

多元化進軍難挽頹勢

據(jù)北京理德斯普企業(yè)管理咨詢有限責任公司發(fā)布的《中國豆奶（豆奶粉及液態(tài)豆奶）市場行業(yè)環(huán)境與競爭態(tài)勢調查研究報告》顯示，黑牛食品2006年-2008年豆奶粉產(chǎn)品市場占有率分別為4.25%、10.31%和10.72%，市場占有率排名均為第二位，繼續(xù)發(fā)展趨勢明顯。

一位不愿具名的業(yè)內人士表示，跨行業(yè)多元化戰(zhàn)略絕對是維維股份的失誤。

維維股份2000年后開始了其所謂的多元化布局，白酒業(yè)數(shù)次成為其最為專注的目標。2006年11月14日，在江蘇省國資委、國有資產(chǎn)交易所和相關專家的監(jiān)督和評審下，維維集團與雙溝酒業(yè)達成協(xié)議，接手后者出讓的38.27%股權。

2008年8月30日，維維股份決定“發(fā)揮維維品牌優(yōu)勢，做大做強維維酒業(yè)”。2009年8月21日，維維股份將持有的雙溝酒業(yè)股權一次性轉讓給宿遷市國豐資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司。維維股份第一次涉足白酒業(yè)也宣告受挫。

時隔不久，維維股份卻再次進軍白酒業(yè)。2009年10月16日，其以3.48億元收購了枝江酒業(yè)51%的股權。枝江酒業(yè)一度被維維股份認為是注入其自身的強勁活力，2009年，枝江酒業(yè)的利潤率一度達到10.32%，2010年，白酒業(yè)已然坐上維維股份營收的頭把交椅，進賬17.78億元，占維維股份總收入的37.31%，利潤率卻下降到5.77%，而其控股的兩家生產(chǎn)豆奶粉公司的利潤率卻分別高達16.99%和10.06%。

在此期間，一些新的豆奶品牌進入市場并取得了相當不錯的業(yè)績。黑牛食品于2010年4月13日上市，成為豆奶品市場第二家上市企業(yè)。營收從2006年的1.43億元一直上揚到2011年的8.57億元，雖然營收沒有維維股份多，但利潤率卻遠高于維維股份，除2006年外，一直都保持在11%以上的水平。

維維股份一位負責人對此解釋，“我們搞一些礦、酒，掙的錢都貼補農業(yè)產(chǎn)業(yè)化。”但黑牛食品的表現(xiàn)已經(jīng)證明豆奶粉利潤率并不低。一位不愿透露姓名的中國農業(yè)大學專家表示，維維股份應該做全產(chǎn)業(yè)鏈，就是做永和豆?jié){做的事。

另一位營銷專家認為，維維股份的豆奶實際上甚至創(chuàng)造成就了豆奶這個品類，維維股份應該保持品類領先者角色，應該帶領這個品類繼續(xù)擴大市場。

白酒營銷一旦成功，利潤率驚人。維維股份的白酒能否成功，從其在白酒業(yè)的表現(xiàn)來看，形勢并不令人樂觀。2011年，雖然枝江酒業(yè)的銷售收入占公司總收入的37.23%，但利潤率卻只有7.10%。對于收購貴州醇一事，前述人士也持悲觀態(tài)度。