買入等權重ETF防御“夏季波動”

美股的夏季“魔咒”

美國的股市往往會經歷一個漫長的“夏天”。傳統上講，從5月底到9月初這段時間，美股的表現一般不會很好，常會出現較大起伏。

從歷史數據看，美國股市從11月份到次年4月份的回報率要遠高于從5月份到10月份的回報率。因此，從心理學的角度來講，將高收益高風險的股票在夏天到來之前賣掉是明智的選擇。

尤其是今年的美國股市，在這個夏天注定充滿“變數”。受歐債危機的影響，5月中旬剛過，股票型ETF便一改4月份價格節節上漲的局面，開始直線回落。這迫使許多投資者避險情緒加重，開始認真考慮是否應該在夏天到來之前賣出手中持有的股票組合。

2011年，沒有在夏天之前賣出手中股票組合的部分投資者受到了懲罰。

在當年6月到9月間， SP500指數下跌了17%，MSCI新興市場指數則下滑了近25%。而早在2010年的夏天，美國股市同樣萎靡不振。

黑石首席的建議

今年4月，黑石集團（Black Rock）全球首席投資分析師努斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）表示，投資者應該未雨綢繆，及早為夏天的股市做好準備，適當賣出手中的股票組合，同時要采取更加保守的姿態防范市場的不確定性。

努斯·科斯特里奇話音剛落，反映美國股票市場波動性指標的VIX被推上新高。VIX被芝加哥期權期貨交易所用來跟蹤SP500指數，該指數越高，意味著SP500指數期權的隱含波動率越高。VIX被廣泛用于測算投資者對后市的恐慌程度，反映投資者愿意付出多少成本去對沖投資風險。

努斯·科斯特里奇建議投資者擇機賣出高風險股票，投資更具安全性的板塊。

他舉例表示，投資者可以考慮全球電信ETF。該板塊在今年4月份的表現好于全球市場。

ETF遭遇“魔咒”

然而，盡管iShare 標準普爾全球電信業指數基金（IXP）4月份讓投資者獲利頗豐，但隨著夏天的到來，IXP也開始下行。截至5月30日，該基金一個月的時間已經下滑了近2.5%。

雖然美國股市的夏天“魔咒”使得投資大師努斯·科斯特里奇看多的ETF也難逃厄運，但這并不意味著投資者沒有避險的策略，ETF自身多樣化的特點能夠緩和市場額外的波動性。

等權重ETF防波動

按努斯·科斯特里奇的看法，投資者在夏天應該選擇安全性較高的股票組合，而等權重ETF無疑是預防市場波動性股票組合中較好的一類。

在等權重ETF股票組合中，無論市值大小，各公司股票在該組合中權重都相等，不會出現因個別公司夏季表現特別不佳而拖累整只ETF的情況，從而減輕股票組合的股價波動性，減小投資的風險。

例如跟蹤標準普爾400家中等市值公司指數的Guggenheim標準普爾中等市值400等權重ETF（EWMD），盡管在今年5月份到6月份間同樣經歷了下跌，但其下滑的幅度小于其他類型的股票ETF，甚至還在5月下旬一度出現了反彈，上漲2美元重回每股31美元的高位，安全性較高。

此外，還有跟蹤納斯達克100家企業的第一信用納斯達克100等權重ETF（QQEW），今年5月中旬便逆市上揚，展開小幅反彈，其表現也好于追蹤其他板塊的ETF。