紀念日

歐洲中央銀行成立

1998年6月2日， 歐洲中央銀行(European Central Bank，ECB，下稱歐洲央行)在法蘭克福召開了首屆董事會議，標志著該機構正式開始運營。

該機構是根據1992年《馬斯特里赫特條約》的規定成立的，但開始運行的時間比預定的7月1日早了一個月。

歐洲央行是為了適應歐元發行流通而設立的，同時也是歐洲經濟一體化的產物。

其前身是同樣設在法蘭克福的歐洲貨幣局，于1998年5月2日正式更名，其職能是“維護貨幣的穩定”，管理主導利率、貨幣的儲備和發行以及制定歐洲貨幣政策，其職責和結構以德國聯邦銀行為模式，獨立于歐盟機構和各國政府之外。

所謂德國模式，即通過控制貨幣的流通量來確保貨幣穩定并同時為經濟增長的籌資提供必要支付手段。中央銀行要實行最低儲備金、再籌資以及開放市場等金融政策。

當時，歐洲央行在成立的第一個任務，是將在1998年底前制定出自己的金融戰略和防止通貨膨脹的具體措施。但在穩定歐元的政策方面，當時部分歐元國家的中央銀行對德國模式仍有爭議，一些歐元國家擔心，一旦采用德國模式，本國信貸機構在與英國銀行競爭時必將處于劣勢。

因為英國的貨幣政策是制定明確的物價目標，而不直接控制貨幣的流通量。英國的信貸機構沒有義務將其有一定百分比的應付賬款作為最低儲備金無息存于中央銀行。

包括法國在內的部分歐元國家央行行長認為，英國式穩定政策更符合他們的國情。歐洲央行的發言人承認，選擇恰當的穩定政策幾乎與確定行長和董事會成員的人選一樣艱難，或許歐洲央行的提前運作或多或少也是由于此原因。

作為世界上第一個超國家貨幣的中央銀行，它的顯著特點在于其獨立性，它接受歐盟領導機構的指令，不受各國政府的監督。它是唯一有資格允許在歐盟內部發行歐元的機構。

歐洲央行委員會的決策采取簡單多數表決制，每個委員只有一票。貨幣政策的權力雖然集中了，但是具體執行仍由各歐元國央行負責。

法律規定，歐洲央行行長需要每年向歐洲議會提交年度報告，除此之外，歐洲央行董事會成員亦需每年四次與歐洲議會進行會面，以交待中央銀行自身情況，若有需要，可以舉行更頻密的會議。

很多經濟學家均認為歐洲央行的自主性是極其重要的，因為這可以防止市場因政治目的而被操控。

為保障理事會成員的權益，所以其內部會議的紀錄不會披露。歐洲市民可以經由選舉歐洲議會議員而直接影響歐洲央行的決策，然而，假如經濟環境不許可，政客亦可能沒法改變歐洲央行的決策。不過，歐洲央行需要向歐洲議會負責，主要官員的委任亦需要獲得其通過。

但是仍然有人質疑歐洲央行的自主性不足。為避免受到政治影響，歐洲央行是各成員國的中央銀行聯合籌備成立的，但其決策權力卻由歐洲央行自身掌握，不受各國的影響。而那些不在歐元區內的歐盟國家的中央銀行 (如丹麥中央銀行及英格蘭銀行)，亦受這些條文約束。

有學者認為，歐洲央行所定下的目標并不合理，其以利率機制來控制通脹率，但卻不為失業率及貨幣匯率設定調控政策，這就導致經濟政策并不平衡，有可能導致各項經濟及民生的問題。

隨著歐債危機的全面爆發，歐洲央行的獨立性也在逐漸喪失，其不得不出手解救陷入危機的歐洲經濟，承擔了“最后貸款人”的角色，也因此引起很大的爭議。

去年4月開始，歐債危機全面爆發，歐洲部分銀行無法實現融資，被迫以低價出售資產，流動性缺失的惡性循環逐步在歐洲蔓延。

鑒于此，歐洲央行開始再融資操作，允許銀行采取以歐洲央行認定合格的金融工具作為抵押品，獲取期限通常為3個月至6個月的短期貸款，以此緩解歐洲信貸緊張局面，恢復金融市場信心。

而隨著危機的進一步加深，去年12月，歐洲央行首次通過提供三年期無上限貸款（Long Term Refinance Operation，LTRO)的方式，向歐洲銀行體系貸出數千億歐元資金，此舉有望緩解歐債危機所帶來的信貸吃緊局面。

而且，為了控制情況惡化，歐洲央行已采取在二級市場上大量購買這些債務，但因為歐盟條約禁止央行直接購買成員國國債，這將被視為債務貨幣化。歐洲央行內部對此也有很大分歧，保守派認為在二級市場的購買行為仍然是違背歐盟的有關憲章的。

（本刊記者 刁曉瓊/文）