吳長江：沉重的回歸

雷士照明內(nèi)斗風(fēng)波已逐漸煙消云散，創(chuàng)始人吳長江重返后任臨時運營委員會負(fù)責(zé)人一職，他與閻焱之間的“激烈暗戰(zhàn)”告一段落。看似平靜之下，其實暗流涌動。吳長江仍未能恢復(fù)辭職前的董事長或CEO兩者中的任一職務(wù)，且運營委員會之前冠以“臨時”二字，表明現(xiàn)任董事長閻焱及其領(lǐng)導(dǎo)的董事會對吳長江的信任仍非常有限。

吳長江的處境確實尷尬，臨時運營委員會中有兩位高管來自施耐德電氣。其一就是一直反對吳長江回歸的施耐德執(zhí)行副總裁、中國區(qū)總裁朱海，以及現(xiàn)任雷士照明首席執(zhí)行官張開鵬。很明顯，將兩位施耐德高管納入臨委會，是希望兩人能夠限制吳長江的權(quán)力。吳長江不但不能違抗董事會的意旨，且對代表施耐德利益的CEO張開鵬并無實際性的命令權(quán)。

但無容置疑的是， “臨時運營委員會”這一在公司治理中較為罕見的機構(gòu)，它短期所能起到的“挽救作用”與進一步的發(fā)展趨勢，將決定雷士的前途。

磨合是業(yè)績的潤滑劑

用“軍心大亂”一詞來形容持續(xù)數(shù)月的公司內(nèi)斗一點也不過分。雷士8月28日公布的半年報顯示，受內(nèi)斗風(fēng)波影響，公司凈利潤同比大降83.7%；燈具產(chǎn)品和照明電器產(chǎn)品收入同比分別有16.9%和33.1%的下滑。內(nèi)亂之前，雷士在LED領(lǐng)域的市場份額一度達到11%—12%，而今大跌至3%。

對吳長江而言，最重要的是重拾各方信心并收復(fù)前一時期丟失的大片陣地。樂觀的看法是，在需要靈魂人物重整旗鼓的當(dāng)下，為了實現(xiàn)岌岌可危的市場目標(biāo)，吳長江定會得到多方的支持。但這個階段過后，吳長江的尷尬身份與處境將會再次凸顯。

在吳回歸之前，如果他和閻炎經(jīng)過了深層次的溝通，心中的芥蒂沒有了，他們的理念及對管理層的認(rèn)知是一致的，企業(yè)的未來發(fā)展是可以看好的；但假如閻炎的妥協(xié)是被迫的，是為了業(yè)績原因不得不這么出牌，閻炎后續(xù)很可能會準(zhǔn)備更好的解決預(yù)案。甚至不排除“新仇舊恨”引發(fā)更大反彈出現(xiàn)的可能。

筆者認(rèn)為，運營委員會未來的走向，將由磨合的過程與達到的業(yè)績來決定。業(yè)績好，吳長江所能主張的權(quán)利會更大，雷士走上良性循環(huán)的可能性也將更大；如果業(yè)績不好，無疑會引起新的波動。此間磨合的過程也非常重要，如果吳長江與投資方磨合得好，業(yè)績目標(biāo)會出現(xiàn)一定程度上的軟化，顯得不那么殘酷，反之業(yè)績目標(biāo)就會非常凸顯而苛刻。

這在一定程度上需要吳長江的妥協(xié)，從而會在公司內(nèi)部孕育新的機制，形成一種公司治理新格局。吳長江需要重新審視自己的領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)與溝通藝術(shù)，力爭重新獲得戰(zhàn)略投資者與財務(wù)投資者的信任。

一山二虎終非最終格局

“決策是聽多數(shù)人的意見，和少數(shù)人商量，核心領(lǐng)導(dǎo)決策。”這是柳傳志的原話，最后的落腳點是——核心領(lǐng)導(dǎo)決策，但核心領(lǐng)導(dǎo)只能有一個。

雷士臨運委員會現(xiàn)在是一山之中有二虎——以吳長江為代表的雷士方共有2人，以張開鵬（雷士CEO）為代表的戰(zhàn)略投資者施耐德方共有2人，還有軟銀賽富派出的財務(wù)顧問。

吳長江僅是執(zhí)行層，相當(dāng)于總經(jīng)理的身份，還不是董事總經(jīng)理。重大事項的決斷，顯然仍由閻焱任董事長的董事會把控；而日常運營的執(zhí)行過程當(dāng)中，CEO的簽署直接意味著文件的有效性。吳長江的重要性與權(quán)力表面上介于兩者之間，但實際上處境十分尷尬。他不但不能違抗董事會的意旨，且對代表施耐德利益的CEO張開鵬并無實際性的命令權(quán)，這種關(guān)系還是比較微妙的。

確實有一些公司會出現(xiàn)經(jīng)營高層集體不在董事會的情況，這時董事會關(guān)系多半比較微妙，且這種微妙的關(guān)系不想讓外界更多獲知。具體到雷士，吳長江被隔離在董事會外的格局可能會持續(xù)一段時間，除非業(yè)績好轉(zhuǎn)，雙方摩擦減少。實際上，今年5月吳長江被“擠”出董事會，說明投資者的想法還是一致的，短期進入的可能性不大。

吳長江曾表示，能否回董事會不重要，其本人并不在意。但是，所有資本層面的合作，最后的結(jié)果都是一方壓倒另一方，兩敗俱傷的情況幾乎看不到。一方想要壓倒另一方，主導(dǎo)力量就是“業(yè)績”。雷士一定會形成新的利益格局與權(quán)力格局，資本的意志會讓事情有比較好的決策結(jié)果，但這需要時間。如果連最終的決策權(quán)都面臨挑戰(zhàn)，雷士將逐漸衰敗。

情投意合、達成共識最可貴

閻炎的怒氣與折騰，其實源于在雷士沒有獲得良好的回報。閻炎當(dāng)年4000萬美元投資盛大，20個月后獲得16倍回報，每次盛大開董事會閻炎是很乖的，沒有什么特別犀利的意見，顯得很溫柔。唐駿這么認(rèn)為。這似乎表明，閻炎與吳長江的激烈矛盾，是因為前期預(yù)設(shè)的很多約定沒有達到而造成的；如果回報豐厚，肯定不是如今的局面。

財務(wù)投資者的目的就是尋求好的退出時機實現(xiàn)獲利，他們是極其理性的一群人，在利益、運營及權(quán)力格局面前，他們非常看重也會非常謹(jǐn)慎。很多喜怒哀樂不是出自于感情而是出自利益：當(dāng)利益受損時，很小的矛盾也能成為導(dǎo)火索；回報好的時候，心中即便再有不滿，也會隱忍不發(fā)。

企業(yè)與投資者所有的爭執(zhí)歸結(jié)到最后就是利益，利益是個結(jié)。短期的長期的、大的小的、個體的總體的……利益糾紛會不斷制造摩擦和新的矛盾，典型的如欺騙或者不透明。如果利益問題解決了，其它都將迎刃而解。筆者在調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)業(yè)績好，前期談判比較充分，合作關(guān)系就會較為順暢；如果業(yè)績不好，爭吵增多，言語之間也會充滿攻擊性。

如今PE無法再如前幾年那么暴利了，回報日益稀薄；一些優(yōu)質(zhì)的公司，資本意識也開始覺醒，明白經(jīng)濟越是不好他們就越稀缺，“比武招親”凸顯議價能力不同以往。如果將創(chuàng)業(yè)者接受外部投資比喻為婚姻，現(xiàn)在的局面有點像貧賤夫妻百事哀。

不樂觀的經(jīng)濟環(huán)境下，投融資雙方如何才能減少摩擦？戰(zhàn)略共識是最重要的。雙方如何看待公司所在的行業(yè)？如何看待面臨的競爭？戰(zhàn)略方向和具體舉措是否彼此認(rèn)同？如能認(rèn)同，則能共同勒緊褲帶過日子。此外，互相信任也非常重要。健康的機制之下，日子難過時，雙方更要講究溝通藝術(shù)，摒棄急功近利、以短期利益為導(dǎo)向。

企業(yè)運營中會制定做大、做強、做久的目標(biāo)，做大的目標(biāo)是短期的，做強的目標(biāo)是中期的，做久的目標(biāo)是遠(yuǎn)期的。但財務(wù)投資者是短期逐利，長期的東西不太關(guān)注。由此，雙方要處理好長期和短期的關(guān)系。尤其對于公司業(yè)績目標(biāo)，投資人應(yīng)該有客觀正確的戰(zhàn)略預(yù)期，不能一味定得過高。

經(jīng)濟增速放緩波及各個行業(yè)，以雷士事件為鑒，企業(yè)與投資方合作前應(yīng)當(dāng)更為慎重，更關(guān)注彼此的價值觀和理念。唯有投資前講究“情投意合”，投資后注重“達成共識”，才能實現(xiàn)有價值的共贏。

（作者系北大縱橫管理咨詢公司合伙人）