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Forbes

Magazine

2012年10月

金本位復(fù)辟拯救美國(guó)？

美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行加諸給全球的災(zāi)難是巨大的，其負(fù)面影響目前仍被低估。不穩(wěn)定的美元正對(duì)資本市場(chǎng)造成嚴(yán)重破壞，剝奪投資給生產(chǎn)企業(yè)和未來(lái)公司的資金，支撐起美國(guó)歷史上前所未有的政府債務(wù)規(guī)模。同時(shí)，零利率政策也在破壞資本。很明顯，這種中央計(jì)劃必然意味著低于標(biāo)準(zhǔn)的回報(bào)乃至負(fù)收益。鑒于美國(guó)政府的財(cái)務(wù)狀況，沒(méi)有人相信10年期國(guó)債的利率應(yīng)該只有1.8%。

美歐及其他地方政府肆意印刷鈔票使得各國(guó)政府能夠推遲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性改革，并且增加對(duì)私人部門的壓力。其中的“典范”當(dāng)屬法國(guó)，將所得稅稅率的上限提高到了75%。自20世紀(jì)30年代早期的大蕭條起至今，都沒(méi)出現(xiàn)過(guò)這樣的情況：如此之多的政府同時(shí)狼狽地采取集體行動(dòng)。唯一差別就是當(dāng)時(shí)全球貿(mào)易和資本體系沒(méi)有遭到破壞。

在大蕭條重演之前，我們可以通過(guò)推進(jìn)金本位制度免于遭難嗎？經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)不再?gòu)?qiáng)調(diào)穩(wěn)定貨幣的重要性。而金本位制度則被嘲弄地認(rèn)作是一種歷史遺留物，就像埃及金字塔和福特T型車。

共和黨支持的美國(guó)黃金委員會(huì)或許會(huì)是一個(gè)好的開(kāi)始?，F(xiàn)在可以即刻采取一項(xiàng)作為來(lái)推動(dòng)金本位制度，即：去除在美使用其他的、非政府貨幣的法律障礙。既然可以使用英鎊、日元、歐元和其他貨幣進(jìn)行交易，為什么不能采用金屬貨幣呢？

如果羅姆尼上任，他應(yīng)該敦促國(guó)會(huì)通過(guò)類似于羅恩？保羅提出的法案，即貨幣自由競(jìng)爭(zhēng)法案。該法案將廢除所有對(duì)黃金白銀的稅收，同時(shí)限制州和地方對(duì)黃金白銀征稅；支撐起基于黃金的貨幣交易，并取消折磨黃金白銀買家的繁重報(bào)告規(guī)則。

2011年猶他州取消了所有對(duì)黃金白銀交易的稅收，規(guī)定美國(guó)鑄造的金銀幣都是合法貨幣——這是美國(guó)應(yīng)該在國(guó)家層面上也進(jìn)行仿效的。

對(duì)于金本位制度的嚴(yán)肅辯論正在席卷美國(guó)關(guān)于法定貨幣的律條；這一在180年里為美國(guó)提供了諸多裨益的、以黃金為基礎(chǔ)的貨幣制度正離我們?cè)絹?lái)越近。

The

Economist

2012年10月

IMF支招財(cái)政平衡

在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）-世界銀行會(huì)議上，開(kāi)幕式上傳來(lái)的消息顯得不太積極：全球經(jīng)濟(jì)反彈看起來(lái)不太可能了。

第一個(gè)不利信號(hào)在于IMF公布的一系列新的全球預(yù)測(cè)。世界經(jīng)濟(jì)整體走弱，不僅僅是一個(gè)歐元區(qū)的問(wèn)題。新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)也在放緩：IMF預(yù)測(cè)印度和巴西2012年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將減慢一個(gè)百分點(diǎn)或者更多。巴西和韓國(guó)在同一周都調(diào)低了利率。即便如此，新興市場(chǎng)整體健康狀況良好，增長(zhǎng)速度依然高于發(fā)達(dá)國(guó)家；低利率以及循序漸進(jìn)的赤字削減的政策看起來(lái)也較有支撐力。

而發(fā)達(dá)國(guó)家的前景則較為黯淡，顯得增長(zhǎng)乏力。更壞的是，政策制定者的反應(yīng)也很糟糕，特別是在財(cái)政問(wèn)題上。

IMF敦促美國(guó)和日本——全球最大和第三大經(jīng)濟(jì)體結(jié)束他們的預(yù)算政治活動(dòng)。但即便美國(guó)能夠避免“財(cái)政絕境”，日本可以打破預(yù)算僵局，IMF也要重新思考該如何構(gòu)建長(zhǎng)期的、良好的財(cái)政政策。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德的觀點(diǎn)，財(cái)政整頓的影響是“巨大、消極且意義深遠(yuǎn)的”。這一影響較IMF先前認(rèn)識(shí)到的更大。直到最近IMF都以為“財(cái)政乘數(shù)”——由于政府結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字變動(dòng)導(dǎo)致的GDP增速變動(dòng)——大概會(huì)在0.5。而IMF的最新研究顯示乘數(shù)效應(yīng)更可能是0.7—1.9。這意味著每削減1%的赤字就會(huì)導(dǎo)致GDP增速下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)英國(guó)、法國(guó)和荷蘭這樣的國(guó)家來(lái)說(shuō)這是個(gè)壞消息，因?yàn)樗麄冇?jì)劃實(shí)施財(cái)政整頓。快速的赤字削減將導(dǎo)致這些國(guó)家的產(chǎn)出將遭遇比預(yù)期更加嚴(yán)重的打擊，而且還是在一個(gè)低于預(yù)期的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境中。

所幸仍存一線曙光，與外圍的歐元區(qū)國(guó)家不同，這些國(guó)家還留有采取應(yīng)對(duì)措施的空間。對(duì)于G7的大多數(shù)國(guó)家，借貸成本處于歷史低位；總的利息支付額比2008年低，即便是在債務(wù)較多的國(guó)家。因此，很多國(guó)家能夠拖延一段時(shí)間，逐步減少赤字，平緩對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的沖擊。

IMF對(duì)于財(cái)政政策的實(shí)質(zhì)和時(shí)間安排有一些想法：通過(guò)增加稅收而非削減支出來(lái)保持平衡，可以減少財(cái)政整頓帶來(lái)的不平等；同時(shí)，政府也能更加合理、靈活地運(yùn)用自己的支出。此外，有證據(jù)表明，失業(yè)救濟(jì)會(huì)增加失業(yè)。因而增加就業(yè)率的更好方法是資助求職活動(dòng)、改善工作福利，包括增加兒童保育的補(bǔ)助金。概括起來(lái)，即“更慢、更公平、更巧妙”。

Director

Magazine

2012年9月

不拘一格發(fā)掘女董事

更充分的董事會(huì)人員結(jié)構(gòu)的多樣性應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期一個(gè)公司的重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但無(wú)論在英國(guó)還是美國(guó)，不斷增加的監(jiān)管改革和愈發(fā)詳細(xì)的審查，導(dǎo)致首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官越來(lái)越多地由男性擔(dān)任，平均年齡在57歲。

鑒于當(dāng)前的不確定性，董事會(huì)在尋找擁有傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的人才，而其中女性很稀少。美國(guó)財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)中的女性比例徘徊在16%；而英國(guó)富時(shí)100企業(yè)的董事會(huì)中，女性也僅占16.5%。

戴維斯報(bào)告去年曾呼吁英國(guó)企業(yè)增加女性在董事會(huì)中的席位，確保到2015年女性董事能占到一半。美國(guó)也一直很受關(guān)注，但美國(guó)幾乎沒(méi)有采取過(guò)任何類似行動(dòng)。不過(guò)，圍繞著配額的爭(zhēng)議以及全球?qū)Χ聲?huì)多樣性的關(guān)注，很多美國(guó)公司也在努力提升董事會(huì)多樣性。

為了擴(kuò)大人才渠道、產(chǎn)生更多的女性候選人，公司不妨考慮一些不是從典型管理路徑成為企業(yè)家或者顧問(wèn)的女性，也可以考慮一些從事非傳統(tǒng)職業(yè)的女性。雖然乍看之下會(huì)覺(jué)得不那么合適，但她們的經(jīng)驗(yàn)對(duì)董事會(huì)而言是很有必要的。而全球有志于董事會(huì)工作的女性則可以利用自己的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)獲取機(jī)會(huì)，特別是新興市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。下面是一家美國(guó)公司對(duì)董事會(huì)成員的要求簡(jiǎn)述：國(guó)際經(jīng)驗(yàn)——公司對(duì)亞洲很感興趣；市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者經(jīng)驗(yàn)，特別是在中國(guó)、印度和巴西國(guó)家的高層運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；懂得數(shù)字/社交媒體；勇氣和良好的判斷力；擁有金融或人力資源背景，有能力擔(dān)任審計(jì)工作或薪酬委員會(huì)工作；擁有IPO的執(zhí)行領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)。

那些能夠明確告知董事會(huì)自己可以帶去什么好處的女性更容易獲得成功。要知道，在工作中不斷培育個(gè)人品牌的人總是能夠脫穎而出。此外，具有非盈利組織和咨詢委員會(huì)經(jīng)驗(yàn)的人對(duì)董事會(huì)來(lái)說(shuō)也是不錯(cuò)的選擇。最后，還可以通過(guò)歐美的一些組織，如女性企業(yè)董事協(xié)會(huì)（Women Corporate Directors）舉行的會(huì)議、活動(dòng)進(jìn)行交流、聯(lián)系。老式的交流方式是無(wú)可替代的。不要羞于與他人分享自己的目標(biāo)，你會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)只要人們清楚自己可以為你做什么，他們會(huì)提供很多幫助。

Bloomberg

Businessweek

2012年10月

誰(shuí)在容忍意外的CEO高薪

阿爾法自然資源公司歷史上最大的年度損失對(duì)Kevin Crutchfied這位CEO而言是個(gè)壞消息。根據(jù)礦工董事會(huì)制定的薪酬公式，Crutchfied應(yīng)該得不到任何2011年度現(xiàn)金獎(jiǎng)金。然而公司支付了他528000美金（總薪酬達(dá)670萬(wàn)美元），稱是獎(jiǎng)勵(lì)Crutchfied在提高工人工作安全上做出的努力。

在藥品制造商麥蘭（Mylan）公司也發(fā)生了類似的事情。董事會(huì)決定給予CEO RoberCoury額外的90萬(wàn)美金，因?yàn)闅W洲債務(wù)危機(jī)和日本地震并不是他的錯(cuò)。而國(guó)宏互惠保險(xiǎn)公司（National Mutual Insurance）則把給CEO的獎(jiǎng)金翻了一番，聲稱不應(yīng)該讓美國(guó)龍卷風(fēng)影響對(duì)CEO績(jī)效的衡量。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指中的大多公司都會(huì)根據(jù)CEO是否達(dá)成預(yù)定目標(biāo)來(lái)決定是否支付年度獎(jiǎng)金。然而同時(shí)這些公司又常常想方設(shè)法降低或者修改既定的標(biāo)準(zhǔn)，確保CEO能夠取得至少部分的獎(jiǎng)金。自2007年經(jīng)濟(jì)下行起，這種現(xiàn)象越發(fā)明顯，令獎(jiǎng)金計(jì)劃變得形同虛設(shè)。“獎(jiǎng)金計(jì)劃不是簡(jiǎn)單的薪酬支付機(jī)制，其目的在于敦促CEO創(chuàng)造價(jià)值?！泵绹?guó)針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的最大咨詢公司 ISS Governance負(fù)責(zé)人Carol Bowie表示。

績(jī)效獎(jiǎng)金通常會(huì)超過(guò)高管的基本工資，通常在達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后支付。公司有時(shí)會(huì)改變標(biāo)準(zhǔn)來(lái)保護(hù)高管免受超出控制的壞運(yùn)氣的影響；而如果高管的運(yùn)氣很好，他們也會(huì)獲得財(cái)務(wù)上的收益。

一些關(guān)于美國(guó)CEO薪酬的研究證實(shí)了這一不平衡的薪酬實(shí)踐。其中一份研究發(fā)現(xiàn)，CEO無(wú)論運(yùn)氣好壞，都能拿到差不多的薪酬。研究者認(rèn)為，好的薪酬政策應(yīng)能鼓勵(lì)CEO尋找好運(yùn)氣，投資一些新的業(yè)務(wù)。如果他們不因壞運(yùn)氣受到懲罰，就不會(huì)做出新的嘗試。

對(duì)于公司每年如何偏離獎(jiǎng)金計(jì)劃得不到確切數(shù)據(jù)。幾年前這種現(xiàn)象幾乎不曾出現(xiàn)，但金融危機(jī)后，就突然變得頻繁。容許例外的獎(jiǎng)金制度損害了股東的利益。根據(jù)1993年的一條法律，高管薪酬的第一個(gè)百萬(wàn)可以作為業(yè)務(wù)費(fèi)用從聯(lián)邦所得稅中扣除，而其余部分除非是基于績(jī)效的，都要繳稅。因此，改變獎(jiǎng)金計(jì)劃有時(shí)候會(huì)與這一規(guī)定沖突，影響股東利益。

Directorship

2012年10月

可口可樂(lè)繼任者競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始

可口可樂(lè)公司已經(jīng)重組三大主要業(yè)務(wù)，也為三位高管帶去更多責(zé)任。觀察人士認(rèn)為這次重組將兩位接替穆泰康的候選人早早地推上了競(jìng)爭(zhēng)CEO位置的舞臺(tái)；可以預(yù)見(jiàn)，這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很冗長(zhǎng)。

從明年1月1日起，公司將把六個(gè)運(yùn)營(yíng)部門縮減成兩個(gè)。曾在英特布魯啤酒英國(guó)和愛(ài)爾蘭區(qū)任CEO、2007年加入可口可樂(lè)的史蒂夫？卡西爾蘭（Steve Cahillane）將在亞特蘭大負(fù)責(zé)美洲業(yè)務(wù)，服務(wù)可口可樂(lè)22年的阿麥特？波茲爾（AhmetBozer）則在伊斯坦布爾控制埃及和非洲業(yè)務(wù)；而易斐南（IrialFinan）繼續(xù)負(fù)責(zé)可口可樂(lè)瓶裝投資集團(tuán)。三人直接向現(xiàn)任CEO穆泰康報(bào)告。

彭博2011年度CEO繼任研究發(fā)現(xiàn)，只有22%的新CEO來(lái)自企業(yè)外部；2009-2011年間提名內(nèi)部CEO的企業(yè)股東回報(bào)率普遍超出局部市場(chǎng)指數(shù)4.4個(gè)百分點(diǎn)；來(lái)自內(nèi)部的CEO任期會(huì)更長(zhǎng)一些，平均在7.6年，而來(lái)自外部的CEO任期平均只有5.6年。

可口可樂(lè)公司并不硬性規(guī)定高管要在65歲退休。穆泰康曾立誓要在十年里將公司業(yè)務(wù)翻番。一些觀察家進(jìn)行計(jì)算后認(rèn)為，為了達(dá)成這一目標(biāo)，穆泰康要連任到2020年才行?！爸灰疫€有興趣，我的健康狀況允許，而且我還能為股東創(chuàng)造良好的回報(bào)，更重要的是，我還在微笑，那么我就會(huì)繼續(xù)這份工作?！?月時(shí)候，穆泰康如此外界說(shuō)。

Harvard

Business

Review

2012年10月

高管如何張弛有度實(shí)現(xiàn)成功

我們中很多人都在尋找一條通往成功的職業(yè)道路，渴望在生活的方方面面獲得成功。但事實(shí)上，人不可能樣樣精通，同時(shí)做好所有事情。在生活的很多問(wèn)題上，必須選擇哪些繼續(xù)追逐，而哪些瀟灑放手。總之，要做出清醒的決定，而非漫無(wú)目的地令最重要的事情放任自流。為了幫助雄心勃勃的高管們認(rèn)識(shí)自身的局限，做好艱難的權(quán)衡，合理的思考架構(gòu)顯得很重要。

生活由哪些方面組成？一般是七個(gè)方面：家庭（父母、孩子、兄弟姐妹、姻親等），社會(huì)關(guān)系（朋友、社團(tuán)等），精神生活（宗教信仰、哲學(xué)、感情觀等），身體健康，物質(zhì)（生活環(huán)境、財(cái)產(chǎn)等），業(yè)余愛(ài)好（嗜好或者其他非職業(yè)活動(dòng)）和職業(yè)生涯（短期、長(zhǎng)期愿景）。對(duì)于每一個(gè)方面，問(wèn)自己：自己在這方面希望扮演什么角色，做到哪種程度；這一方面生活的重要性幾何。

你真的能達(dá)成目標(biāo)嗎？在追求目標(biāo)（特別是職業(yè)目標(biāo)）之前，首先評(píng)估下自己能否達(dá)成。第一，是否具備核心品質(zhì)，包括知識(shí)、技能和性格；第二，與其他擁有相同目標(biāo)的人相比，自己的能力是不是足夠或者比他們好。如果上述任何一個(gè)問(wèn)題的答案是否，那么就應(yīng)該修訂目標(biāo)。

在需求-欲望圖譜上，你的選擇落在哪個(gè)位置？很多事情都會(huì)落在中間位置。警惕有時(shí)候欲望十分強(qiáng)烈，以至于很難將其與需求區(qū)分開(kāi)來(lái)。

需要投資什么，機(jī)會(huì)成本幾何？大多決定背后都有各種各樣的成本。關(guān)鍵是看這些決定能否幫助自己達(dá)成目標(biāo)。

潛在的收益是否值得自己付出的成本？對(duì)于預(yù)期收益的評(píng)估要與衡量成本一樣小心，并且要將預(yù)期收益與成本進(jìn)行比對(duì)。

交易能否實(shí)現(xiàn)？很多人試圖用自己擁有的東西去交換想要的東西，但有時(shí)候兩樣?xùn)|西可能并不存在可交易性。譬如，金錢買不到健康。

你有沒(méi)有對(duì)自己最重要的選項(xiàng)進(jìn)行排序？有意識(shí)地交錯(cuò)安排目標(biāo)能夠幫助你慢慢地在很多方面取得成功。