中國制度紅利已出盡？

陳玉宇

1999～2008年，是亞洲金融危機結束到此次危機肇始的時期，其間，中國經濟增長最快、通脹率最低、宏觀經濟最穩定。仿美國的術語，我稱之為中國經濟的“大和諧”。隨著此次危機爆發，全球經濟連續4年不振，連累中國也陷入低迷，人們開始懷疑，中國高增長是否已成過去？

眾所周知，三十余年來的中國奇跡，得益于一系列市場化的制度變革。20世紀80年代初農村家庭承包制的實施，摧毀了人民公社制度，直接或間接催生了中國經濟后來的一系列巨大變化，比如鄉鎮企業的崛起，這場“土地革命”的意義還遠未被充分認識。20世紀90年代確立了市場經濟體制，抓大放小，國有企業普遍實現了民營化，為中國經濟增長掃除了障礙。2001年以加入WTO為標志的貿易自由化改革和積極融入全球化浪潮，集中激發了中國經濟的活力。這些制度變革，帶來了效率、創新和生產率的極大提升，人們形象地稱之為“制度紅利”。

除了“砸鍋式”的根本政治體制變化，“經濟制度紅利”是否已經出盡？ 我以為，中國制度紅利仍大有潛力。中國去年按購買力平價人均GDP已接近1萬美元，按照名義匯率也已接近6000美元。現代化和城市化正處在半路，城市人口剛剛達到50%。繼續前行，雖道路崎嶇，卻大有空間。人們因為經濟危機引發的普遍悲觀情緒，顯然過于短視了。下面將緊要的制度變化，湊為五項。

一是戶籍改革和建設更富活力與彈性的勞動力市場。在僵化的戶籍制度下，移民成本高昂，當前已有2.5億農民工，占全部勞動力的30%。這些人完成了“工場化”，卻尚未完成城市居民化。逐步放松戶籍管制，配合以實際常住人口為基礎的財政、教育、醫療、退休等制度改革，經濟活力重現將不期而至。進一步，中國的農業產出占GDP比重只有10%，卻仍在使用30%～40%的勞動力。通過制度變化減少移民成本，農村勞動力從低效率的農業部門轉移到高效率的非農部門，依然大有潛力。

二是金融體系改革，尤其是擴展直接融資。儲蓄依賴于金融體系轉移到最富有效率的部門和企業。最近兩位經濟學家關于中國和印度資本誤配的論文，受到廣泛關注。該論文認為，在不改變技術的情況下，將資本配置效率提高到美國水平，讓高效率的企業得到更多資本，那么中國的人均GDP會增加將近一倍。所以金融體系改革，潛在收益巨大。

金融如何改？一言蔽之就是提升直接融資比重。直接融資指的是利用金融中介機構發行股票、債券等方式融資，我們需要做的是：利率市場化，擴大企業債市場，擴大地方政府債市場，穩妥放松直接融資的管制。這樣，資源配置效率會隨之改進，經濟活力將大增。

三是給小微服務業減壓，稅收“減二免三”。中國服務業比重只有40%，遠低于世界平均水平65%。同時，快速的城市化帶來的就業壓力，服務業尤其是小微企業是消化的主力。對小微服務業企業，應該采取干脆的政策，那就是稅收減二年再免三年，此政策在20世紀80年代對鄉鎮企業實施過。政策雖糙，卻很管用。等它們長大了，再納稅吧。

四是逐步放開和鼓勵民營企業海外投資。所謂全球化，一是商品貿易在全球自由流通；二是資本的全球流通；三是生產資源在全球范圍內配置，以降低成本，提升競爭力。中國的企業要學會走出去，我們不僅鼓勵它們去發達國家，也鼓勵轉移產業去越南、緬甸等地區。全球化下，片面追求吸引外資，不允許企業出國投資，“圈養”自己的孩子，沒有比這更精神分裂的愚蠢理念了。

五是與時俱進，不斷提升法制水平，保護產權，維持市場競爭。這是一日不可廢的功課，無此功課，一切休談，我在此亦不必多言。