掘金業績預增 ?做足“吃飯行情”

薛原

經過4個月400余點的下跌后，A股在2000點關口絕地反擊。9月7日滬指飆漲76點，創出8個月來最大單日漲幅，一舉收復2100點。久違大漲，激活了僵冷許久的投資熱情。受益政策刺激的水泥、建材、工程機械等板塊成為資金關照的焦點，率先發力，領漲大盤。除此之外，經濟下行環境中業績穩定增長的預增板塊，隨著股市情緒的復蘇，同樣存在著不小的投資機會。

2012年，國內經濟增速出現比較明顯的回落。受宏觀環境拖累，上市公司業績普遍下滑，部分強周期行業更是全面虧損。根據今年的中報業績統計，兩市2339只個股實現凈利較去年同期下降1.41%。申萬二級84個行業中，57個行業出現凈利同比負增長，占比超過三分之二。其中，航運業中期合計凈虧損77.82億元，較去年同期大降181.18%；化學原料、造紙、鋼鐵、有色金屬、建筑材料、紡織制造等19個行業凈利同比下滑超過30%。這是近三年來，上市公司業績最慘淡的一個上半年。

不過，在陣陣經濟寒意中，依然有部分子行業逆勢而上，繼續呈現收入、業績穩定增長的良好態勢。比如像餐飲、旅游、中藥、采掘服務、二線白酒等，今年上半年這些行業凈利潤同比分別增加19.73%、28.09%、16.82%、41.93%和41.22%。相關公司中，全聚德、峨眉山、康緣藥業、吉艾科技、酒鬼酒截至9月14日收盤，年內漲幅均超過30%。

此外，個股行情中表現引人注目的多只牛股，例如康得新（002450）、歌爾聲學（002241）、安潔科技（002635）及紅日藥業（300026）2012年中期都增長強勁，分別達204.28%、83%、90%及149.77%。三季度業績方面，康得新預告凈利潤增長170%～220%，歌爾聲學預增60-90%，安潔科技預增50-80%。從二級市場走勢看，這4只股票今年以來整體震蕩走高，漲幅分別達到46.47%、57.69%、84.51及100.68%。

可見，經濟下滑、股市低迷的整體環境中，有持續業績增長支撐的股票往往具備了跑贏大盤、獲得絕對收益的投資價值。相比靠題材刺激的虛幻股價，它們在市場調整時相對抗跌，上漲更穩定、持久些。因此，緊抓業績增長，也是做好政策性“吃飯行情”的重要線索。特別是進入10月份，隨著三季報的快速披露，一批前期漲幅不大（或調整充分）、估值不高的業績預增公司的機會應予以中期關注。

截至9月12日，滬深兩市共有946家公司發布了三季度業績預告，其中有487家預喜，占已公布預告公司的51.48%。從行業角度看，服裝、餐飲、飼料、裝飾園林、食品飲料等預增公司數量相對集中。綜合估值、漲幅和機構研報等情況，我們從中篩選出部分股票，僅供參考。

海寧皮城（002344）：業務快速擴張 三季報預增45%。

海寧皮城是全國最大的皮革專業市場之一，商品交易額位居全國皮革專業市場第二。今年公司新項目推進順利：佟二堡二期裘皮市場、成都市場及海寧五期成功招商，成都市場及海寧五期在8月1日起租，預計佟二堡市場9月1日起租，以上3市場2012年貢獻收入為1.06億元，推動公司業績在2012年保持高速增長。

東方證券投資建議為“買入”，認為它受益于公司專業市場獨特的競爭優勢及獨特異地擴張復制能力，是目前零售股中少有的攻守兼備的公司，給予2012～2014年EPS 為1.23元、1.86元和1.78元的盈利預測，維持公司目標價32.97元。

貝因美（002570）：幼兒奶粉龍頭 三季度預增30%。

公司主要產品包括嬰幼兒配方奶粉、營養米粉、其他嬰幼兒輔食和嬰童用品。公司嬰幼兒配方奶粉市場占有率達到10.8%，排名第三，國產品牌排名第一；據邁洛國際的研究數據，公司嬰幼兒營養米粉的市場占有率達到21.57%，排名第二，國產品牌排名第一。

銀河證券認為，公司的專業化品牌定位及整合營銷模式是驅動奶粉業務成長的關鍵，預測公司2012～2014年EPS為1.18元、1.39元和1.56元。鑒于公司當前品牌價值及規模占比，銀河證券認為貝因美具有相當的資產價值，給予“推薦”評級。

湘鄂情（002306）：三季報預增20-50%。

近年來通過收購兼并，公司確立了酒樓、快餐、團餐和食品加工業務四大業務板塊。除酒樓業務以外，其余三大業務為公司未來重點發展的新業態。快餐方面，公司將加強味之都出品，提升管理，積極開拓網點，力爭未來三到五年內，開設300至500個味之都快餐銷售網點。團餐業務方面，以北京和上海為核心市場，積極開拓大客戶以及學生餐市場。公司新業態發展目標是未來三至五年內營收占比達八成。安信證券預計公司2012～2014年EPS分別為0.39元、0.53元、0.64元，給予公司2013年業績25xPE，6個月目標價14元。

大北農（002385）：飼料業務放量 三季報預增60%。

公司以高端豬料為核心，飼料業務處于高速擴張期。公司堅持以“大乳豬料”為核心的高檔高端產品策略，近1/4的新建飼料產能以高附加值、高盈利能力的大乳豬料為主。近兩年利用募集資金，初步完成了省級核心廠的建設，2011年底飼料產能達到300萬噸規模。未來2-3年，公司將有計劃、分步驟地完成百個衛星廠的建設，2012-2014年飼料業務產能將分別達到500萬噸、700萬噸和900萬噸，未來三年產能復合增速45%。

東方證券認為，飼料行業景氣趨勢已經從低谷開始有所回暖，屬于投資的最佳時點。預計公司 2012-2014年每股收益分別為 0.92、1.26、1.67元，按照同行業估值水平，給予目標價24.00元，維持公司“買入”評級。

朗姿股份（002612）：成長性良好 三季報預增50%

公司處于我國自主高端女裝品牌的第一集團，擁有與國際一、二線品牌抗衡的競爭優勢，諸如在國內大型高端商場的終端銷售網絡、領先的產品設計水平、高端供應鏈的整合優勢、多品牌運作發展策略的推進，加之股權激勵的實施，均保障公司未來成長性依舊良好。

平安證券給予公司“強烈推薦”評級，分析認為，作為國內 A 股第一家高端女裝上市公司，受益消費升級，外延拓展空間巨大，內生增長仍有空間，長期看好公司多品牌戰略。預計2012-2014年EPS分別為1.51、2.03 和2.68元。