渾水摸魚 A股做空剛剛開始

王奇

王大可小時候最大的快樂，就是和村里的伙伴們去水塘里渾水摸魚。不過在他的老家，在摸魚之前都會在水塘里踩上很多水坑，然后把水攪渾，這時候只要往水坑里摸，都會摸到魚。這里面的竅門在于水變渾了以后，魚都會本能地往水坑里鉆。

后來從事證券工作的大可怎么也沒想到，遠在大洋彼岸的一家研究公司，卻在股市中學會了渾水摸魚。這個做空機構就是Muddy Waters，中文稱“渾水公司”，就是取自中國成語渾水摸魚。

不得不說這是一種諷刺，這個名字取自中國成語的研究公司，卻把目光瞄準了在華爾街上市的中國概念股。其公司的網站主頁上，標注著這樣一句話：“中國成語有云，渾水摸魚，亦可稱為‘不透明產生斂財契機。

渾水瘋狂中概股成犧牲品

事實上，35歲的渾水公司創始人卡森·布洛克成立這家公司僅僅兩年多，且不肯向媒體透露公司具體信息和棲身之地。他總像躲在岸邊的漁夫一樣，在魚兒都麻痹時，突然把河水攪渾，趁亂獲取收益。

卡森·布洛克曾于2005年落腳上海，隨即加入眾達（Jones Day）律師行，并經營一份私人倉儲生意及一家網站。2009年，卡森開辦了渾水公司。

從2010年開始，以渾水公司為代表，絞殺中概股的行動在華爾街拉開序幕。3年來，渾水公司靠發布負面研究報告，攻擊過包括分眾傳媒在內的7家中概股公司。結果，4家慘遭退市或暫停交易，東方紙業盡管還在交易，但股價早已跌去六成。其中標志性的戰役是獵殺中國的新能源企業大連綠諾，致使其23天退市。此后，渾水公司在華爾街名聲鵲起。

伴隨著渾水公司做空中概股，導致整個中概股的信任危機。在中國概念股集體被做空時，一周之內曾出現視頻網站優酷暴跌23.6%，當當網下跌超過24%，新浪下挫近30%。而今年7月中旬渾水公司做空新東方，使該股股價一度下跌近60%，創5年來的新低。

據不完全統計，受中概股信任危機的影響，近兩年已經累計有超過28家中國公司從美國主板市場退市，這個數目幾乎是中概股總數的十分之一。

做空獲取暴利

為何渾水公司像打雞血一樣瘋狂做空中概股？所謂無利不起早，其背后豐厚的利益是渾水公司的最大動力。

“渾水公司在對沖基金領域有眾多關系，可以做空像綠諾科技這樣的公司，從事反向并購中國公司。”一位分析人士認為，“渾水公司與華爾街機構投資者、對沖基金緊緊聯系，向部分機構有償提供其研究報告。”

而對沖基金在這中間起到了幫兇的作用，參與了“分贓”。“對沖基金在收到報告后，一般會暗中收購股票，等報告發布后，配合打壓股價。如果成功的話，雙方獲得的暴利將極為可觀。”一位不愿透露姓名的業內人士如此表示。

而曾經讓中閥科技、斯凱網絡和雙金生物等中概股光環不再的老牌做空機構香櫞研究這類行業已經有10年之久，但生意直到最近一年遇到大量涉嫌造假的中國赴美上市公司才轉好，從中可以看出不少端倪。

值得注意的是，屢屢重擊中國上市公司的渾水公司竟在其公司條款的“虛心條款”中寫到：“本公司絕不保證報告的全面性和真實性。”這下該一目了然了，這種出了事不負責任的態度，把其真實面目刻畫得淋漓盡致。

渾水模式在A股發酵

在嘗到甜頭后，渾水把目標更多地放在了美國以外的市場。2011年，在加拿大上市的嘉漢林業、在香港上市的雨潤食品等未在美國本土上市的中國企業同樣被渾水獵殺。

而此時國內A股市場被認為是天然避風港，在這里可以躲避渾水公司們在股海里掀起的驚濤駭浪。

但目前有媒體報道稱，渾水在國內已開始高薪聘用記者，專挖A股上市公司黑幕。這也讓眾多上市公司感到了寒意，同時國內股市更是提前上演渾水式的做空。

8月9日，某刊官方微博稱，將10款葡萄酒送往國家食品質量監督檢驗中心檢測，均檢測出多菌靈或甲霜靈農藥殘留，其中張裕高于其他兩家。此消息一出，張裕A股票暴跌。而最終此事件被證明是烏龍。

此輪做空中，最明顯的莫過于蘇寧電器。8月2日和3日，蘇寧電器融券賣出量都超過100萬股，至13日達到274.8萬股的高位。而在8月14日，蘇寧電器因受京東商城針對蘇寧發動新一輪“價格戰”以及公司計劃發行債券融資80億元的利空打擊，股價大跌超過7%，當天有約97.6萬股選擇獲利出局，前期做空者顯然又大賺一筆。

繼已經被證監會查處的中信證券事件和尚沒被證監會查處的蘇寧電器事件之后，最近民生銀行又一次成為被“獵殺”的對象。渾水模式做空中國概念股的效應，終于開始在A股市場發酵了。

有網友在網上戲言，感謝做空者，讓他們能買到5.46元的民生銀行和6元的蘇寧電器。而那些持有這些股票的股民們則成了最大的犧牲者。也許，在A股市場渾水式做空僅僅才是開始。