經濟復蘇期的商業銀行風險管理策略研究

倪海青

[摘 要]從經濟周期的角度來看，2010年是我國經濟新一個周期的起點，這決定了近兩年我國經濟將處于經濟復蘇期。在經濟復蘇期，我國商業銀行面臨著宏觀經濟不確定、貨幣政策收緊、經濟增長方式轉型以及前期累積的風險逐步暴露等多重挑戰，如何有效地管理這一特殊時期的風險成為銀行業共同的課題。 文章從我國經濟復蘇期的特點出發，分析了當前中國商業銀行面臨的風險特征，提出了加強風險管理的對策建議。

[關鍵詞]復蘇期；商業銀行；風險管理

[中圖分類號]F832.33［文獻標識碼］ Ａ [文章編號] 1673-0461（2012）02-0085-05

一、目前我國經濟處于復蘇期

（一）經濟周期的概念

經濟周期（Business cycle）指經濟運行中周期性出現的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。凱恩斯學派認為，經濟周期實際上是短期經濟相對于長期經濟增長趨勢的波動。從經濟理論來看，經濟周期是由于總需求和總供給的不匹配導致的。一般而言，經濟周期分為繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段，這四個階段循環一次，即為一個經濟周期[1]。

（二）我國目前正處于經濟復蘇期

判斷經濟所處的階段，往往可以從GDP增長率、固定資產投資增長率、社會消費品零售總額、就業增長率等方面來入手，由于GDP增長率是各項指標的綜合體現，因此對經濟周期所處階段主要根據GDP增長率情況來判斷。我國1978年~

2010年GDP年均增長率為9.87%，這一平均增長率可以近似視為我國GDP的長期趨勢增長率，從圖1可以看出，1978年~2010年各年GDP增長率圍繞長期趨勢增長率上下波動。1981年以來，中國的經濟增長經歷了三輪完整的周期。第一個周期從1981年到1990年，第二個周期是1990年到1999年，第三個周期從1999年到2009年，三個周期基本上均是9-10年的時間。在GDP增長率方面，2010年我國GDP增長率達到10.3%，超過了平均增長率，據此基本可以判斷，目前我國正處于1981年以來的第四個經濟周期的經濟復蘇期（見圖1）。

（三）我國經濟復蘇前景仍不容樂觀

1. 經濟復蘇期仍可能出現反復震蕩

從圖1來看，此輪經濟周期中，我國經濟調整的幅度并不大，這主要是由于國家宏觀調控政策及時的抑制了經濟的深度調整。盡管如此，我國經濟能否就此呈現出V型的強勁復蘇，仍然存在諸多的不確定性和潛在風險。從目前的情況看，國內投資的持續性存在較大的不確定性。一是投資的持續性面臨嚴峻的挑戰。從貨幣政策來看，2011年，為了控制通貨膨脹，貨幣政策明顯收緊，社會資金面全面緊張，很多企業都難以得到必要的資金支持，這必然對企業的投資產生較大的負面影響[2]。從產業政策來看，2011年國家明顯加大了對房地產、兩高一剩、節能減排等行業的調控力度，相關產業的固定資產投資速度短期內不可避免的受到影響。從政府的投資能力來看，2011年，地方政府融資平臺能夠得到的信貸資金支持將非常有限，這將極大的降低地方政府的投資能力，甚至部分已經上馬的項目都面臨缺乏后續資金而停工的危險。這將極大的影響2011年的固定資產投資增長。從民間投資來看，2009年和2010年的信貸資金主要投向了地方政府主導的一些“鐵公基”項目，這些項目對于民間投資的帶動作用有限，民間投資依然沒有有效激活。二是消費需求的增長仍然緩慢，短期內難以成為拉動經濟大幅增長的主要動力。三是外部需求的前景仍不樂觀，美國雖然出現經濟增長的跡象，但是失業率始終居高不下、歐洲深陷主權債務危機、日本經濟復蘇乏力，前期經濟復蘇較快的新興經濟體普遍遭遇嚴重的通貨膨脹。這些不確定性和潛在風險決定了我國經濟復蘇的歷程很可能不是一帆風順的，有可能要經歷反復的震蕩[3]。

2. 金融業的恢復滯后于實體經濟

從宏觀方面來看，貨幣政策收緊進一步制約了金融業的復蘇，多次上調存款準備金年和加息使銀行的流動性出現危機，大部分銀行緊縮信貸規模將進一步減少銀行對實體經濟的資金供給。從經濟周期方面來看，由于銀行具有明顯的親經濟周期的特點，在經濟反復震蕩和具有較大的不確定性時，銀行往往會主動壓縮信貸規模，審慎地投放信貸資金。從銀行的經營來看，我國經濟的內生性增長機制還沒有完全建立，新的經濟增長點還沒有培育起來，經濟轉型、產業升級和結構調整的成效短期難以大幅度提升，一些戰略新興產業的規模仍然有限，這些導致銀行缺乏新的優質客戶。從風險控制來看，在天量的信貸投放后，銀行系統積累的風險逐步顯現。政府融資平臺的系統性風險導致各家銀行信貸不得不收縮對政府融資平臺的貸款。這些都影響了銀行業的復蘇，導致銀行業的復蘇滯后于實體經濟的復蘇[4]。

二、經濟復蘇期下銀行風險管理的特征

相比于經濟衰退期，在經濟復蘇期間，企業的市場狀況會出現一定程度的好轉，各類經濟主體往往因此對經濟前景有著比較樂觀的估計，從而加大企業規模的擴張和信貸資金的投放，當經濟出現波動時或者國家實施緊縮性的宏觀經濟政策時，這些企業往往會出現風險，進而影響銀行的資產質量。結合我國經濟的實際情況，當前我國銀行在經濟復蘇期要重點防范四個方面的風險。一是貨幣政策收緊將加大銀行風險。經濟復蘇期間，往往伴隨著通貨膨脹，為應對通脹壓力和資產價格泡沫化傾向，央行會收緊貨幣政策。自2010年四季度以來，央行先后5次提高存款準備金率、3次加息，并且專家普遍預計，2011年內還將有可能加息，貨幣政策收緊將使企業的資金面緊張、現金流可能難以有效覆蓋到期債務，從而加大銀行的風險。二是部分領域的系統性風險集中暴露。為了應對全球金融危機、有效刺激經濟，在經濟衰退期，國家提出了4萬億的經濟刺激計劃，各地的地方政府也紛紛積極利用信貸資金進行基礎設施建設，這導致很多地方政府負債過高，超過了地方財政的負擔能力，地方政府融資平臺貸款風險凸顯，這加大了經濟復蘇期銀行風險管理的壓力，如果處理不好，容易引起系統性風險的集中暴露。三是客戶的風險識別和計量的難度大。在經濟復蘇期，客戶的財務狀況往往比經濟蕭條期間有較大的改善，但是客戶能否經受經濟出現反復震蕩，則存在較大的不確定性，這加大了客戶風險的識別和計量的難度。另外，部分企業對經濟復蘇前景過于樂觀，在經濟還沒有完全復蘇的情況下，就提前擴大規模，擴大產能，當經濟復蘇出現波動時，這部分客戶將存在較大的風險[5]。四是經濟復蘇期的操作風險加大。在經濟復蘇期，商業銀行由于對經濟形勢的樂觀分析，受盈利能力的驅使可能會放松對信貸對象的審查，增加銀行信貸的供給能力，使得一些風險較大、收益小的項目以及資信差的部分企業也能獲得融資，從而增加商業銀行潛在的信貸風險。一旦經濟形勢出現波動，這些潛在的信貸風險就會導致商業銀行信貸不良率的上升，影響商業銀行的正常經營。五是經濟復蘇期的匯率變動引致的風險加大。在一個國家的處于經濟衰退期間，其貨幣往往面臨貶值的壓力，隨著經濟的逐步好轉，其貨幣的升值壓力將逐步增加。我國經濟處于經濟復蘇期，人民幣升值的壓力將更大。這一方面使得部分出口型的銀行客戶的競爭力受到影響，并面臨更大的匯率風險，另一方面也加大了銀行持有資產的市場風險。六是監管要求不斷提高，銀行的合規風險加大。銀監會2009年發布《關于完善商業銀行資本補充機制的通知》，明確要求在資本中扣減銀行間交叉持有的次級債。根據申銀萬國對上市銀行資本需求測算，在資本充足率標準為12%、對交叉持有次級債進行全額扣減情況下，我國上市銀行2010年整體資本金缺口達到1,164億元。未來如執行巴塞爾委員會最新的資本計算建議，銀行合格資本數量還將進一步減少。

三、國內外銀行監管新動向和未來趨勢

（一）進一步提高資本充足率和撥備的監管要求

從國際監管方面來看，2009年12月18日，巴塞爾委員會發布的《增強銀行體系穩健性》提高了一級資本中普通股資本的質量和一致性，將二級資本進行了簡化，廢除了三級資本。從國內監管來看，為增強銀行體系穩健性，銀監會按照“新老劃斷”的原則，銀行自2009年7月1日起開始持有的其他銀行發行的次級債要全部扣除。根據銀監會最新指定的資本充足率指引的征求意見稿：商業銀行一級資本充足率將從現行的4%上調至6%，資本充足率保持8%不變；銀行在正常年份還需要持有相應的比例為2.5%的留存資本緩沖；對于系統重要性銀行，除了上述底線要求，監管部門還另行設置了1%的附加資本要求。根據銀監會撥備率指引的征求意見稿，我國銀行監管將引入動態撥備率指標控制經營風險，初步的監管指標設定為2.5%，同時，貸款損失準備金占不良貸款的比例原則上應不低于150%，兩者按孰高要求執行。從國內外的監管動態來看，資本監管要求越來越高，這體現了金融危機后審慎監管理念的強勢回歸。

（二）更加注重對銀行風險管理能力的監管

目前，我國監管部門緊跟新資本協議的新動向，不斷更新監管理念，監管要求不斷提高。從歷史沿革來看，新資本協議賦予商業銀行估計風險要素的權利，要求銀行建立完善的內部評級體系，推動資本監管的重點由結果向過程轉變。與此相適應，資本監管的手段也從簡單的資本充足率向銀行完善的內部評級體系、精細風險計量與評估等風險管理能力轉變。

（三）監管手段和工具不斷豐富

2008年國際金融危機以來，我國經濟金融形勢出現了一些新變化，針對暴露出的問題，監管部門的監管手段和工具不斷豐富。在國際監管方面，2009年12月，巴塞爾委員會發布的《流動性風險計量、標準與監測的國際協議》著重加強了對交易對手信用風險的監管，在第一支柱中引入了杠桿率。在國內監管方面，我國也將杠桿率監管指標納入監管范圍內。根據銀監會杠桿率指引征求意見稿，“十二五”期間，我國銀行業杠桿率監管標準確定為不低于4%。高于國際監管標準3%。

（四）流動性風險的監管更加嚴格

根據銀監會流動性監管指引征求意見稿，我國將在現有流動性比率監管基礎上，引入流動性覆蓋率和凈穩定融資比率指標。流動性覆蓋率（LCR，Liqudity Covered Ratio）= 優質流動性資產儲備/未來30日資金凈流出量，流動性覆蓋率的標準是不低于100%的意義：確保單個銀行能夠將變現無障礙且優質的資產保持在可以通過變現來滿足30天期限的流動性需求。

四、未來中國經濟的基本判斷

“十二五”期間，國家明顯降低了經濟增長的預期速度，更加注重經濟發展的質量，轉變經濟發展方式、調整經濟結構成為主基調。與這一發展戰略相適應，未來中國經濟將出現一些新特點。一是從空間經濟發展角度來看，經濟帶轉型將成為“十二五”的主基調。“十二五”期間，在經濟轉型和要素價格上漲的雙重了壓力下，長三角、珠三角、環渤海等發達地區的經濟帶將加大創新和技術研發的投入，加快經濟結構調整和產業轉型的步伐，產業梯次轉移的速度將進一步加快。與之相對應的，長江經濟帶、皖江經濟帶等中西部地區的經濟帶的制造業將逐步成為中國制造的主產地，與之相配套的各類產業將得到快速發展。二是從三大需求來看，消費支出在國民經濟中的比重將逐步上升。要減少對外部經濟的以來，建立內生性的、穩定的經濟增長機制，必須大力提升消費在三大需求中的比重。隨著收入分配制度的改革以及生活保障水平的提高，消費支出在國民經濟中的比重將逐步上升，消費產業的發展也將得到快發展。目前來看，提高消費的重要措施是推進城鎮化進程和推進收入分配改革、提升勞動所得在國民收入分配中的比重。因此，與城鎮化建設密切相關的行業以及對居民收入增長敏感的消費行業將得到穩步發展。三是從三次產業來看，制造業（尤其是低附加值的簡單加工業）的比重將相對下降、服務業的比重將明顯上升。四是從資源和環境角度來看，節能環保、資源節約和替代性產業將得到政策扶持，獲得穩步發展，部分“兩高”行業的發展將明顯感受到資源和環境約束的壓力，遇到發展瓶頸。

五、國內大型銀行應對策略與思考

（一）加強經濟資本的風險資源配置功能，優化風險結構

一是以經濟資本為基礎制定風險資源配置規劃。以新資本協議實施為契機，設計定量與定性相結合的風險資源配置方案，建立風險資本為核心指標的銀行發展目標，不斷提高資本使用效率。在績效考核中加入以風險加權資產等風險量化參數，以資本和風險加權資產等核心指標作為客觀衡量各項業務風險成本的依據，從而引導業務的進退與風險資源配置相匹配，實現銀行在戰略規劃、風險管理和績效考核等方面的統一。二是以經濟資本為核心引導信貸產品的精細化定價。采用基于經濟資本的貸款定價機制，將各項貸款業務的經營成本（包括經營費用、資金成本）和貸款預期損失及經濟資本底線回報要求整合到一起，得出決定貸款利率的約束條件，增強資金價格對風險的敏感度，提高貸款產品的定價水平。三是以經濟資本為核心引導信貸營銷和管理精細化。深入的進行市場調研，分析顧客需求的差異性,測量客戶的經濟資本占用情況，從而明確自身的市場定位并有針對性地對目標客戶實施營銷策略，提供滿意服務，這有助于促進信貸流程的精細化管理。

（二）積極主動進行信貸結構調整，順應國家政策和經濟發展新特點

一是加強宏觀經濟和政策的研究分析。全面把握宏觀經濟運行規律和國家貨幣財政政策，深入研究經濟周期各階段銀行經營面臨的新情況、新問題，深入分析宏觀經濟變化和貨幣政策變動對銀行信貸業務及資產質量的影響，提高對行業、區域經濟調整的預見和把握能力，從而提高信貸政策的前瞻性和對風險的預警和把控能力。對一些周期敏感性行業重點客戶要一戶一策的制定信貸服務方案和風險防范方案，并且要定期進行壓力測試。二是制訂明確的信貸政策，把握信貸投向。要堅持有進有退、有保有壓，使信貸增長與國家和所在區域的產業升級與結構調整的規劃協調一致，促進區域經濟的可持續發展，進一步優化信貸結構。在優化信貸結構前提下努力擴大信貸規模。積極支持受經濟周期波動小、資金流比較穩定的能源、交通、電信等基礎設施建設項目；完善中小客戶金融業務的政策和機制，大力支持符合貸款條件的中小企業的資金需求。三是抓住重點，做好信貸結構調整工作。當前國家信貸政策主要引導信貸增長要向國家重點工程、民生改善工程、“三農”領域、節能減排和科技創新等項目傾斜，要積極支持優質中小企業發展。對于一些受金融危機影響較大出現暫時困難，但在國民經濟中占據支柱地位和未來有發展前景的行業，也要積極扶持。四是調整業務結構。我國銀行要增加中間業務收入、一些不受到經濟周期波動影響的收入的來源，降低經濟周期的影響。擴大消費信貸的多元化產品。我國商業銀行可以與相關生產企業建立更多的合作，拓展消費貸款的多元化產品。

（三）進一步加強風險識別和計量水平，提高風險管理精細化程度

一是加強定量風險計量工具的應用。以定量分析彌補定性分析粗放管理的一面。在進行業務方案分解落實過程中，引入定量分析工具，使任務目標數量化、具體化，促進風險、業務、績效和資本管理在執行中的過程控制；二是通過應用先進風險計量工具，全面識別、量化和管理各類風險。通過實施新協議，進一步完善包括違約定義、主標尺、模型和風險緩釋等關鍵要素在內的內部評級體系，實現對風險、資本的精細化管理；三是建立適應自身發展的風險度量模型，有效掌控自身面臨風險的大小；積極開發能夠克服順周期的信用風險計量模型，建立前瞻性的貸款撥備計提體系。四是通過收集、積累、建設精準的風險量化數據，為加強風險管理提供更為科學化、精細化的依據。

（四）逐步探索建立風險后收益（RAROC）為基礎的風險選擇和排序體系，提升風險資源的價值創造力

一是逐步探索建立以風險調整的績效測度為基礎來進行資本分配和設定經營目標的方式和方法。在確定的最大可承受能力的基礎上，優化資本在不同業務和產品之間的分配方案，在保持風險偏好的前提下，充分提升風險資源的價值創造力；二是將有限的風險資本在各部門、各個層面和各種業務，按照風險調整后收益大小進行排序，根據排序來進行風險資源的選擇和分配，對總體風險和各類風險進行總量控制，同時可以將風險調整后收益用于業務的審批和績效的考核；三是將風險調整的績效測度作為業務決策的依據，可以衡量一筆業務的風險與收益是否匹配，決定該筆業務做與不做，同時以此為據對業務和產品進行定價；四是將風險調整的績效測度作為組合管理的有力工具。在考慮單個業務的風險和組合效應之后，可以依據對組合資產的風險調整的績效測度測算和動態檢測，衡量各類組合的風險收益是否平衡，并對風險調整的績效測度指標惡化的項目，或有明顯不利變化趨勢的組合資產及時采取處置措施。

（五）加強行業和客戶研究，提升風險防范能力

一是加強行業研究，充分把握各個產業發展和]化的規律，準確判斷行業所處的階段，制定與之相匹配的信貸經營策略。同時要加強對抵、質押資產價格變動的研究，保證第二還款來源和風險緩釋機制的穩定有效。二是建立健全企業的承貸能力分析指標體系，通過對企業最大限度所能承擔負債的能力分析，控制企業的貸款規模；加強對企業的盈利能力分析，預測企業發展前景和趨勢。企業的盈利能力從長遠看，是決定貸款安全性的根本。三是加強貸款客戶的綜合貢獻度測評分析，根據客戶依據其信用和貢獻狀況而作出的授信先后順序及滿足程度的差異，對貸款客戶評定授信等級，并據以進行貸款投放和管理決策。四是改進壓力測試方法，加大經濟周期中不同行業和客戶的研究，分析行業之間的關聯性和累加性所可能產生的風險放大效應，建立與之相適應的資本充足率調節和預警模型，保證銀行有足夠的資本來抵御小概率事件所帶來的風險。五是加大信貸檢查力度，深入開展信貸項目風險排查，加強對貸款企業經營狀況和信貸資金用途的監控，隨時掌握項目工程進度和資金回籠情況，及時發現客戶風險苗頭，有效防范風險。

（六）強化執行力，提高基礎管理和操作風險管理水平

一是完善制度和流程，將信貸流程的各個環節都進行嚴格的制度規范和流程優化，消除由于制度疏漏和流程設置不合理所導致的風險隱患。二是加強培訓和教育，讓所有員工都能夠對制度和流程有清晰的了解，能夠熟練地操作。三是強化制度執行，通過完善的操作流程和界定的責任邊界來消除制度執行的死角，加強制度執行力。四是嚴格處罰違規者。對于明知故犯者和制度執行不力者應當進行嚴厲的處罰，維護制度的嚴肅性。

（七）制定審慎穩健的國際化戰略，加強國別風險管理體系的建設

近年來，隨著人民幣國際化的推進和中國“走出去”的企業越來越多，中國大型商業銀行明顯加快了國際化步伐，境外資產規模和比重不斷增加。在當前特殊的國際環境中，中國大型商業銀行必須制定穩健的國際化戰略，全面加強國別風險管理體系建設。一是制定審慎穩健的國際化戰略，制定清晰的海外發展思路，在設立新的海外機構時，應優先加快建立健全海外風險管理制度和體系，保證風險管理人員的配備；在并購海外機構時，應將能否有效整合被并購機構的風險管理體系作為并購決策的重要依據。二是建立科學的國別風險內部評級體系，建立專業的國別風險評級團隊，合理評價業務所在國的國別風險，為新機構設立和業務發展方向提供堅實的基礎。三是逐步建立完備的國別風險限額管理體系，加強對海外業務區域集中度風險的管控。四是借鑒國際領先銀行管理國別風險的經驗，大力開發國別風險監測預警、壓力測試等管理工具，加強國別風險的識別和計量。

[1] 王燕武，王俊海. 中國經濟波動來源于供給還是需求——基于新凱恩斯模型的研究[J]. 南開經濟研究，2011（1）.

[2] 周小川. 金融政策對金融危機的響應——宏觀審慎政策框架的形成背景、內在邏輯和主要內容[J]. 金融研究，2011（1）.

[3] 黃志強，曹遠征，宗良（中國銀行國際金融研究所課題組）. 下行風險不會改變政策基本取向——2011年第三季度中國宏觀經濟與政策展望[J]. 國際金融，2011（7）.

[4] 田艷芬， 邵志高，陳守東. 宏觀經濟因素對銀行體系脆弱性影響的實證分析[J]. 金融發展研究，2011（4）.

[5] 劉 澍. 通貨膨脹對我國商業銀行盈利模式影響研究[J]. 吉林金融研究，2011（4）.

The Study of Commercial Bank's Risk Management Strategy

in Economic Recovery Stage

NiHaiqing

（China Construction Bank，Hubei Branch,Wuhan430015,China）

Abstract：From the perspective of the economic cycle，2010 is the starting point for a new economic cycle，which determines that China's economy will be in economic recovery stage in the last two years. In the economic recovery stage，China's commercial banks face the multiple challenges: macro-economic uncertainty，tightening of monetary policy，transformation of economic growth mode and the progressive exposure of cumulative risk of the early period. How to effectively manage the risks of this special time becomes the subject of banking. This paper，based on the characteristics of China's economic recovery，analyzes China's current risk characteristics of commercial banks and gives some suggestions of how to strengthen risk management.

Key words： recovery stage；commercial bank；risk management

（責任編輯：張丹郁）