增長放緩 通脹難平

張興軍

伴隨著世界經(jīng)濟的二次探底，中國經(jīng)濟在宏觀調(diào)控之下，經(jīng)濟增速與物價走勢均將進一步回落。

國家統(tǒng)計局先于整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，2011年12月份，中國CPI同比漲幅中的翹尾因素消失，新漲價因素為4.1個百分點，創(chuàng)下15個月以來的新低。這是自2011年7月份CPI達到是年峰值后，CPI同比漲幅連續(xù)5個月回落。

數(shù)據(jù)顯示，八大類商品價格同比都出現(xiàn)了上漲，其中漲幅較大的仍是食品價格，同比上漲9.1%，影響CPI整體上漲近2.8個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲16.6%，影響價格總水平上漲約1.12個百分點；蔬菜價格上漲11.5%，影響價格總水平上漲約0.30個百分點。

CPI三年之巔

按照政府年初的目標設定，2011年CPI的預期定調(diào)為4%左右，但最終數(shù)據(jù)顯示，2011年全年CPI同比上漲5.4%，與年初目標有不小的差距，是繼2008年實現(xiàn)5.9%之后近三年來的最高點。

顯然，目前通脹壓力已然較大，負利率狀態(tài)趨勢依然。而年關已至，居民消費預期強烈，節(jié)日的購物狂潮勢必仍將短期催生CPI數(shù)據(jù)，物價上漲的壓力不容小覷。事實上，收入跑不贏CPI早已不足為奇，當居民收入被通脹水平所抵消，當收入差距持續(xù)拉大，公眾對消費指數(shù)似乎到了麻木的程度。有學者將未來中國的通脹水平和經(jīng)濟泡沫來比擬日本“消失的十年”，借以警惕未來的中等收入陷阱。

國家輪番的宏觀調(diào)控已經(jīng)顯效，而具體指標以及未來決策，尚需觀望農(nóng)歷龍年之前1月17日國家統(tǒng)計局公布的各項數(shù)據(jù)。

中國CPI漲幅放緩是與經(jīng)濟回落同步的。多數(shù)專家均分析物價漲幅將繼續(xù)回落，但仍存不確定性，不能掉以輕心。中國社科院經(jīng)濟研究所宏觀經(jīng)濟室主任張曉晶分析：“（12月）4.1%的漲幅在預料之中，物價回落態(tài)勢進一步確立。”在張曉晶看來，物價走勢難以背離中國經(jīng)濟增速回落帶來總需求回落的大勢。

來自市場和媒體的眾多分析也顯示，從2010年7月份啟動的這一輪物價較快上漲，到2011年7月份達到峰值，當月CPI同比漲幅達到6.5%，從8月份開始漲幅逐月回落，終于以年底4.1%的漲幅“收官”。而與此同時，我國經(jīng)濟增速從2011年一季度的9.7%回落至三季度的9.1%，預計四季度將繼續(xù)回落。

張曉晶還分析，在國家宏觀調(diào)控作用下，加之受到國際金融危機的影響，我國經(jīng)濟增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢。這意味著總需求的放緩，加之持續(xù)回收流動性的貨幣政策的滯后效應，物價漲幅自然回落。

專家普遍認為，隨著中國經(jīng)濟增速回落態(tài)勢的確立，物價從總體態(tài)勢看，漲幅將進一步回落。但當前價格調(diào)控仍不能掉以輕心，未來價格走勢也存在一定的不確定性。

GDP將減速

中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受媒體采訪時分析，當前我國正面臨較為長期的溫和通脹壓力，勞動力價格、資源價格等成本推動壓力將在較長時期內(nèi)存在，價格調(diào)控應做好長期作戰(zhàn)的準備。

輸入性通脹因素還存在較大的不確定性。王軍分析，雖然世界經(jīng)濟不景氣總體上降低了對大宗商品的需求，美元走強也有利于壓低大宗商品價格，但伊朗等地緣政治的不確定因素，使得石油價格仍然存在猛漲的可能性，中國面臨的輸入性通脹壓力充滿不確定性。

摩根大通首席經(jīng)濟學家朱海斌分析，通脹壓力緩解使決策者將政策重點轉(zhuǎn)移至關注經(jīng)濟增長。朱海斌預計，農(nóng)歷2012春節(jié)前夕，央行將可能會下調(diào)存款準備金率50個基點，以緩和季節(jié)性因素帶來的流動性壓力。未來，貨幣政策將偏向適度寬松。

繼世行、國外投行等機構近期紛紛下調(diào)中國經(jīng)濟增長預期，本土相關的研究機構也紛紛表示出對2012中國經(jīng)濟增長的預判。1月12日，中國科學院預測科學研究中心與和訊網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布《2012和訊預測中國經(jīng)濟白皮書》。調(diào)查結果顯示，79%的經(jīng)濟學家認為，目前經(jīng)濟危機仍未退去，以歐美為首的西方國家經(jīng)濟形勢不容樂觀，中國也難免受其影響。僅有16%的受訪者認為，2012年中國GDP增幅會在9%至10%之間。盡管不到9%的預期增長速度在世界主要經(jīng)濟體中仍可稱為一枝獨秀，但與2011年已經(jīng)有了明顯的降幅。