孫正義的賭博

施建

“當日本政府宣稱買下釣魚島的同時，其實，中國臺灣正在買日本。”這是《遠見雜志》最近一篇文章的開篇之語。以鴻海集團郭臺銘對夏普的入股為背境，中國臺灣企業正在掀起一股購買日本企業、技術、甚至日本房地產的熱潮。

在日元升值、韓國和中國臺灣、中國大陸梯次競爭的壓力下，很多日本企業確實不復當年的光鮮，比如夏普股價創下41年新低，松下創下37年新低，曾經的日本名片索尼不僅難望蘋果之項背，與毗鄰的韓國三星相比，也愈發相去甚遠。

軟銀董事長孫正義對美國第三大電信運營商Sprint的覬覦，頗有反其道而行之的意味。10月15日，孫正義宣布軟銀計劃以9470億日元（約合121億美元）收購Sprint。其中，121億美元流向Sprint股東，80億美元流入資產負債表。

“我是一個男人，任何一個男人都想成為第一。”這是孫正義在與Sprint管理層一起宣布該項交易時拋給媒體的話。

在日本電信運營業，孫正義從無到有，通過收購成就了一個排名第三的電信帝國，亦堪稱傳奇。2006年，孫正義斥資200億美元收購沃達豐日本的業務，此后其一直推行行之有效的營銷計劃及低價策略，與強勁的競爭對手NTT DoCoMo和KDDI爭奪用戶，扭轉此前沃達豐時代處處落后的局面。尤其是與蘋果iPhone手機合作，讓軟銀踏準了全球移動互聯網大潮節拍，從而讓自己與兩大競爭對手之間的差距得以縮減。同樣是通過收購切入，收購對象同樣是市場上的第三大運營商，孫正義能否再次如法炮制？

在資本市場，這樁交易并沒有被認為是軟銀的利好。在軟銀與Sprint交易傳出后，日本軟銀的股價一度大跌近兩成。而Sprint則久旱逢甘露，在公司證實與軟銀就股權收購進行高級別談判的當天，其股價上漲14%。有海外電信分析師認為，毫無疑問，Sprint由于這場交易而抓住了救命稻草，要知道，這家美國電信運營商盡管在市場上排名第三，但卻背負著高達210億美元的長期債務，與高額負債相比，其目前的市值只有不到170億美元。

孫正義認為，軟銀和Sprint聯合采購智能手機和網絡設備可以帶來協同效應。美國第三大運營商和日本第三大運營商的聯合談判，會在供應商面前有很大吸引力。

但顯然聯合采購并不足以支撐孫正義的野心，也無法滿足資本市場對這個跨國并購的巨大想象。一些長期關注電信業的美國知名個人博客認為，孫正義很有可能將其在日本的做法復制到美國，并擔心美國AT&T、Verizon等兩大運營商可能面臨來自孫正義主導的Sprint的低價攻勢。

談到低價，美國市場可能還會有另一個大玩家。目前，美國第四大運營商T-Mobile和第五大運營商MetroPCS尋求一項合并交易，這兩家公司目前都通過較低價格向客戶提供不限流量的數據服務。

作為全球最大的單一市場，美國電信業長期以來不僅在規模上占據全球四分之一強，利潤率水平也在全球首屈一指。不乏賭性的孫正義，極有可能在這里演繹更多的故事。