試論利率市場(chǎng)化背景下票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展

摘要：利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融體系改革不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，票據(jù)業(yè)務(wù)將在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型過(guò)程中發(fā)揮不可替代的重要作用。文章分析了在利率市場(chǎng)化背景下，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和票據(jù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；票據(jù)業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型；商業(yè)銀行

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-2374（2012）30-0009-03

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革步伐顯著加快，央行在兩次降息的同時(shí)，首度允許存款利率上浮，并將貸款利率下浮區(qū)間擴(kuò)大。隨著利率市場(chǎng)化改革的深化，商業(yè)銀行存貸款利差收窄不可避免，傳統(tǒng)的依賴于法定利差的盈利模式將難以持續(xù)，因此迫切需要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，通過(guò)大力發(fā)展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，而票據(jù)業(yè)務(wù)有望在其中發(fā)揮極為重要的作用，并在推動(dòng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

1 我國(guó)利率市場(chǎng)化改革現(xiàn)狀

2012年6月8日和7月6日，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率及其浮動(dòng)區(qū)間經(jīng)歷了兩次調(diào)整。目前，金融機(jī)構(gòu)人民幣1年期存款基準(zhǔn)利率累計(jì)比調(diào)息前下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，上浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.1倍；1年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)比調(diào)息前下降0.56個(gè)百分點(diǎn)，下浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。經(jīng)過(guò)這兩次調(diào)整，我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化接近

完成。

存款是銀行最主要的資金來(lái)源。一直以來(lái)，商業(yè)銀行吸收存款的競(jìng)爭(zhēng)都很激烈。存款利率上限的放開(kāi)可能導(dǎo)致銀行惡性競(jìng)爭(zhēng)、引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，因此世界各國(guó)利率市場(chǎng)化的完成均以存款利率上限放開(kāi)為標(biāo)志。此次存款利率允許上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍，是改革存款利率上限管理的突破性嘗試，是本次利率調(diào)整的最大亮點(diǎn)，是我國(guó)利率市場(chǎng)化乃至整個(gè)金融改革的關(guān)鍵步驟，具有重大意義。

2 票據(jù)業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的作用

近年來(lái)，票據(jù)業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮著日益重要的作用，票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正在呈現(xiàn)出一些新的發(fā)展變化趨勢(shì)，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)上回購(gòu)相對(duì)于買(mǎi)斷的重要性也日益突出。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2010年開(kāi)始，北京承兌匯票票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)回購(gòu)類(lèi)報(bào)價(jià)金額開(kāi)始超過(guò)買(mǎi)斷類(lèi)報(bào)價(jià)金額，2011年回購(gòu)報(bào)價(jià)更是達(dá)到買(mǎi)斷類(lèi)報(bào)價(jià)的1.85倍。從交易周期看，呈現(xiàn)出短期化的特征，短期限交易品種越來(lái)越活躍，票據(jù)周轉(zhuǎn)速度明顯加快。以后隨著電子票據(jù)的普及推廣，不排除票據(jù)回購(gòu)隔夜、七天交易也成為主流的可能。從盈利模式看，價(jià)差收入成為票據(jù)業(yè)務(wù)新的盈利來(lái)源，信貸業(yè)務(wù)盈利的模式主要是持有資產(chǎn)收取利息收入，而資金業(yè)務(wù)除此之外還可以通過(guò)買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)獲取投資收益，目前越來(lái)越多的商業(yè)銀行開(kāi)始重視票據(jù)價(jià)差交易，部分上市銀行已經(jīng)在會(huì)計(jì)核算上將買(mǎi)賣(mài)票據(jù)的價(jià)差從利息凈收入科目轉(zhuǎn)入了投資收益科目，使票據(jù)更具交易性金融資產(chǎn)的

特點(diǎn)。

利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融體系改革不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，票據(jù)業(yè)務(wù)將在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型過(guò)程中發(fā)揮不可替代的重要作用：直貼業(yè)務(wù)鞏固傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)收入；轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)的資金化運(yùn)作和衍生品交易，將貢獻(xiàn)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入；基于票據(jù)產(chǎn)品的綜合服務(wù)，將創(chuàng)造中間業(yè)務(wù)收入。因此，票據(jù)業(yè)務(wù)將全方位地助推商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展。在利率市場(chǎng)化背景下，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和票據(jù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展兩者相輔相成。

3 票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展制約因素的分析

3.1 匯票業(yè)務(wù)的開(kāi)展受到了商業(yè)銀行苛刻條件的制約

根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定，商業(yè)匯票的承兌期限最長(zhǎng)為半年，購(gòu)貨企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度每年要達(dá)到兩次以上，才能夠滿足此規(guī)定，才能夠按期付款。然而一方面，由于購(gòu)貨企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度慢，效益不高，難以按期付款，從而制約了商業(yè)匯票的運(yùn)用。另一方面，由于企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)，在推銷(xiāo)產(chǎn)品的時(shí)候也難以要求對(duì)方企業(yè)使用商業(yè)匯票進(jìn)行結(jié)算。

3.2 辦理商業(yè)匯票的手續(xù)非常復(fù)雜，企業(yè)和基層商業(yè)銀行的積極性受到影響

商業(yè)銀行本身就存在著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)商業(yè)銀行都加大了對(duì)用戶信用額度權(quán)限的管理和控制力度。一些中小型企業(yè)，由于每次購(gòu)貨量小，申請(qǐng)承兌的銀行承兌匯票的面額也比較小。由于手續(xù)繁雜，這些中小企業(yè)便對(duì)辦理商業(yè)匯票望而卻步了。這使得票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展受到了

制約。

3.3 相關(guān)法規(guī)制度有待完善

我國(guó)先后出臺(tái)了不少配套制度來(lái)配合《票據(jù)法》的實(shí)施。但這些制度與《票據(jù)法》的銜接仍然不夠緊密，有制度無(wú)效果，并沒(méi)有針對(duì)新業(yè)務(wù)、新形勢(shì)、新需求出臺(tái)適宜的票據(jù)制度。這使得持票人和商業(yè)銀行在票據(jù)業(yè)務(wù)操作的某些具體環(huán)節(jié)上仍感到無(wú)所適從。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)，使得持票人和商業(yè)銀行雙方都受到保護(hù)和制約。

4 票據(jù)業(yè)務(wù)在轉(zhuǎn)型發(fā)展中的重要作用

首先，票據(jù)及相關(guān)產(chǎn)品已率先完成了市場(chǎng)化定價(jià)的過(guò)程，為商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。票據(jù)作為先行改革的金融產(chǎn)品，早已在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化的定價(jià)，其定價(jià)機(jī)制可以為普通貸款定價(jià)提供有益借鑒。

其次，在存貸款利差不斷收窄的趨勢(shì)下，大力發(fā)展包括票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在內(nèi)的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的必然選擇。票據(jù)融資兼有金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)的屬性，在貢獻(xiàn)利息收入的同時(shí)，還能貢獻(xiàn)差價(jià)收入，并且在調(diào)整資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。

最后，提供基于傳統(tǒng)票據(jù)產(chǎn)品的綜合服務(wù)，是商業(yè)銀行提升經(jīng)營(yíng)水平、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)的重要路徑。發(fā)展以票據(jù)為核心的綜合服務(wù)，有助于商業(yè)銀行提高服務(wù)能力，在更加全面滿足客戶需求的同時(shí)增加中間業(yè)務(wù)收入。實(shí)際上，近年來(lái)一些體制靈活、轉(zhuǎn)型先行的中小銀行在票據(jù)業(yè)務(wù)上積極投入，取得明顯成效，也充分證明了票據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的作用和意義。

5 票據(jù)業(yè)務(wù)完成轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施

5.1 票據(jù)業(yè)務(wù)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展

一是運(yùn)作資金化，指票據(jù)業(yè)務(wù)的運(yùn)作方式上體現(xiàn)出更加明顯的資金業(yè)務(wù)屬性。一方面，作為純資金業(yè)務(wù)的票據(jù)回購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)更快并呈現(xiàn)期限多元化的特征。另一方面，票據(jù)買(mǎi)斷價(jià)差收入逐漸成為重要的盈利來(lái)源，通過(guò)快速周轉(zhuǎn)、低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)獲利的做法日益普遍。

二是產(chǎn)品衍生化，指票據(jù)市場(chǎng)上的衍生品交易將逐漸興起。發(fā)展各類(lèi)票據(jù)衍生品有助于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，更好地掌握規(guī)模和流動(dòng)性調(diào)節(jié)的主動(dòng)權(quán)，并創(chuàng)造利用比較優(yōu)勢(shì)套利的空間，開(kāi)創(chuàng)票據(jù)業(yè)務(wù)的藍(lán)海領(lǐng)域。

三是服務(wù)綜合化，指經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不僅是簡(jiǎn)單地從事票據(jù)交易，而是提供和票據(jù)交易相關(guān)的一攬子服務(wù)。在企業(yè)客戶領(lǐng)域，提供票據(jù)代理、托管等綜合服務(wù)，使票據(jù)業(yè)務(wù)嵌入整體貿(mào)易融資服務(wù)將成為主流，而在同業(yè)客戶領(lǐng)域，為新進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)的小型銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)提供代理、經(jīng)紀(jì)等服務(wù)，也是未來(lái)的發(fā)展方向。

5.2 商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)票據(jù)業(yè)務(wù)的方式轉(zhuǎn)變

一是豐富票據(jù)業(yè)務(wù)的運(yùn)作方式。改變傳統(tǒng)的買(mǎi)入并持有到期、收取利息收入的經(jīng)營(yíng)思路，轉(zhuǎn)而依靠多元化的運(yùn)作方式和靈活多變的交易策略來(lái)盈利。為此，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策的分析，建立快速反應(yīng)機(jī)制，培育雙向交易客戶群體。

二是擴(kuò)充票據(jù)產(chǎn)品的領(lǐng)域范圍。將視野拓展到空間更為廣闊的票據(jù)衍生品，積極利用衍生品來(lái)更好地發(fā)揮票據(jù)業(yè)務(wù)的功能。為此，應(yīng)借鑒其他市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合票據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，循序漸進(jìn)地發(fā)展，并在風(fēng)險(xiǎn)管控上及時(shí)跟進(jìn)。

三是跳出票據(jù)產(chǎn)品看票據(jù)業(yè)務(wù)。將視野進(jìn)一步放寬至票據(jù)產(chǎn)品之外，從為客戶提供基于票據(jù)產(chǎn)品的綜合服務(wù)、跨市場(chǎng)服務(wù)的角度出發(fā)，更加全面地發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)。

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作者簡(jiǎn)介：蔣奕（1974-），女，湖南長(zhǎng)沙人，長(zhǎng)沙銀行朝陽(yáng)支行副行長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)師。

（責(zé)任編輯：王書(shū)柏）