電網投資對電網企業經營效益的影響分析

王春建　劉翠　周景宏

摘要：文章簡述了電網投資的必要性，闡明了電網企業確定電網投資規模的原則，分析了電網投資對電網企業折舊費用、財務費用等成本指標的影響及估算方法，以吉林省電力有限公司現狀為基礎，從電網投資對企業資產負債率、輸配電成本、企業稅收、經營效益等方面的影響和投資資本金來源方面做了進一步分析。

關鍵詞：電網投資；投資規模確定原則；電網企業成本；經營效益

中圖分類號：F406 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）30-0003-04

電力已成為國民經濟和社會發展的重要物質基礎，隨著國民經濟的高速發展和人民生活水平的快速提高，社會對電力的需求量也越來越大。堅強可靠的電網對電力供應的保障起到了至關重要的作用，為了更好地服務于國民經濟和社會發展，應不斷加強電網建設和優化電網結構。然而，電網建設投資巨大，電網企業的投資決策對企業的生產經營狀況帶來了較大影響，本文將論述電網企業投資對企業生產經營狀況的影響的分析方法，為電網企業確定投資規模決策提供參考。

1 電網投資的必要性

電網是支撐地方經濟社會發展的重要基礎設施，電網投資對促進經濟增長、優化能源資源配置、提升電網企業電力供應能力和供電可靠性等方面均具有重要作用。

電網投資對于促進經濟發展方面的作用。電網建設產業鏈長、帶動能力大，可以拉動冶金、建材、電氣和機械制造等相關產業的發展。因用電環境改善，還可以帶動家電等相關產品的消費。針對我國電網建設中配電網相對薄弱，尤其是農村電網建設相對滯后的現象，從2010年開始，國家已經啟動新一輪的農網改造，對于改善農民生產生活條件、拉動內需發揮了重要作用。

電網投資對于優化資源配置方面的作用。各地區能源資源稟賦有較大差別，尤其是一次能源分布與電力負荷分布不均衡現象在我國普遍存在，例如，吉林省西部地區風電資源較為豐富，然而，當地的用電負荷較小，難以消納大量的風電電力，這就需要加強吉林省西部電力的外送通道，將風電上網電力輸送到負荷較高的地區。另外，電網輸配能力的加強，可以在更大范圍內選擇污染小、能耗低的上網電量，從而降低電力生產的能耗水平，實現整個電網的經濟運行。

電網投資對于提升電網企業電力供應能力和供電可靠性方面的作用。電網是連接電源和電力用戶的電力輸送載體，電網的輸配能力決定了電力能否及時、安全地到達終端用戶。加強電網建設、優化電網結構可以擴大電網企業的供電能力，提高供電的安全性和可靠性。

2 電網投資規模的確定原則

2.1 電網投資應滿足經濟社會發展的原則

電網企業是關系國家能源安全、國民經濟命脈的國有重要骨干企業，電網投資一方面要考慮電網企業自身的經濟效益，確保國有資產保值增值，增強國家經濟實力和產業競爭力；另一方面也要考慮到電網企業社會責任，保障低負荷地區居民的可靠供電，這就導致電網企業投資決策并不能完全按照一般投資項目的經濟可行性進行判斷，也就是說會有部分電網投資項目的經濟性較差，而為保障低負荷地區供電也要進行投資的情況發生。

2.2 電網投資規模與企業實力相適應的原則

企業實力既是企業現有固定資產的實物存量和價值存量，又是債券、股票的價值，也是企業名稱、商標等各種無形資產價值的總量。企業現有固定資產的實物存量和價值存量是企業實力的硬性指標，它反映了企業投資規模存量；債券、股票等有價證券以及企業無形資產是企業實力的基本指標。在確定電網企業投資規模時，常常要考察這兩大系列指標，原則是電網企業投資規模的最大值不得超過上述企業實力值。

2.3 電網投資規模滿足規模經濟效益的原則

規模經濟效益是指企業經濟活動必須達到一定規模，才能取得相對較高的經濟效益。電網企業投資規模必須達到某種高限，投資才能有最好的效益。如果投資達不到這個界限，企業投資也有效益，不過，這種投資效益將小于投資達到那個高限時才有的投資效益。

2.4 電網投資規模符合企業發展戰略規劃的原則

隨著國民經濟的高速發展，電力需求水平逐步攀升，各地方電網規劃中的電網建設水平應能滿足經濟社會發展的需要，電網投資規模必須要滿足電網企業的戰略目標的要求。一個地區的電網狀況有其自身的特點，針對不同地區的電源建設情況與電力負荷的增長和分布情況對電網有不同的要求。這就要求各地方在制定電網發展規劃時應結合當地實際情況進行，這就導致了各地區的電網發展規劃都具備很強的地方特色，電網投資規模應能夠滿足各地方中長期電網規劃的需要。

2.5 電網投資規模與企業資產償債能力相適應的原則

現代企業經營基本上是借債經營。企業為實現其發展目標，除了自有積累資金外，通常通過銀行貸款、企業內部籌資、發行公司債券等方法籌集資金。但是，企業投資規模不得超過企業資產償債能力。適當的企業債務可以使企業投資規模達到合適的范圍，降低企業投資成本，取得投資的規模效益，減小企業投資的風險，實現企業發展戰略目標。

3 電網投資對電網企業主要成本的影響

電網投資對公司經營的影響主要表現在固定資產增加帶來的折舊費用增加、融資產生的財務費用、增加固定資產所產生的新增運行維護費用等，這里就電網投資影響較為顯著的折舊費用和財務費用進行分析。

3.1 電網投資對電網企業折舊費用的影響

電網投資對于電網企業來講主要形成電網資產，使企業的固定資產規模增加，勢必影響電網企業的折舊水平，但是電網投資形成固定資產需要一段時間，即電網建設周期。也就是說當年安排的電網投資與當年的固定資產形成額并不相等，當年的電網投資對當年的折舊水平影響是有限的，往往影響以后年度的折舊水平。

電網投資規模的持續擴大將使未來年度的固定資產總額增加，從而增加折舊費用，在售電量沒有較大提升的情況下，容易造成電網企業的經營效果不佳甚至虧損的狀況，下面主要介紹電網年度折舊額的估算方法。

在掌握電網企業投資計劃的前提下，估算下一年度的折舊額。首先，要分析電網企業現有固定資產狀況，主要計算現有正在計提折舊的固定資產在下一年度折舊額，這個數據根據需要可以精確計算或估算，主要是統計本年度和下一年度已提足折舊固定資產的數量和金額，找出退出折舊的固定資產的數量、金額和時間，通過計算可以確定下一年度現有正在計提折舊固定資產的折舊額，一般可以分類精確計算，也可以利用電網企業的年度綜合折舊率估算。其次，預計本年度形成的新增固定資產的類別、數量和金額，這樣本年度年末需要折舊的固定資產種類、數量和總額就已經確定。可以分類詳細計算這部分固定資產在下一年度的折舊額，也可以利用電網企業的年度綜合折舊率估算。最后，根據投資計劃和項目進度的里程碑計劃，確定下一年度投產的固定資產金額和開始計提折舊的時間，從而可以確定下一年度新增固定資產的折舊額，再加上本年度末資產在下一年度的折舊額就可以確定下一年度公司折舊總額。

在掌握更長時期的投資計劃資料，例如公司的五年發展規劃，用同樣的方法可以估算更長時期各年度的折舊額，主要在于確定固定資產退出折舊的時間和金額，計算方法可以采用上述估算方式，當然也可以采用精確計算的方法，但是其精確度受投資估算的影響較大。

3.2 電網投資對電網企業財務費用的影響

電網投資項目一般按25%資本金比例投入自有資金，其他資金靠銀行貸款來籌集，貸款利息在建設期直接計入固定資產總額，而財務費用一般在固定資產投運后發生。同折舊額類似，某年度的投資計劃對本年度的財務費用影響是有限的，只有項目投產后才能體現。

財務費用的估算方法與折舊額估算類似，同樣需要統計年末貸款總額中對財務費用發生影響的貸款。利用統計結果估算這筆貸款下一年度產生的財務費用，再利用投資計劃預計下一年度項目投產時間，預計投資貸款在下一年度產生的財務費用。同樣的方法可以估算更長時期各年度財務費用。

4 電網投資對電網企業經營和效益的影響

電網投資對企業經營和效益的影響較大，而且一般都是長期性的，具有戰略意義的影響，這里的分析以吉林省電力有限公司的現狀為基礎，對電網投資對企業經營和效益的影響進行說明。

4.1 電網投資對電網企業資產負債率的影響

電網投資一般采取貸款的方式籌集資金，電網公司一般項目的資本金比例為25%，對于這部分資產形成后的資產負債比率為75%左右。而吉林省電力有限公司現有資產負債率水平大大低于該數值，因此，大規模電網投資對于公司的資產負債率上升有拉升作用，又因為吉林省電力有限公司資產總額不大，

投資規模過大對于資產負債率的拉升效果較強。

4.2 電網投資對電網企業輸配電成本的影響

電網投資形成固定資產，對輸配電成本最直接的影響是形成折舊費用。目前吉林省電力有限公司折舊費用占輸配電成本的比重最高，其變化對輸配電成本有著舉足輕重的影響。另外，電網投資形成固定資產后對其運行維護費用也隨之而來，人工、材料、保險等費用也相應增加。

4.3 電網投資對企業稅收等方面的影響

一方面，電網投資涉及稅收種類較多，主要是目前實施的購置固定資產的增值稅可作為進項稅額抵扣政策。購置增值稅抵扣政策是國家從刺激企業投資的角度考慮作出的政策安排。按照稅法的規定，電力產品的銷售需要交納增值稅，而增值稅交納按銷項稅額減進項稅額的方式交納，購置固定資產可以產生大量進項稅額，對于減輕公司稅賦有一定的積極作用。另一方面，固定資產產生大量折舊費用可以在所得稅前扣除，而折舊費用是非付現成本，可以使大量留存企業資金避免交納所得稅。但目前吉林省電力有限公司的累計虧損還未彌補完成，各項抵扣所得稅的作用均顯示不出效果。

4.4 電網投資的資本金來源

企業進行電網投資需要支付項目資本金，而項目資本金的主要來源有凈利潤、國家補貼和折舊費用。雖然折舊是成本費用之一，但折舊作為非付現成本，折舊費用基本留存于企業，通常認為折舊費用是在將來用來更新固定資產使用的，這種認為是在企業連續生產的角度考慮的，有其合理性。但是折舊費用的實質是固定資產投資分期計入費用的做法，至于更新與否，還是投向其他項目企業應該有自主權。現在的電網投資基本包括了電力設備的更新和擴容改造，所以無論從哪個角度理解，以折舊費用形式留在公司的資金投入電網建設都應該是合理的。

4.5 對公司經營效益的影響

在地區用電量高速增長、電力供需形勢緊張的情況下，增大電網投資規模，加快電網建設有助于提高電網企業的電力供應能力，一方面能夠更好地服務于地方經濟，另一方面也可以使電網企業的售電收入快速增長，增強電網企業的盈利水平。若在此時，電網供應能力不能滿足用電需求，一方面電力供應成為了制約經濟發展的瓶頸，另一方面電網企業也損失了良好地增加售電收入的機會。在用電量增速緩慢、電力供應充裕的地區，售電收入的增長難以彌補大量的電網投資帶來的電力成本的增加，致使電網企業的經營效益下降。此時應縮小投資規模，提高生產要素的使用效率。值得注意的是由于電網建設需要一定的周期，一般電網建設應先于電力需求的增長，電網投資規模相對于電力需求的增長又有一定的超前性。

目前，吉林省電力需求規模小，且增長緩慢，電力供應能力充足，大量的電網投資會帶來折舊費用的增加、財務費用的增加、運行維護成本的增加等，在售電量沒有較快增長的情況下，勢必會降低公司的盈利水平。然而過小的電網投資水平又不能滿足公司的長期發展規劃，一直影響公司未來的經營效益水平。因此，電網投資決策前應做好電力需求預測工作，既要確保近期電網投資的效益水平，又要考慮企業長遠的經營效益水平。

5 結語

通過上述分析，電網投資規模的確定是一個十分復雜的過程，需要綜合考慮各個方面的因素來確定。電網投資既要考慮近期電網企業的經營狀況，又要考慮企業的長期發展規劃，同時還要考慮投資效益、社會責任、企業自身的經濟條件等因素。

電網投資對企業經營與發展影響深遠，恰當的電網投資規模和電網投資結構，形成合理的電網建設節奏，有利于提高電網企業經營效益和實現電網企業的長期發展目標；而過快或者過慢的電網建設速度都將影響到電網企業的經營效益，使電網企業的長期目標無法實現。

參考文獻

[1] 吳永林，張鐵山，杜鳳超.企業投資學[J].長沙：中南工業大學出版社，1999.

作者簡介：王春建（1976-），男，吉林松原人，吉林省電力有限公司發展策劃部投資管理處副處長，經濟師，研究方向：電網投資分析與管理。

（責任編輯：王書柏）