中期趨勢與短期波動

付柏瑞

股市的中期趨勢對投資者來說最為珍貴，看清楚中期的趨勢將對投資的業績產生重大的影響，而短期的波動也同樣有意義，而短期的波動可以使投資者在看清中期趨勢的基礎上賺更多的錢，那么讓我們來分析一下目前市場的中期趨勢和短期波動是什么呢？

首先，中期趨勢是由流動性和經濟的基本面決定的，當兩者同時向上，市場將會呈現牛市，當兩者同時向下，市場將會呈現熊市。今年的貨幣政策比去年要寬松很多，為防止經濟慣性下滑，國內政策面會加大“預調微調”力度，二季度基調是“穩中見松”。一方面，本周央行公開市場操作將凈投放資金520億元。央行公開市場已連續四周實現凈投放，凈投放資金共計2080億元。另一方面，國家將加大政府投資來對沖房地產投資下滑，通過政府支出的加大、信貸的放松、大型項目的開工來穩定經濟增長。中國證監會主席郭樹清從上臺以來就一直強調藍籌股的投資價值，并且陸續推出了很多利好藍籌股的措施。因此，金融、藍籌，包括券商板塊將是大盤繼續上漲的著力點，券商創新大會已經在5月上旬召開了，金融創新和改革將持續利好股市。從經濟基本面來講，國家發改委、統計局、工信部等聯合調研發現，各地天氣轉好后施工有所加快，預計二季度開始，將逐季比一季度經濟好轉。不過也有判斷認為，整個經濟去庫存在二季度仍會繼續，因此二季度才可能是底部。目前國家信息中心、渣打銀行、中信建投等紛紛預測表示，二季度經濟同比增速比一季度還要低，不排除低于8%的可能。因此就全年而言，經濟將在二季度見底。

其次，什么因素會造成眼下中國股市的短期波動呢，主要是歐洲帶來的不確定性。法國方面，社會黨人奧朗德擊敗現任總統薩科齊，成為新一任法國總統。但投資者依然擔憂其上臺后的計劃，包括對富人和金融交易所征的稅收，以及在更長時間框架內實施減赤的計劃。希臘方面，選民對財政緊縮措施表達不滿情緒，但對投資者而言可能伴隨著更嚴重后果和更大的驚訝。當地時間周日投票結果統計完成95%后顯示，希臘支持紓困方案的兩個主要政黨未能贏得組建聯合政府所需的議會多數席位。新一輪選舉最快將在下個月敞開大門。

總而言之，中國股市在經濟見底，貨幣政策寬松的前提下應該是中期震蕩向上的，而震蕩的因素主要是短期歐洲的因素，短期的波動又將會為A股的投資者帶來逢低建倉的機會。