華泰柏瑞基金:缺乏大型ETF產品管理經驗

趙迪

一直以來，華泰柏瑞基金都致力于打造中國ETF管理專家。開始只是目標，漸漸的，漸漸的，便以ETF管理專家而自居了。

算上剛剛成立的滬深300ETF，華泰柏瑞基金一共管理3只ETF產品，均由“美女基金經理”張婭管理。從數量上看，確實不少，但規模都偏小。其中，華泰柏瑞上證紅利ETF首發規模為22.23億份，華泰柏瑞中小盤ETF首發規模僅為3.48億份，截至今年一季度末，兩只產品的資產凈值分別為17.45億元和1.19億元，規模進一步縮水。

合計不到20億元的ETF產品管理規模，在管理ETF產品的基金公司中，也算是比較袖珍的。但這也“鍛煉”了華泰柏瑞基金管理小規模ETF產品的經驗。因為ETF產品需要一定的規模才便于管理和運作，規模過小會給其跟蹤指數帶來難度。在管理小規模ETF產品方面，華泰柏瑞基金積累了豐富的經驗。但由于缺乏大規模ETF產品的管理經驗，當面對初始規模超過300億的龐然大物時，興奮之余顯得有些不知所措了。

上周筆者撰文質疑華泰柏瑞滬深300ETF倉促建倉，業界有一些不同的聲音和看法，筆者覺得也是正常的。但作為基金管理人，必須反思并從中吸取教訓。

業界有觀點認為，既然是指數基金，就應當快速建倉，跟上指數。筆者認為，這種觀點是片面的。事實上，早在2009年，國信證券金融工程部就撰寫過題為《指數基金建倉策略比較》的研究報告，這是我所看到的國內對于指數基金建倉研究較為深入的一篇報告。

報告首先提出，“基金的發行很多離不開友情資金的贊助，很多指數基金概莫能外，基金管理人希望在打開封閉期的時候最好能保證凈值在1元以上。……