麥捷科技:片式電感行業領軍企業

文琪

投資要點：

1、產品市場份額位居中國大陸前列；

2、產品的可靠性及性能參數處于國內同行業領先地位；

3、公司與國內外知名手機芯片開發企業建立了緊密的合作關系。

麥捷科技（300319）是國內片式元件領域的領先企業。公司自成立以來始終專注于片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動電子元器件的研發、生產及銷售，并為下游客戶提供技術支持服務和元器件整體解決方案。目前公司片式電感產品的市場份額位居中國大陸第二位，片式LTCC射頻元器件產品的市場份額位居中國大陸第一位。

綜合競爭實力雄厚

麥捷科技主導產品為片式電感以及片式LTCC射頻元器件，屬于高端被動電子元器件，其設計、制造具有高精密性。公司產品廣泛用于通訊產品、消費類電子、計算機、互聯網應用產品、LED照明、汽車電子、工業設備、航空航天及軍工等領域。隨著下游電子整機產品的輕薄化、集成化和智能化，以片式化、微型化、低功耗為代表特征的片式電子元器件對傳統插裝元器件替代進程加速，逐步成為元器件行業主流。

公司綜合競爭實力雄厚，體現在技術創新與工藝領先優勢、人才優勢、品質優勢、快速響應及早期參與優勢、大客戶資源優勢、成本優勢六個方面。

公司擁有國內最早從事片式電感及片式射頻元器件行業的研發、管理團隊，公司形成了獨特、領先、創新的三維電路設計理念、強大的研發設計能力、持續完善的工藝技術水平以及快速響應的運營體系，掌握了設計和制造難度較高的片式電感及射頻元器件的關鍵技術，并成為中國大陸第一家掌握LTCC射頻元器件濕法生產關鍵技術的廠商。截至2011年11月22日，公司已獲授權的專利共有13項，另有5項專利正在申請。憑借深厚的技術積累及嚴格的現代生產控制工藝，公司產品的可靠性及性能參數處于國內同行業領先地位，達到國際先進水平。

品質是貫穿整個行業鏈的重要屬性。基于公司成熟的制造工藝和較高的研發設計水平，同樣尺寸、同樣體積的電感產品，公司可以實現其電感量更大、頻率更高、品質因素Q值更高，且抗干擾能力更強，過濾雜波、穩定電流能力更好。目前公司片式電感及片式LTCC射頻元器件產品合格率處于國內行業領先水平，產品出廠合格率高于99.999%（即不良率小于10PPM），高于同行業平均合格率水平，公司成立至今無一例重大質量事故。

此外，公司建立了一整套成熟的設計開發工藝流程，搭建了模塊化設計工作平臺，大大縮短了開發周期。公司還通過參與主流芯片產品的早期設計為客戶量身定做一站式元器件解決方案。為了順應主流芯片的發展潮流，提前掌握市場主動權，提高對下游市場的響應速度，公司與國內外知名的手機芯片開發企業建立了緊密的合作關系。公司的主要客戶包括TCL王牌、創維集團、華為通信等國內外知名電子產品設計、制造商。同時，該等大型整機廠商與公司建立合作關系對下游眾多中小型整機廠商也具有較強的示范作用，為公司市場開拓奠定了良好的基礎。

募投項目提升競爭力

根據中國電子元件行業協會的統計數據，2010年全球市場對LTCC射頻元器件的需求量達到64億只，合計36.5億元，需求量同比增長22.61%，預計2014年將達到125億只，合計人民幣57.5億元。2011-2014年全球市場對LTCC射頻元件需求量復合增長率將達到18.19%。

由于片式LTCC 射頻元器件的制造工藝難度高，國內片式LTCC 射頻元器件制造工藝發展較晚，生產廠商相對較少，目前中國片式LTCC 射頻元器件產品主要來自進口，國內的生產規模尚不能滿足市場需求，進口替代空間廣闊。

麥捷科技本次登陸創業板，擬發行1334萬股A股，募集資金擬投向片式電感系列產品擴產建設項目、片式 LTCC 射頻元器件產業化建設項目、研發中心建設項目和其他與主營業務相關的營運資金項目。隨著募集資金投資項目的實施，公司產品線將更加豐富，生產產能將有較大提升，研發實力與銷售能力將有較大提高，未來幾年，公司的銷售收入、盈利能力將快速增長。