珠江鋼琴:中國鋼琴第一股

楊陽

投資要點：

1、市場占有率連續多年穩居國內首位；

2、擁有較完整的鋼琴制造產業鏈；

3、三年營業收入復合增長率17.74%。

廣州珠江鋼琴集團股份有限公司（以下簡稱“珠江鋼琴”）是目前全球年產量最大的鋼琴制造商，在國內鋼琴制造技術領域居于領先地位，市場占有率連續多年穩居國內首位。公司同時擁有較完整的鋼琴制造產業鏈，具備了從木材原材處理到制造鋼琴成品全過程的生產工藝配套，實現了鋼琴制造大規模生產和高品質要求的統一。

市場份額行業首位

珠江鋼琴集鋼琴研發、生產、銷售與服務為一體，倡導鋼琴、數碼鋼琴和音樂文化教育共同發展。主要從事愷撒堡、珠江、里特米勒、京珠等自主品牌鋼琴的研發、生產、銷售及服務，產品包含立式鋼琴、三角鋼琴兩大系列共三百多種型號，涵蓋高檔、中檔和普及型各系列鋼琴，擁有較為完整的鋼琴產品系列，已形成年產超過11.5萬架鋼琴的生產規模，是全球年生產規模最大的鋼琴制造商。

2009年、2010年和2011年，公司營業收入分別為84601.03萬元、98215.64萬元和117279.34萬元，三年營業收入復合增長率為17.74%。主營業務收入中98％以上均為鋼琴產品銷售收入，鋼琴銷售收入占營業收入的比例分別為97.97%、97.79%和97.76%。

有關統計數據顯示，公司在2008年、2009年和2010年的國內市場份額分別為25.94%、26.38%和27.90%，連續多年穩居國內首位。至2011年，公司累計生產鋼琴超過145萬架，是國內首家產出鋼琴超百萬架的企業。

公司同時還是鋼琴國家標準的主要起草和修訂者之一，擁有具備國際競爭力的鋼琴民族自主品牌，擁有國內樂器行業唯一一家國家級企業技術中心，鋼琴研發能力及制造技術國內領先。……