浙江美大:集成灶行業龍頭企業

文琪

投資要點：

1、公司集成灶產品市場占有率較高；

2、生產技術已達到國內先進水平；

3、公司已建立覆蓋全國范圍的營銷網絡。

浙江美大（002677）作為最早研發、生產和銷售集成灶的企業，多年來一直致力于集成灶產品的推廣和發展。據有關測算顯示，2008-2009年度公司集成灶產品銷量分別為6.02萬臺和7.70萬臺，同比市場占有率分別達到38.09%和34.53%。

生產技術已達國內先進水平

浙江美大主要業務為集成灶產品的研發、生產和銷售，主要產品為集成灶，它是把灶具、油煙機、消毒柜、電磁爐、電烤箱等不同功能的產品合而為一形成的具備多種功能的新型廚房電器產品，主要特點是實現了灶具和油煙機、消毒柜等多種廚房電器之間在結構上的有機集成，并將傳統上排油煙方式改變為下排油煙方式，有效解決家居及廚房的油煙污染問題。報告期內，集成灶銷售收入占公司營業收入的比例為99.57%、99.63%和99.49%。

浙江美大自2003年研發出公司第一臺集成灶開始，長期通過多種形式，對公司品牌進行推廣和培育。目前美大集成灶被列入國家火炬計劃項目等，美大已成為我國集成灶廠商中知名品牌。

浙江美大集成灶產品的生產技術已達到國內先進水平。公司已經掌握了集成灶生產的關鍵性技術，如流體包絡面式粉煙塵屏蔽分離排出技術、流體零壓區偏置粉煙塵屏蔽分離排出技術、歧路重力頭油煙分離裝置、深井側吸強排式技術和防火墻技術等。公司已擁有中國境內專利52項，其中發明專利11項、實用新型專利20項、外觀設計專利21項；擁有中國境外專利3項。

浙江美大已建立覆蓋全國范圍的營銷網絡，截至2011年12月31日在全國已擁有770家區域經銷商（一級）。為加強對全國范圍內售后服務的監督和管理，公司設立了售后服務400免費熱線，為消費者提供專業和周到的服務。

報告期內公司整體業績呈增長趨勢。由于公司加大品牌宣傳和采取促銷活動，并加強成本控制，公司分別實現營業收入29115.80萬元、33231.49萬元和35099.54萬元。

產品市場前景非常廣闊

由于集成灶對煙灶具進行了集成化設計，使煙灶具產品實現了有機的結合，相對于傳統的煙灶具，大大提高了氣味降低度，減少了傳統煙灶具產品中大量未被吸走的油煙對人體的危害，而且外形更加美觀，智能化程度更高，與煙灶具產品長期總體的發展趨勢相一致，既符合現代開放式廚房、整體式廚房的發展趨勢，又滿足了當前健康、環保生活理念的需求，因此集成灶產品近年來得到了快速發展，2009年市場銷售規模達到15.6億元。但整體來看，目前集成灶在煙灶具市場的占有率還比較低，未來其占有率會逐漸上升，因此產品的市場前景非常廣闊。

有關預計顯示，未來我國集成灶總體市場規模將保持40%左右的年增長速度，2010－2013年集成灶在煙灶具市場的占有率會繼續上升，集成灶在煙灶具市場的占有率將依次為2.90%、3.90%、5.20%和6.80%左右。

本次登陸中小板，公司發行5000萬股A股，募集資金擬投向新增年產集成灶10萬臺生產建設及5萬臺技術改造項目、營銷網絡建設項目和研發及測試中心項目，項目總投資50015萬元。從中長期來看，本次募集資金投資項目均具有較高的投資回報率，隨著募集資金投資項目陸續產生效益，公司銷售收入和利潤水平將有較大幅度的提高，使公司盈利能力不斷增強，競爭力不斷提高。

公司表示，發行當年和未來兩年，仍將主要致力于集成灶產品的研發、生產制造和銷售，以做深、做精、做強為理念，進一步完善公司科技創新體系，從人才引進、設備投入、健全制度等各個方面提升研發實力，加大市場拓展力度，進一步鞏固公司產品的國內市場占有率，同時穩健拓展海外市場，逐步建立自主品牌的國際市場模式及地位，實現公司跨越性和持續性發展。