等待也是一種選擇

付鵬

股市出現下跌，是大多數投資人心理極為排斥的一件事情。然而，投資過程中出現的調整，恰如四季更迭、生老病死一樣，可以心理抵觸，但卻無法抗拒。調整本身就是股市投資的一部分。舍得之間，需要每位投資人權衡。

近期在經濟增速下滑已碰觸到決策層的底線的情況下，終于逼出了“穩增長”的政策措施。國務院常務會議明確提出要采用積極的財政政策以及穩定的貨幣政策，并把穩增長放在更重要的位置上，《國家基本公共服務體系“十二五”規劃》的出臺，研究確定促進節能家電等產品消費的政策措施,央行下調存準率0.5個百分點，正是這一趨勢強化的體現。當前政策已經全面轉向刺激經濟，體現了政策保增長的決心。不同以往的亢奮，這次A股市場對此消息表現淡定。

這次市場為什么對刺激政策反應相對冷靜呢？改革開放三十年來，全球分工體系發生重大變化，生產鏈被大規模重組，對應于我國人口結構變化即農業部門人口加速向工業部門轉移，產業升級、重工業化、城市化互為循環，投資拉動和出口導向的產業成為中國經濟的重要力量。而經歷了2008年的全球金融危機，西方普遍進入長期減債期（金融杠桿支撐消費泡沫破裂），從而凸顯出新興國家短期內無法克服的結構性困難，如產能過剩、資產泡沫累積、人口紅利窗口關閉和制度紅利衰竭等。2008年金融危機期間，我國并沒有針對內需進行戰略性改革，而是用臨時性的投資需求彌補內需不足。……