政策來了,市場為何不領情?

吳佳

溫家寶總理在湖北考察時首提把穩(wěn)增長放在更重要的位置，這是中國經濟政策再度轉向的信號；在此之后的國務院常務會議上，又提出要加大預調微調的力度。本周大盤的走勢均受到上述消息的影響，屢屢出現沖高的態(tài)勢，但最終得不到足夠買盤的響應，攻勢無疾而終。市場似乎表現對利好的麻木。當然，也可以解釋為，市場在對不斷下滑的經濟增長作反應，對經濟刺激的效果還表現出現樂觀的態(tài)度。

為什么市場對刺激經濟提不起神呢？比較合理的解釋是09年的強心針注入之后雖有效果，但后遺癥太大了，社會至今還在為之買單。時隔不久再次開出類似的方子，市場還是有余悸的——四萬億留給社會的是什么呢？漂亮的數據和更加高昂的生活成本。數據是給別人看的，可以寫入政績，而生活卻是老百姓要實實在在承受的：房價比危機前更高的，而且有剎不住車的感覺，生活日用品越漲越高，貴得離譜，與之背離的是CPI仍然驚人穩(wěn)定與低企，我們的CPI數據經常比隔岸的香港還低不少。

如果再來一次四萬億，會不會再有一次漂亮數據與高漲生活成本的組合，這是一般百姓的擔心；而對于資本市場，則看到全球目前都在為前次的救市買單。中國也不例外，銀行的高額利潤后面是大家都擔心的壞賬，刺激經濟的成本在增加，但效果卻在遞減，這是最不愿看到，卻最有可能出現的。所以，政策來了，大家還是高興不起來。

刺激經濟有很多種辦法，以中國現在的稅收水平，大力減稅無疑是刺激經濟最有效、最直接的方式，且可與政治體制改革相匹配，利國利民。……