空間不是問題 時間才是問題

李文杰

我曾經提到過一種所謂的宇宙觀，即是宇宙的構成，時間和空間是其主要維度構成，宇宙的運行，其實就是空間與時間的共同演化，但是其運行卻各有規律，各有節奏。比如說在歷史中，我們經常會驚奇的發現，在某一相當長時間內，比如上百年，整個世界是十分平靜的，而突然間世界發生了變化，在十幾年或幾十年內發生翻天覆地的變化，如清末到民初到新中國，如工業革命前后，如信息革命前后等。其實這就像是宇宙觀所描述的，時間如流水，緩慢前行。而空間卻經常不同步，在一段時間內幾乎保持靜止，然后在某一刻爆發，將過去失落或落后的空間一舉奪回，同時讓世界變得難以辨認。

其實近期的市場也是這樣，短短幾個交易日內，向下迅速調整，本周已跌破年初時點，從相對意義上看，整個上半年又是白忙一場，無數聲音看空，但其實樂觀點看，是否可以認為市場在緩慢的形成底部呢？這里有兩個點，一是底部，二是緩慢。而底部與否代表著空間，緩慢與否代表著時間，而且共同構成市場的維度。

對于市場底部，大家的觀點不同，但分歧似乎也不大，2200、2100、2000點等，剛剛實現了破2200點的任務，也會使得大家向下再看空一層。所以中性一些的話，市場能跌倒2100點，但從投資角度看，這里的差別其實并不是很大，供騰挪的空間不過5%，還得是能抓住高低點的情況，如果自認抓不到，那么兩者其實就沒有差別。其實迅速下跌的最大好處就在于，為市場打出了供騰挪的空間，原本在經濟向下情況下，空間有限，沒有下跌，就根本沒有機會顯現，空間是跌出來的，否則，下半年真是沒法玩了。

所以其實這么看，在下跌之后，空間已經不是問題了，甚至可能再跌，空間再大些。現在的主要問題其實是時間。本次下跌的主要特征為縮量下跌，縮量代表換手率低，就意味著倉位多數依然還在原來的持有者手中，目前為年中，所以120均線可簡單視作今年以來投資者的平均成本，則為2340點附近。所以要實現向下，并形成新的底部，則必須要實現倉位的轉移才有可能，否則倉位依然在原來的持有者手中，沒有新的資金接盤，就有資金被套，就無法形成底部。而倉位的轉移，需要成交量，這要求要么成交量放大，要么要求在目前的低活躍度下長時間盤整，用較長時間緩慢進行倉位的轉移，從而在更低點位形成成本更低的成本線，底部逐漸形成。

所以說，目前看空間已經打開，在下半年空間已經逐步具備，空間不是問題，而剩下的則是時間問題，因為市場需要時間形成新的成本線，緩慢構筑底部。

以上就是所謂看市場的宇宙觀。

其實回過頭看今年，兩次2400點以上高點，先是在一月份數據出臺后，市場發現經濟沒那么差，再有政策刺激預期，形成第一個高點。在調整中由于證監會郭主席推動，倉促間形成了第二個高點，然后逐步下跌，直到最近的迅速調整。但其實從去年開始，實體經濟向下的預期就已經形成，而實體經濟的方向也始終沒有變化，就是一直向下，結果市場就在各種預期、各種推動所形成的噪音之中，來來回回折騰了很多次，正是所謂不是幡動，不是風動，仁者心動。