VC的增值服務

王亞寧

企業要不要上市？企業要不要引進創投？為什么要引進創投？對于以股權投資為核心的一級市場而言，這是經常被創業企業問及的問題，同時也是廣大創業企業關心的問題。

先說企業要不要上市。關于這個話題，一位深圳某知名創投深圳區域負責人喜歡用“買車”的比喻，他說，十年前大家開一輛捷達或者桑塔納都會覺得榮耀無比，在廣大無車族與極少數的有車族之間，你會被當作尊貴的象征。但是，今天無論你開寶馬或是奔馳，也就是個代步工具。而再過五年，汽車將成為很多人的標配。“上市同樣如此，再過三年五年，上市將成為很多企業的標配，在整個產業鏈中，在捕捉發展機會的能力方面，在企業發展的戰略部署中……如此等等，一系列的問題，如果你不上市，而你的對手上市了，那么，面對激烈的競爭，你將很大程度上在競爭中出局。”該負責人在近日舉行的一次企業資本對接會上如是說。

說完上市，再說企業要不要引進創投與為什么引進創投？

在很多人的眼里，創業投資者被稱為“門口的野蠻人”，“不做送錢的天使，就做賺錢的魔鬼”，這其實是對創業投資的妖魔化的稱謂。

事實上，創業投資帶給企業的不僅僅是“錢”，只給錢的機構是最沒有價值的機構，這就牽扯到創業投資能夠提供的增值服務以及企業為什么要引進創投的問題。

先看些簡單的數據。以2012年上半年清科披露的數據來看，境內外上市的128家企業中，67家具有創投機構陪伴。而首批上市的28家創業板企業中，23家有PE或者是VC背景。

事實上，這個市場上已經有很多膾炙人口的案例。拿股權分置改革后，本土創投退出的第一個案例也是中國本土創投史上具有里程碑意義的同洲電子來說，達晨創投、深創投、深港產學研、高新投等幾家機構聯合投資后，錢自然不用去說，銀行融資渠道的打開，政府資源的傾斜以及直接帶來的訂單等等，不同背景的創投機構帶來了不同的資源支持，在很大程度上助推了企業的快速發展。

也就是說，創業投資不但可以幫助企業解決資金短缺的關鍵問題，還能為企業提供有效的增值服務。如今，在創投市場競爭越發激烈的格局下，各家機構都在說增值服務。

創投機構能夠提供的增值服務有哪些？簡單概括下，不外乎三個方面。

一是規范治理結構。中國式家族企業或者同學創業的民營企業，往往是一股獨大，即便是同甘共苦的“兄弟們”會有一些股份，但也往往很難對大股權形成制衡。而創投機構做為相對獨立的第三方，與此同時，又有利益捆綁，更能從企業的長遠發展考慮問題，也就是說，引進創投機構后，創投可以通過積極的監督和參與公司董事會，完善公司治理結構。

二是產業鏈資源的匹配以及人力資源的整合。創投機構成員中有很多是是產業或領域的專家，能為企業提供強大的管理支持，如戰略咨詢和指導、高級管理人員的選用和再融資安排等。創投機構擁有龐大的網絡資源，這些網絡資源對于中小企業的快速成長往往至關重要。

三是作為“伴娘伴郎”協助資本運作。“伴郎伴娘”是上述深圳某知名創投深圳區域負責人喜歡用的比喻。在他看來，上市是一個極其復雜的過程，如同婚姻，對于多數企業家來說，一生只有一次，但創投機構不同，有經驗的創投機構參與過多家企業的上市過程，對這個“儀式”有著更豐富的經驗，能夠充分發揮“伴郎伴娘”的作用，協助企業成功上市。