低碳經濟與“兩型”社會建設的金融支持研究

國家開發銀行湖南省分行課題組

摘要：湖南作為全國“兩型”社會建設的先行者，承擔著為“兩型”社會建設探路的重任，同時將發展低碳經濟作為“兩型社會”建設的突破口。目前，湖南金融對低碳經濟發展及兩型社會建設的支持仍存在很多不足，表現出“總量不足、結構欠佳、市場化程度不高”的特點。本文立足于湖南省情，提出了深化金融體系內生性，創新金融服務支持模式，通過多渠道、多方式提升金融對湖南經濟發展系統方案，為湖南低碳經濟發展及“兩型”社會建設提供參考。

關鍵詞：低碳經濟；“兩型”社會；金融支持

引言：隨著全球氣候變暖及能源危機的凸顯，經濟發展與資源環境的協調性問題受到越來越多的關注，全球經濟發展模式面臨重大挑戰，低碳經濟發展戰略與“兩型社會”建設構想正是在這樣的背景下提出的。低碳經濟發展與兩型社會建設存在著內在一致性，旨在建設生態文明，提高人類生活質量，實現生態、經濟及社會的可持續發展。金融作為現代經濟的核心，決定著全社會資金融通效率與資源配置水平，對經濟發展結構具有明顯的導向作用，是低碳經濟發展與“兩型社會”建設的關鍵推動力。為此，開行湖南省分行充分利用自身優勢，在全面把握低碳經濟及“兩型社會”建設內涵要義的基礎上，對湖南省低碳經濟與兩型社會建設的金融支持現狀及存在的約束進行了深入剖析，結合湖南省“十二五”戰略發展規劃，明確金融服務支持的未來取向，最終構建起低碳經濟發展的區域碳金融體系框架，并對低碳經濟與“兩型”社會建設的金融支持模式提出了相應的建議。

一、低碳經濟是“兩型”社會建設的切入口

低碳經濟，直接理解就是以低能耗、低排放、低污染為基礎的經濟。廣義上說，是以能源的可持續供應為支撐的可持續發展的經濟。低碳經濟與“兩型社會”的內在聯系主要體現在可持續發展上，“兩型社會”是對可持續發展社會形態的描述，而低碳經濟則是實現可持續發展本質的經濟模式。要建設“兩型社會”必須抓住可持續發展的本質，而低碳經濟就是體現可持續發展本質的經濟模式，因此，它成為“兩型社會”建設的重要抓手和切入點。建設“兩型社會”與發展低碳經濟的內在要求具有一致性，兩者都要求轉變人類行為方式和人類生存發展觀念，調整經濟結構，摒棄以往先污染后治理、先低端后高端、先粗放后集約的發展模式，實現經濟發展與資源環境保護的雙贏。

二、湖南省碳排放的發展趨勢及碳金融體系建設路徑

（一）湖南省碳排放的發展趨勢

同全國平均水平比，湖南人均碳排放水平低于全國平均水平。但是湖南碳排放平均水平低于全國平均水平的一個比較重要的因素是與湖南是農業大省和人口大省有關，但湖南化石燃料燃燒碳排放總量和二氧化碳排放逐年增加，人均碳排放同步呈現逐年上升趨勢，2000年人均化石燃料燃燒碳排放約0.39噸，到2010年人均排放量接近1.13噸，人均二氧化碳排放量則由2000年的1.42噸左右上升到2010年的3.92噸。

湖南省經濟發展模式中還存在著很多問題，低碳經濟發展模式任重道遠：

一是高碳的能源結構短期內難以根本性轉變。2008年全省能源消費中煤和石油的消耗合計占總能耗的84.37%，以化石能源為主的能源結構使得高碳特征明顯，如圖7-4。同時由于湖南當前整體仍處在工業化中期階段，受經濟條件和技術的制約，未來相當長一段時間內，化石能源為主的能源消耗結構是湖南發展低碳經濟面臨的突出問題。

二是高碳“路徑鎖定效應”客觀存在。歷史以來形成的高碳發展模式客觀上會產生路徑鎖定效應，主要表現在三個方面。一是對傳統技術的依賴。二是能源消費受經濟發展條件和生產生活習慣影響，高碳結構短期內不可能更本性改變，高碳能耗路徑依賴比較明顯。三是高碳的投資結構可能會強化高碳路徑，總體上高碳行業投資仍然占絕對優勢。

三是高碳消費模式短期難以轉型。長期形成的“面子消費”、“奢侈消費”等消費觀念還普遍存在，綠色消費理念剛剛起步，消費中浪費現象比較嚴重，非常不利用于低碳經濟的發展。據有關調查，湖南低碳消費結構明顯偏低，目前全省真正的“綠色消費者”只有1/4，“非綠色消費者”接近1/3，“準綠色消費者”不到1/2。

（二）構建湖南省碳金融體系的路徑分析

湖南省于2005年成立“湖南省CDM項目服務中心”，致力于開展CDM、VERs項目資源的調查、申報及國際融資等服務，目前已經與全球20多個國家和地區超過100多家國際碳買家、銀行及金融機構進行商務洽淡，并與部分買家建立戰略合作關系。其中，CDM項目開發活躍，截止2011年2月，中心已向聯合國CDM執行理事會提交項目40余個；至2012年項目總減排量為3000萬噸二氧化碳當量；2010年節能減排項目交易總額達到10億元人民幣，碳交易合同成交額達到20億元人民幣。

總體來看，湖南省碳金融發展還處于起步階段，各類市場主體對碳交易的價值認識不足；現有的碳金融產品種類少，以發展CDM機制和項目融資為主，缺乏對碳金融產品的包裝、開發及衍生品創造；統一的區域性碳交易平臺尚未形成，缺乏完整的碳交易體系及完善的碳交易機制；碳金融市場缺乏層次性，要素流動性不高，對低碳經濟發展的支持力明顯不足。因此，構建出具備湖南特色的、能夠帶動碳金融要素有效流動的碳金融體系是當前湖南省發展低碳經濟、建設“兩型四化”社會的必由之路。

“碳金融”是指與減少溫室氣體排放相關的各種金融制度安排和金融交易活動，涵蓋市場、機制、工具、服務及制度等要素，具體包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資以及其他相關的金融中介活動。碳金融一般劃分為四個層次：一是貸款型碳金融，主要指銀行等金融機構對低碳項目的投融資；二是資本型碳金融，主要指低碳項目的風險投資和資本市場的上市融資；三是交易型碳金融，主要指碳排放權的實物交易；四是投機型碳金融，主要指碳排放權和其他金融衍生品的交易和投資。四個層次各有側重，包括了傳統金融與衍生金融的各個方面，共同組成完整的碳金融體系。

碳金融體系的構建是一項復雜的系統工程。目前，湖南的碳金融發展還比較落后，需要在借鑒國內、外先進經驗的基礎上發揮地方特色，走傳統金融“低碳”化改造與傳統金融“低碳”化創新相結合的道路，統一區域碳交易平臺、完善碳金融制度、發展碳排放權交易機制、創新金融服務模式及產品組合，實現金融體系的重構，充分發揮各類金融對低碳經濟的支持力。

具體包括以下幾方面：

1. 成立碳排放權交易平臺，完善碳交易市場、優化碳交易環境、規范企業碳交易運作，提高省內企業在國內、國際碳交易中的話語權、定價權，以平臺建設搶占碳金融發展先機。

2. 發展碳交易機制，以CDM項目開發為主引導各類企業參與自愿減排；創新CDM項目融資模式，優化節能減排項目融資；擴大CDM項目開發領域及規模，鼓勵潛在領域開發CDM資源，以CDM項目開發促低碳、兩型社會建設。

3. 加快碳金融服務模式及產品創新，設立低碳產業基金、推進綠色信貸、開辟綠色融資通道、創立綠色碳基金、發揮政策性金融指導作用，以金融服務方式轉變促低碳經濟發展。

三、湖南省支持低碳經濟發展的碳金融體系構建

（一） 金融支持低碳經濟及兩型社會建設的主要問題

盡管近年來湖南金融業發展勁頭十足、不同類別的金融支持規模均不斷擴張，但從金融深化的角度來看，湖南金融業的發展仍然欠缺活力，金融內生性發展不到位，呈現出“總量不足、結構欠佳、市場化程度不高”的特點。

1.總量不足

從縱向發展歷程來看，近四年來湖南省信貸總規模與經濟生產總值保持同向增長；信貸資金對GDP的支持力度總體上呈增長趨勢、期間略有起伏。從橫向比較來看，2007～2010年間金融機構平均信貸水平為67.48%，與發達地區比較相對較低。譬如金融發展比較活躍的珠三角地區，2008年該地區金融機構信貸比率已經達到104%，遠遠高出湖南省現實水平。

2.結構欠佳

目前湖南省三大產業的融資結構與其產業發展結構存在明顯的不匹配。首先，湖南省是我國中部地區的農業大省，發展“農業現代化”已成為湖南“十二五”期間“兩型社會”建設的重要實施路徑。從產業發展結構來看，近四年來第三產業的生產總值占據地區總產值的1/7以上，而相應的資金投入卻始終保持在3%左右，當前金融對農業現代化發展的支持力度嚴重不足。其次應進一步強化金融體系對傳統產業升級改造及新興戰略性產業建設的參與度，轉變金融服務方式，以創新型金融模式、創新型金融產品及組合引領湖南特色新型工業化道路。

3.市場化程度不高

湖南作為欠發達的內陸省份，其對外開放及資本市場發展程度均不高，全社會經濟發展資金投入以內源性渠道為主，主要依靠自籌方式。資本市場發展程度不高，信貸融資占據主導地位，較少采用股票、債券等直接融資方式，金融要素的流動性明顯不足。湖南“十二五”期間擬實現全社會固定資產投資年均增長20%以上，對資金的需求缺口很大，單純依靠現有的內源性融資為主的融資模式，恐難以滿足經濟建設資金需求；需在此基礎上加強資本市場建設、拓寬融資渠道，開展多樣化市場融資方式，促進金融要素充分流動，引導社會各項資金參與經濟建設。

4.制度不健全

目前金融對低碳經濟發展的支持作用仍十分薄弱。一是由于考核機制存在缺陷，流程設計仍不完善，信貸投向存在偏差和利率結構不盡科學，國有商業金融不能滿足低碳經濟發展的融資需求；現有的三大政策銀行與低碳經濟項目或企業融資之間并無直接聯系，大部分低碳經濟項目和企業難以從政策性銀行獲得融資支持。二是由于缺乏風險補償機制和社會擔保體系，面對區域規劃科學評估的復雜性、項目投資收益與風險的不確定及不對稱性，資金趨利避險的本性導致資金難以快速有效地支持低碳經濟的發展，加之整體社會信用環境不佳，極大地制約著對低碳經濟發展的金融支持。

5.資金利用效率低

金融監管的垂直領導導致“兩型社會”建設試驗區內金融業之間的分割狀態，商業銀行跨區合作及跨行合作的阻力很大。金融服務沒有從區域資源和動態角度確立金融服務模式以實現金融資源更大范圍的有效配置。沒有針對試驗區的區域特點，開發出能夠搶占區域金融競爭的制高點，沒有新產品，沒有組織試驗區區域內的聯合營銷。這導致雖然試驗區儲蓄總量很大，但信貸規模過小，儲蓄轉化為投資的效率不高，資金利用率不高，投資的資金來源仍然以銀行貸款為主，結構單一。

（二）推進低碳經濟與兩型社會建設金融支持的建議

1. 建設現代金融體系，促進金融系統內生性轉變

實現低碳經濟內生性發展，就必須建立一個發達的，安全的、結構合理的、具有內生性的金融體系。要構建一個既能優化配置資源、促進經濟增長，又能分散風險、貯藏財富并使財富隨著經濟增長而增長的“多元均衡”的內生性現代金融體系，需要從以下三個方面入手：

一是要加快發展多層次的資本市場，顯著提高直接融資比重。相比商業銀行體系，資本市場的資源配置的風險區間更寬，配置效率更高。由于資本市場提供了直接融資渠道，可以讓不同風險偏好的資金提供方和不同風險收益特征的資金需求方在一個平臺上進行交易，而且較高的流動性和公開的信息披露機制也使得資本市場具有較強的價值發現功能。加快發展資本市場，顯著提高直接融資比重對于經濟結構轉型意義重大。二是要大力發展多元化的金融機構，豐富金融業態提高金融體系活力。應大力發展中小銀行，充分發揮其在服務中小企業和居民財富增長方面的潛力；大力推動創業投資和私募股權投資業的發展，為新興產業的成長和經濟轉型中的并購活動提供支持；大力發展融資租賃業，鼓勵融資租賃公司為企業技術改造和產業升級提供金融支持；繼續推動小額貸款公司的發展，為建立普惠式的金融服務提供基礎。三是要積極發展債券市場，充分發揮債券市場的功能。應盡快改變目前債券市場多頭監管、市場割裂的狀態，建立統一監管、統一互聯的債券市場，加大債券市場的創新，發展包括市政債在內的多樣化的債券品種。也只有通過大力發展債券市場，使其成為政府部門和大中型企業的債務融資的主流渠道之一，才能對商業銀行帶來“金融脫媒”壓力，更加積極主動服務中小企業，發展零售業務，這對金融資源的優化配置將大有裨益。

2. 深化銀行體系內生性，帶動低碳經濟結構調整

在加快轉變經濟發展方式、經濟結構調整升級過程中，銀行金融的作用特別。金融是現代服務業，金融業平穩健康發展是加快發展方式轉變的重要內容之一；金融又是資源配置的手段，是發展方式轉變的重要推動力量。

我國的金融體系以間接融資為主，商業銀行是金融體系中最重要的組成部分。因此，我國金融體系的內生性很大程度上表現為銀行體系的內生性。銀行業在經濟發展轉型、經濟結構調整升級的過程中發揮作用，就是通過對資源的合理安排與運用，充分發揮金融資源的引導、撬動、融合等功能，在產業之間、需求結構之間、區域之間、經濟主體之間合理配置，并通過自身經營模式對接、結構調整和服務升級，因地制宜、收放得當，審時度勢、進退有序，實現金融資源配置與經濟轉型升級良性互動的過程。

反過來，低碳經濟內生性增長進一步要求金融體系特別是銀行體系向內生性轉變，要求銀行在信貸引導等方面要做出新的調整，要求銀行加大對新興產業和新興行業的投資力度，限制資金流向落后的產能和高耗能的企業。使地區的經濟真正實現全面、可協調可持續的發展。低碳經濟的發展必須引導金融業從單一的向綜合性方面轉變。從經濟總量向優化結構轉變，使金融業要成為現代服務業一個重要的主導產業，以符合低碳產業的發展需求。

3. 加強金融要素流動性，促進低碳經濟內生增長

要素是產業最上游的競爭條件，是影響競爭優勢因素之一。隨著要素在區域內自由流動，會加快經濟結構的調整。完善滿足兩型需求的要素流動機制，對促進低碳經濟的內生性增長有重要意義。

完善市場要素流動機制需要建立一個市場化的融資體系，所謂市場化是充分發揮市場機制在資源配置中的基礎作用，引進各項社會資本參與低碳經濟發展和“兩型社會”建設。提高資本在兩型區域的流動型，增強資本活力，緩解地方政府財政壓力，降低籌資成本，同時提高資金和資源的使用效率，實現資源的優化配置，引導經濟可持續發展和內生增長。

融資的市場化運作分為四個環節：融資主體的市場化、融資項目的市場化、融資條件的市場化以及融資工具的市場化。為此，必須在政府主導下構建完備的融資體系，配置增信資源，同時構建均衡現金流，完善信用結構，設計多元化融資工具，確保融資目標的實現。融資主體的市場化是前提，沒有融資主體的市場化，融資就會因缺少平臺而難以進行；融資項目的市場化是基礎，沒有融資項目的市場化，融資就會因缺少載體而無法實施；融資條件的市場化是保障，沒有融資條件的市場化，融資就會遇到障礙；融資工具的市場化是關鍵，沒有融資工具的市場化，融資就難以達到目標。所以四個市場化是相輔相成的。融資主體的市場化包括法人制度建設和治理結構建設，融資項目的市場可以從項目的區分和轉換、增信資源配置兩個方面進行分析，融資條件的市場化可從構建現金流和完善信用結構兩個方面進行分析，融資工具的市場化則包括融資工具選擇和融資工具組合設計。

四、結論

低碳經濟與“兩型”社會建設方興未艾、任重而道遠。湖南省作為國家重點試驗區，需要大膽創新、積極改革，在已有頂層設計的基礎上進一步豐富兩型社會建設的內涵與包括融資制度在內的具體機制安排。本課題以低碳經濟建設為切入點，深入探討了碳金融體系構建的框架與實踐步驟，并在此基礎上結合我省兩型社會建設的金融支持體系現有的缺陷，提出了相應的解決思路及具體融資方案，為我省的實踐工作提供理論上的支持。

組長：王學東

組員：龔 誼戰 勇蔣恒波