從現實角度理解國際收支效應失靈現象

[摘要]傳統的國際收支理論對貨幣失靈問題都有不同角度的理解和相應解釋，但是隨著社會經濟的發展，經濟全球化趨勢的加強，這些理論對該現象的解釋顯得局限而不充分。本文通過對傳統理論的介紹，分析其缺乏解釋力的原因，同時從現實角度說明當代國際貨幣貶值中的國際收支效應失靈現象的主要原因是貶值陷阱和國際游資沖擊。

[關鍵詞]國際收支 逆差 貨幣貶值 國際收支效應

一、 代表性傳統國際收支調節理論

作為國際金融理論的重要組成部分，國際收支理論的研究對象是國際收支的決定因素，失衡的原因及相應的調節措施等。彈性分析法、貨幣分析法、吸收分析法、結構分析法是其中最具代表性的理論。通過對這些理論的理解，可以幫助我們找到他們在當代缺乏充分解釋力的原因。

1.彈性分析法。彈性分析法的主要觀點：如果想通過貨幣貶值來改善國際收支，本國出口商品的需求彈性（Ex）與本國進口商品的需求彈性（Em）之和必須滿足大于l的條件（馬歇爾—勒納條件），也就是： Em十Ex>1。其中，假設與彈性本身有關的包括本國出口商品的供給彈性無窮大。它是最直接研究本幣貶值的國際收支效應理論。

2.貨幣分析法。貨幣分析法的理論基礎是貨幣主義理論，后來成為國際基金貨幣組織采用的理論。貨幣分析法的基本思想是：來自國外的貨幣供應基數（R）等于國內名義貨幣需求量（MD）與國內名義貨幣供應量（D）之差，即R=MD-D。

R為正數即為國際收支順差， R為負數表示國際收支逆差。由等式可見，國際收支是一種貨幣現象。在這種理論下，提出的關于改善國際收支的措施實際上是緊縮銀根和需求，從而導致經濟蕭條，也就是以犧牲經濟增長來換取國際收支平衡。

3.吸收分析法。吸收分析法的理論基礎是凱恩斯宏觀經濟學，它從凱恩斯著名的國民收入方程式開始，研究總支出與總收入對國際收支的影響，并提出了相應的措施建議。

它的基本觀點是：國際收支差額（B）等于國民收入（Y）與一國總吸收（A），即消費與投資的差額，因此，當國民收入大于總吸收時，國際收支為順差，當國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差，當國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡狀態。這是一種從宏觀經濟的角度考察國際收支問題的視角。

4.結構分析法。結構分析法的側重點在于經濟增長失衡，它認為，國際收支逆差的原因既可以是長期性的過度需求，也可能是長期性的供給不足，而造成長期性供給不足的原因往往是經濟結構失衡。

二、國際收支效應失靈的當代視角

通過對以上傳統理論的介紹我們可以發現，他們對國際收支效應失靈的原因分析缺乏說服力，很大部分原因在于理論本身的缺陷以及現實層面上，經濟行為日趨復雜化。

1.貶值陷阱?？疾靷鹘y理論的假設條件，我們會發現這么一些共同點；都假設兩個國家、兩種貨幣。然而，在現實的經濟中，有多種貨幣，幾乎是每個經濟體都有一種。因此，一種貨幣對應的外幣有多種而不止一種，一個國際對應的外國也是多國而不是一國、一個國家的外國，同時也是它國的外國，同時，國際市場是一個整體，不是理想中分割得開的，它所對應的市場也不是無限而是有限的；在現實經濟中，還有各種各樣的貿易壁壘和限制措施，對經濟活動和資源流動造成阻礙。因此，這些假設條件與現實的脫離使得理論的說服力直接下降。

2.國際游資。我們對國際游資并不陌生，它是指那些在以投機獲利為目的，在國際金融市場游蕩的短期流動資本。在國際收支平衡表中，官方結算差額一部分是經常項目，另一部分即資本項目.在過去，資本流動不頻繁，沒有很多的投機機會，資本項目比重因而相對較小，而當時國際收支理論很自然的把重點放在經常項目上，特別是貿易收支，他們假定解決了貿易收支問題便解決了國際收支問題。然而，當情況發生了很大的變化，當代經濟金融化、全球化已經深入發展，產生了巨額的國際資本流動，包括長期資本流動和短期資本流動，而不同的資本的特點有不同，如長期資本流動對匯率的變動不敏感，而短期資本對匯率變化的靈敏度非常高，因此，讓本幣許貶值可能形成大量短期資本的流出，從而造成對國際收支的巨大影響和沖擊。

三、結論

現實中，貨幣貶值的國際收支效應失靈原因絕對不僅僅只有單純的一兩種或者幾種，傳統理論巳難以解釋現代國際收支中的失衡問題，匯率工具的作用也在逐漸減弱中，如果一國出現國際收支逆差，想通過匯率貶值來改善國際收支，已經無法達到調節國際收支的目的了。也許只有通過優化自身的產業結構，提高自己產品的質量，從而來提升本國產品的核心競爭力，增強本國的整體經濟實力，同時，加上合理控制貨幣的供應量和合理配置資源，才是長期改善國際收支的從根本辦法

參考文獻：

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[2]姜波克著.國際金融新編[M].上海：復旦大學出版社，1997

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作者簡介： 張岸薇（1987—），女，土家族，貴州省銅仁市人，碩士研究生在讀，四川大學經濟學院，世界經濟學