以對外投資戰略促經濟轉型的經驗借鑒

王賓

【摘要】我國當前的經濟結構失衡亟待創新性思路破解。企業的“走出去”戰略對我國經濟發展有諸多好處，既可以促成經濟結構調整，也可以避免粗放型的經濟增長模式，這是解決經濟結構失衡的有效切入點。韓國和印度等國家的經驗為我國實行企業“走出去”戰略提供了重要借鑒，我國要從國家層面制定相關有利政策，積極支持企業“走出去”。

【關鍵詞】對外投資 經濟轉型 “走出去”戰略

“十二五”規劃綱要提出，今后五年我們要確保轉變經濟發展方式取得實質性進展。以企業“走出去”為主要形式的對外直接投資，是中國轉變經濟發展方式、促進經濟可持續發展的主要抓手之一。

對外投資是解決經濟結構失衡的切入點

經濟結構失衡使中國經濟可持續發展面臨嚴峻挑戰。儲蓄—消費之間是否匹配和協調是經濟結構平衡與否的關鍵所在。

長期以來，中國的居民儲蓄和企業儲蓄持續保持超常增長的態勢，但消費占GDP的比重卻逐年下降。在消費乏力的背景下，投資的高增長成為維持經濟增長速度的重要保證，但由此導致的生產能力過快擴張亟需新的需求來消化。

因此，一方面，中國不斷依賴更大規模的投資來創造新的需求，從而導致投資驅動型經濟增長模式不斷強化。另一方面，由于需要國際市場來稀釋過度擴張的生產能力，中國的出口快速增長。從2001年到2010年，中國已經成為世界貨物貿易第一出口大國和第二進口大國。

然而，長期依靠高投資和高出口來緩解儲蓄—消費失衡會引發更多的結構性失衡，所導致的風險隱患也日漸突出。首先，高投資不僅對資源和環境的承載能力提出嚴峻考驗，而且由于消費能力的提升、消費習慣的培養和消費空間的延展都不可能在短期內完成，投資需求的持續擴張會進一步拉大消費和投資之間的“剪刀差”，境內產能不能被消費需求吸納的部分越來越大，在國際市場不確定性增強的背景下，部分新興行業產能過剩的問題也日益突出。

其次，出口雖然是借助外需釋放過剩產能的重要途徑，但未來會面臨越來越嚴重的制約。一是對外需的過度依賴會削弱本國經濟發展的自主性；二是經常項目和資本項目雙順差加大了外匯儲備管理和國內貨幣政策制定的難度；三是在全球經濟不平衡逐漸加劇的背景下，中國作為全球最大的順差國，在國際經貿關系中面對的矛盾日益尖銳，爭端愈加頻繁。

從外部環境的角度看，后危機時代是中國企業“走出去”的重要戰略機遇期。一方面，由于歐美發達國家深受危機所迫，對其企業的預估價值相對偏低，這樣“走出去”的企業對相關企業的收購成本也會有所降低。對“走出去”的企業更加有利的是，這些國家會放寬國外企業對當地企業的融資、收購或合并的管理制度，使“走出去”的企業能夠在一個管制較為寬松的政治環境中得到發展 。

另一方面，世界經濟力量對比的變化為中資企業“走出去”提供了豐富的投資機會。后危機時代，發展中國家將進入經濟增長的“快車道”，從而對改善其公路、鐵路、機場、碼頭以及水利、電力、通訊等公共基礎設施提出了迫切的需求。

從韓國經驗看對外投資對促進經濟轉型的積極影響

韓國對外投資的積極效應表現為：產能轉移+貿易替代+提升國際競爭力。從1981年到1990年的十年間，韓國對外投資累計流量達到2742億美元，實現歷史性突破。截至2010年底，韓國對外直接投資存量增至8311億美元。韓國大規模對外投資對促進本國經濟持續發展起到了以下作用：

第一，通過擴大對外投資將過剩產業向海外轉移，推進國內的產業升級換代。上世紀80年代前期，韓國制造業的海外生產比率（海外企業銷售額與國內企業銷售額的比率）僅為3%左右，90年代初提高到8%左右，而2002年達到17.7%，其中電氣機械業達到26.5%、運輸機械業則高達47.6%。從不同時期韓國制造業對外投資的重點產業領域看，對外投資額排在前三位的產業在1969年～1973年間是紡織、化學和鐵及非鐵金屬，1978年～1984年間是鐵及非鐵金屬、化學和電氣機械，1986年～1989年間是電氣機械、運輸機械和化學。在生產相對應時期，上述制造業行業中的大多數已經在其產業發展階段步入成熟期，因此企業不可避免的會出現生產過剩的問題，而且企業間的競爭性質也會由良性轉為過度。通過“走出去”戰略，將這些產業向海外輸送轉移，將極大地緩解企業生產過剩問題，并幫助這些產業優化其生產模式，進行產業升級。

第二，其功效等同于貿易替代，也就是對外投資將出口貿易轉化成就地產銷，從而規避貿易壁壘，減少貿易摩擦。據統計，在海外韓資企業中，產品就地銷售的占64%，銷往第三國的占21%，返銷韓國的僅占15%。這表明，通過對外直接投資，韓國以國際化生產代替了單純的出口，產生了85%的貿易替代效應。這種迂回策略一方面鞏固擴大了海外市場份額，另一方面又減少了貿易摩擦，緩和了與主要貿易伙伴的貿易收支不平衡矛盾。

第三，通過全球范圍的資源配置，降低生產成本，提升產業的國際競爭力。通過對外投資和加快走向國際化，韓國企業得以在全球范圍內合理分工和配置資源，不僅突破了韓國本土地域狹小、資源有限的瓶頸，還最大限度地降低了包括勞動力在內的多種經營成本，進一步增強了產品的國際競爭力。

綜上分析可以看出，對外投資在規避貿易壁壘、拓展海外市場、獲取經濟資源、爭取技術來源、促進產業結構優化等方面都發揮著積極作用。

對外投資亟需國家戰略支持

鑒于企業“走出去”對于經濟轉型的特殊意義，中國應科學規劃，統籌協調這一戰略。

首先，應注重頂層設計，在國家層面制定企業“走出去”長期發展戰略規劃。規劃的主要內容應包括對外投資的總體規模、投資區域、行業選擇、投資方式、投資主體、融資戰略、最小進入規模及可享受的優惠政策等，對企業“走出去”提供戰略指引。

國家還應通過傾斜政策引導企業重點向以下地區投資：資源豐富地區、人均收入雖然較高但并未建立完整工業體系的國家、尚未開發且仍需要大量基礎設施建設的地區（如非洲）、建立自由貿易區的成員國、已經和將要與中國簽訂自由貿易協定的國家及周邊國家。

其次，應完善政策法規和基礎設施，為企業“走出去”提供更多配套支持。一是完善與“走出去”企業相關的法律法規，對一切“走出去”企業一視同仁，盡量減少相關的審批程序。依據現實需求制定“對外投資法”，完善和補充對外投資的法律體系，打破我國企業在全球進行經營活動時無法可依的現狀，使“走出去”的企業的所有者能夠依法進行多元調控，打破地區、行業、所有制的壁壘，尤其要加大對民營企業“走出去”的支持力度；國企應站在股東和投資人管理的立場對其對外投資進行管理，對審批程序要盡量簡化，使審批得以高效地完成；企業對外投資后要對其進行強制性的監管，設置相關責任人問責制度。

二是相關的國家部門要對“走出去”的企業予以指導，對其提供相關的信息支持；對“走出去”的企業重點進行投資的國家和地區，政府相關部門要與之進行長期有效的交流，并以此運用各種途徑為我國企業在國際上爭取應得的利益；在雙方簽署投資協定或區域經濟一體化協議以及自由貿易一體化協定時，要改變以往加強對外資進行吸收的側重點，轉而加強維護“走出去”企業的權益；建立和完善我國企業外投資的信息服務，使之形成一定的體系，并完善與之相關信息的數據庫，為企業對外投資提供有效的咨詢信息；對“走出去”的企業投資國建立風險預警，提高我國在外員工和企業對風險的防御能力，及時為他們提供智力支持和外交保護，在中國企業受到保護主義侵害的時候，應該及時出面進行協調，從而保護好其利益；其次應該擁有監督跟蹤的體制，能夠對企業在走出去的過程中所遭遇的突發事件及時掌握并給出應急方案。

三是完善對外投資金融服務體系的構建。對并購換匯和企業“走出去”的限制條件等方面的管制適當放寬；建立利用外匯儲備支持“走出去”的轉換渠道，開拓外匯儲備管理和使用的新思路、新方式，考慮把外匯儲備借給國內的金融機構，除金融機構購匯外，還可運用委托貸款、儲備注資、定向債、貨幣互存或外儲借款等多種方式委托投資，拓寬“走出去”企業的融資渠道；給予銀行并購貸款、搭橋貸款等外匯支持；建立和完善對外投資的信用擔保、保險等風險保障制度與措施；建立各種海外投資發展基金，專門用于支持和鼓勵企業的對外投資行為；建立銀企金融需求對接機制，使“走出去”企業能及時通過該機制發布金融需求；進一步推動人民幣國際化進程，擴大跨境人民幣結算范圍，擴大人民幣在跨境投融資中的作用，穩步推進人民幣資本項下可兌換，以化解企業“走出去”的匯率風險等。

當前形勢既要求中資銀行機構全面參與境外需求主體的結算、清算、信貸融資、投資并購、資本運作、資產保值、現金管理和日常經營，還要求其發揮資源配置功能，引導企業到符合國家對外經貿政策的境外地區發展，引導投資流向效益更高、潛力更大、結構更合理的產業和領域。

（作者單位：南陽師范學院經濟與管理學院）